命運女神總是在人們最忘形的時候給他們迎面一擊。

六月初，上證指數(shù)直跨五千點，媒體、基金經(jīng)理、股評家們都在齊聲歡呼國家牛市和一萬點不是夢。轉(zhuǎn)眼間股市飛流直下，短短十幾個交易日，上證指數(shù)跌幅超過30%。利益相關(guān)者們又開始叫嚷史上最大股災(zāi)的來臨，不救市則導(dǎo)致全面金融危機。于是國家隊入場，從降準降息，到召集券商入場，限制做空，停止IPO，直至為上證指數(shù)設(shè)置了4500點的目標。

政府的每一個表態(tài)牽動著全國人民的心。中國股民數(shù)已經(jīng)超過九千萬。凡有人群處，皆在談股經(jīng)。股民們每天盯著屏幕上的K線圖，為你歡喜為你憂。朋友中的很多民營企業(yè)家，聊天時不為自己企業(yè)經(jīng)營狀況牽掛，只為炒股內(nèi)幕消息興奮。而在被VC投資的創(chuàng)業(yè)圈內(nèi)，今年最大的話題是，“VIE，拆還是不拆”。

這是我們要建設(shè)的中國的藍圖嗎？

股民們天天盯著估價，為其歡喜為其憂，這是我們要建設(shè)的中國嗎？

當股票在人們的眼中成為籌碼，企業(yè)的投資利潤超過經(jīng)營性利潤，企業(yè)家的精力不在創(chuàng)造企業(yè)的長久內(nèi)在價值，而更多想著在哪個資本市場可以快速圈錢，獲得更高的倍數(shù)時，這才是遠比股災(zāi)更大的社會問題。

如果把過去三十年的經(jīng)濟增長的因素分解，人口紅利，投資增加和技術(shù)生產(chǎn)率的提高是三個主要因素。隨著人口紅利的逐漸消失，投資邊際效應(yīng)的減弱，很多經(jīng)濟學(xué)家開始斷言，狼來了，中國經(jīng)濟的高增長時期一去不返。政府決策層受到影響，也希望用資本市場來激活經(jīng)濟，同時鼓勵萬眾創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)+。

資本市場的確能提供企業(yè)融資的功能，可這是建立在一個合理的市場估值體系，并由專業(yè)的機構(gòu)投資者主導(dǎo)的前提下的。資本市場作為企業(yè)和資本間的中介，為企業(yè)服務(wù)，而不是本末倒置地主導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展。中國過去三十多年的經(jīng)濟起飛，從來不是因為資本市場的蓬勃發(fā)展。而是億萬的中國人民，在各類企業(yè)的組織下，付出了難以想象的艱辛和努力，生產(chǎn)和提供了國內(nèi)和世界經(jīng)濟需要的產(chǎn)品和服務(wù)。無數(shù)企業(yè)家和員工甘愿從產(chǎn)業(yè)鏈的最低點做起，付出額外的辛勞，一點一滴地積累。

互聯(lián)網(wǎng)能增加社會信息流通和優(yōu)化資源分配，可在提高社會的生產(chǎn)率和促進就業(yè)方面的效果，還遠沒有定論。我們看到的大多的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新增加的是人們的娛樂享受，而不是實在的經(jīng)濟產(chǎn)出。谷歌，臉譜，蘋果這美國互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭，總雇員不過十多萬。整個硅谷的技術(shù)員工不會超過百萬，喂不飽上海的一個浦東新區(qū)，更撐不起中國的整體就業(yè)增長。

資本市場和互聯(lián)網(wǎng)只有當實體經(jīng)濟成功升級，我們有世界級的企業(yè)和產(chǎn)品，中產(chǎn)階級成為主流時，才能迸發(fā)出最大的能量。如果實體經(jīng)濟一蹶不振，最終資本市場和互聯(lián)網(wǎng)也會皮之不存，毛將焉附。

中國經(jīng)濟的前途在于完成工業(yè)化升級的攻堅戰(zhàn)。國家和國家之間的經(jīng)濟競爭最終在于產(chǎn)品和服務(wù)的競爭，沒有捷徑可走，對一個后發(fā)國家尤是。中國的工業(yè)化進程遠沒有完成，很多行業(yè)還是停留在低附加值的制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)升級剛剛開始。所謂中等收入陷阱從來就是人民在通過提供簡單勞動力完成最初積累后，未富志先衰，喪失了經(jīng)濟升級的動力和銳氣。我們的人均GDP還只有美國的17%，即使按購買力平價（PPP），也只有美國的20%出頭。中國人民聰明，勤勞，完全能夠同過持續(xù)得提高技術(shù)生產(chǎn)率（TFP），再創(chuàng)二十年的經(jīng)濟高速增長。

我們曾經(jīng)投資過一個光學(xué)制造企業(yè)。在企業(yè)家的領(lǐng)導(dǎo)下，從承包鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)起家，加工光學(xué)鏡頭。通過二十多年的努力，不斷提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)。產(chǎn)品從光學(xué)鏡頭，到光電模組，車載鏡頭，體感鏡頭，客戶從國產(chǎn)二線品牌手機，到一線品牌，和蘋果三星。公司去年的員工上萬，年產(chǎn)值將近百億，管理層至今每周工作六天。這樣的企業(yè)才是中國經(jīng)濟道路的雛形。這樣的企業(yè)才是政府應(yīng)該提供資源促進和培育的。

中國需要有一千家，一萬家的這樣的企業(yè)。當中國的中產(chǎn)階級不再熱衷于海淘歐美和日本的消費產(chǎn)品，當我們不再迷戀于討論德國工業(yè)技術(shù)的先進，那時，中國才真正立于世界強國之林。

一八九九年，在美國工業(yè)全方位騰飛的開始時，當時的美國總統(tǒng)西奧多羅斯福在他的演講，“奮斗的生活”中這樣告誡和激勵他的國民：讓我們不要畏懼任何生活中的磨難，不管是精神或是肉體，國內(nèi)或是四海，只有不畏艱辛，通過艱苦卓絕的奮斗，我們才能真正實現(xiàn)民族偉業(yè)。而在這之前的一八八五年，美國的制造業(yè)產(chǎn)出已經(jīng)超過英國，居全球之首。

A股暴跌，焉知非福。風(fēng)波過后，也許這是一個機會讓我們思考，我們要建設(shè)的是怎樣的中國。

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