李克強(qiáng)總理對這個事看得很準(zhǔn)的，現(xiàn)在不是要信貸規(guī)模放松，而是要信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。很多西方企業(yè)的負(fù)債就是30-40%，我們的企業(yè)動輒負(fù)債60%、80%，那怎么能持續(xù)呢？如果說融資貴，他們是怎么拿到貸款的，說明很多企業(yè)賺到的利潤是能夠支持以這么高的融資成本來發(fā)展擴(kuò)張的，比如房地產(chǎn)行業(yè)。

當(dāng)然小微企業(yè)融資難，這是正?，F(xiàn)象，企業(yè)規(guī)模小，銀行當(dāng)然覺得有融資風(fēng)險，這是市場規(guī)律。所以一刀切說融資難融資貴是不準(zhǔn)確的。

觀察者網(wǎng)：那么解決融資難融資貴的“新國十條”，就能解決信貸結(jié)構(gòu)問題?

向松祚：為什么我強(qiáng)調(diào)這個新國十條，因為它很重要。新國十條講到幾點(diǎn)：一，盤活信貸存量，不是簡單擴(kuò)張增量；二，調(diào)整結(jié)構(gòu)，就是有保有壓，有收有放。銀行貸款“兩高一?！钡钠髽I(yè)拿到多了，國有企業(yè)拿得多了，房地產(chǎn)拿得太多了，該收就收。房地產(chǎn)還想拿巨量貸款去蓋房，蓋了賣不出去，這是社會資本的巨大浪費(fèi)。宏觀調(diào)控的目的就是資源的有效配置；三，降低上市門檻，鼓勵企業(yè)上市融資，搞私募，找風(fēng)險基金直接融資，不要光靠銀行。

不是為了救房地產(chǎn)

觀察者網(wǎng)：不過，這次降息從股市的反應(yīng)來看，房地產(chǎn)行業(yè)如逢甘霖。

向松祚：這種說法也不對，房企有些老板，還是比較慎重的。降息之后，一定意味著銀行給開發(fā)企業(yè)增加開發(fā)貸款嗎？這次降息，是降低基準(zhǔn)利息，大家不要有錯覺。

商業(yè)銀行給企業(yè)貸款利息多少，要看企業(yè)自身經(jīng)營狀況、風(fēng)險狀況來判斷。商業(yè)銀行先確定一個基準(zhǔn)利率，并在此基礎(chǔ)上，加一個風(fēng)險溢價，如果認(rèn)為這家房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險很大，在基準(zhǔn)利率上加一個比較高的風(fēng)險溢價，貸款利率反而比原來高了。

居民購房按揭貸款利率雖然相應(yīng)降低了，但是你符合按揭貸款的條件嗎？降息是間接調(diào)控手段，央行只是規(guī)定基準(zhǔn)利率可以降，具體怎么執(zhí)行，是商業(yè)銀行自己的事。如果這個商業(yè)銀行不想吸收大量存款，存款利率可以不上調(diào)；想吸收大量存款，就可以上調(diào)利率，還可以推出一些金融產(chǎn)品。

這就是利率市場化的本質(zhì)：存貸款利率不是中央銀行決定的，中央銀行只是傳遞一個信號，降息只是價格的指引，商業(yè)銀行怎么執(zhí)行自己決定。

利率市場化的重要一步

觀察者網(wǎng)：此次降息的同時，央行還規(guī)定，存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍，這也是利率市場化的一次重要步驟？

向松祚：對，我們的貸款利率市場化已經(jīng)基本完成了。這次存款利率的浮動空間上浮，本身就是體現(xiàn)利率的市場化。

宏觀政策的制定要考慮很多的因素，中國改革的特點(diǎn)就是先試點(diǎn)后逐步推開。現(xiàn)在外幣已經(jīng)放開，下一步就是本幣。按照周小川公開的說法，存款利率市場化兩三年之內(nèi)完成是沒有什么問題的。事實(shí)上現(xiàn)在已經(jīng)沒有太大障礙，老百姓已經(jīng)能夠適應(yīng)利率市場化的環(huán)境，銀行也有大量的工具可以妥善管理負(fù)債，存款利率的市場化條件基本成熟。

觀察者網(wǎng)：此次降息，是2012年7月以來的首次降息，你認(rèn)為未來已經(jīng)進(jìn)入降息通道了么？

向松祚：我不認(rèn)為已經(jīng)進(jìn)入降息通道，不存在連續(xù)降息的可能性。央行會評估降息，以及和其他多種信貸工具，來判斷到底是降息、降準(zhǔn)更有效，還是定向調(diào)控更有效。不同的貨幣政策效果不同的，而且每一個手段的效果都不是等價的。

降息之后企業(yè)日子就好過嗎？不一定。而且我們不希望所有企業(yè)都好，有些企業(yè)比如兩高一剩就應(yīng)該讓它倒閉，政策再補(bǔ)貼就不對。

我們的企業(yè)環(huán)境不同，我們有國有企業(yè)。所以降息的效果如何，要評估。有些人就認(rèn)為降息就天下太平，萬事大吉了，不是這樣的。最根本的問題，實(shí)體經(jīng)濟(jì)要繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，除了在貨幣政策上調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)之外，還需要釋放更多改革紅利，鼓勵企業(yè)積極創(chuàng)新等等一系列政策配套，才能推動中國經(jīng)濟(jì)上新的臺階。