2024年，觀察者網重磅推出新欄目“中國經濟季度觀察·圓桌縱橫談”，在季度經濟數據出爐之際，邀請知名經濟學家深度“解碼”。

4月18日，2024年第一季度“圓桌縱橫談”在上海舉行，觀察者網特邀國務院參事室特約研究員、國家統(tǒng)計局原總經濟師兼新聞發(fā)言人姚景源，中國（海南）改革發(fā)展研究院院長遲福林，中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生，復旦大學經濟學院院長、中國經濟研究中心主任張軍，中泰證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇副理事長李迅雷與會，解讀中國經濟數據，回應當下公眾最為關注的經濟和政策話題。

張軍表示，從2013年、2014年開始，高層在治理短期經濟波動時就比較謹慎，甚至比較保守?？梢钥吹剑诤暧^經濟的管理中，中國逐漸轉變思路，不搞大水漫灌，而是追求穩(wěn)中求進。他強調，雖然現在整個經濟的實際增長不如從前，但我們要試著理解即使在需求收縮、預期減弱、供給沖擊的背景下，高層為何會在治理短期經濟波動時，顯得比較克制。

以下為張軍在主旨發(fā)言階段的講話，觀察者網整理發(fā)布全文，未經演講者本人審閱。

張軍：

很高興能坐在這里和幾位老朋友一起討論中國的宏觀經濟。作為一名大學教授，我往往會更多地考慮框架問題。我認為，如果將今年一季度的數據放到宏觀經濟的大框架中，還是很值得去做一些分析和討論的。

我注意到，一季度的一些主要數據非常接近，比如國內生產總值（GDP）同比增長5.3%，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，服務業(yè)增加值同比增長5.0%，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長4.5%，貨物貿易進出口總值同比增長5.0%.....這和之前有很大不同，去年經濟的一些主要指標分化比較嚴重。

我認為，從一季度的數據來看，中國經濟在經歷了2023年的恢復后開始走向一個比較平衡的狀態(tài)，希望這種狀態(tài)能夠延續(xù)下去。

復旦大學經濟學院院長、中國經濟研究中心主任張軍參加觀察者網“中國經濟季度觀察·圓桌縱橫談”

統(tǒng)計局發(fā)布的最新數據顯示，季調環(huán)比增長1.6%，相當于年化增長6.6%。如果我們假設未來三個季度都能保持同樣的環(huán)比增速，今年的經濟就能夠保持現在這樣的增長勢頭。當然，未來還會面臨很多不確定性和挑戰(zhàn)，因此，仍需更多政策發(fā)力。

說到底，短期的宏觀增長還是一個政策的問題。我認為很有必要來簡單回顧一下，這些年宏觀政策在調控短期經濟狀況時的一些變化。

雖然現在整個經濟的實際增長已經不如很多年前那么高了，或者說L型平臺很明顯，但我們要試著理解即使在需求收縮、預期減弱、供給沖擊的背景下，高層為何會在治理短期經濟波動時，顯得比較克制，即并不急于把經濟迅速推高至一個超常繁榮的狀態(tài)，而是使經濟能夠保持在一個接近最優(yōu)的軌道上。

我認為，這是有一些中長期的考量的，因此很有必要把當下宏觀經濟的短期表現同未來10年、15年、20年，中國經濟要走向一個什么樣的階段聯系在一起。

中國和美國不同，它不是一個已經進入穩(wěn)態(tài)的經濟體，還有發(fā)展?jié)摿?，在很多方面還需“補短板”。因此，從這個意義上講，中國經濟的潛在增長率相對發(fā)達國家來說，還是比較高的。

實際上從2013年、2014年開始，高層在治理短期經濟波動時就比較謹慎，甚至比較保守。因為2008年是一個分水嶺，當時我國實行了以擴內需為主導的大規(guī)模經濟刺激。在那之后，我國對外貿易依存度就開始從高點下降，且持續(xù)回落，一同回落的還有外匯占款。

外匯占款的回落，為整個經濟調控政策創(chuàng)造了一個巨大的自主空間，使我們不再那么被動。過去我們所有的調控政策在很大程度上受外匯占款影響，因為基礎貨幣發(fā)行中，如果外匯占款占比高達70%甚至于更高時，貨幣政策相對來說就比較被動，此外，有過高的貿易依存度和外匯占款的渠道，會使中國經濟更多受全球經濟波動的影響。

當中國經濟轉向內需主導后，特別是經歷了短暫的超常經濟繁榮后，我們慢慢意識到，中國需要有一個更加自主的貨幣政策來管理短期的經濟波動。