【文/ 雷?達(dá)里奧】

任何一位知識淵博、直言不諱的人都會地告訴你，新冠病毒肺炎疫情爆發(fā)或?qū)?jīng)濟(jì)造成巨大負(fù)面影響，只運(yùn)用貨幣政策來抵消影響恐怕無濟(jì)于事。此時(shí)，政府領(lǐng)導(dǎo)和央行行長相互協(xié)調(diào)配合很有必要，雖然不太可能。

3月9日《金融時(shí)報(bào)》刊文《要立刻行動，防止新冠病毒對經(jīng)濟(jì)沖擊蔓延》

美聯(lián)儲所能做的，比如稍許降低借貸成本以及/或者印鈔、購入金融資產(chǎn)，并不能幫到實(shí)際需要幫助的人。那些陷入困境的個(gè)人和企業(yè)目前最需要的，除了良好的醫(yī)療支持，還有經(jīng)濟(jì)支持，他們才能在收入嚴(yán)重縮水的時(shí)刻渡過難關(guān)。

新冠疫情的突然爆發(fā)和它對經(jīng)濟(jì)的沖擊固然讓人始料未及，但一段時(shí)間以來，有些事情已經(jīng)很顯而易見了：

首先，一直以來很明顯，總有一天這樣或那樣的原因會引起經(jīng)濟(jì)衰退。

其次，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)負(fù)債累累。

第三，在利率接近于零的水平下，貨幣政策本身不可能有很大的刺激作用。

第四，我們目前處于長期債務(wù)周期的階段之一，財(cái)政貨幣和貨幣政策制定者之間應(yīng)當(dāng)做好協(xié)調(diào)，來妥善應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行。

第五，也是很重要的一點(diǎn)，很明顯我們目前所面臨的巨大貧富差距和政治分歧會使這種協(xié)作難以實(shí)現(xiàn)。

回顧歷史上出現(xiàn)這種情況的時(shí)候（上一次是在20世紀(jì)30年代），決定成敗的關(guān)鍵因素是財(cái)政政策和貨幣政策決策者的協(xié)調(diào)能力。

那么現(xiàn)在需要做些什么呢？首要的是，對那些受疫情沖擊最大的人要通過過渡性貸款和資助等財(cái)政政策予以保護(hù)。

有些人會反駁說提供這些援助不是好主意，他們會說，我們達(dá)爾文式的經(jīng)濟(jì)體系就是旨在淘汰那些財(cái)務(wù)管理不善的人，否則財(cái)政支持只會擴(kuò)大赤字。

這些論點(diǎn)對我來說都沒有任何意義。這場危機(jī)不是對個(gè)人和企業(yè)經(jīng)濟(jì)生存能力的考驗(yàn)，不提供經(jīng)濟(jì)援助將比提供援助代價(jià)更大。

新型冠狀病毒是一種自然災(zāi)害，就像颶風(fēng)一樣。此時(shí)需要為那些富有責(zé)任感但受到疫情影響的人和企業(yè)提供資金支持，否則這些公司就會破產(chǎn)。

許多生活水平徘徊在貧困線附近的人沒有經(jīng)濟(jì)安全墊，健康問題對他們經(jīng)濟(jì)安全的沖擊，就如同新冠肺炎對他們生命安全的沖擊一樣劇烈。就連很多實(shí)力雄厚的公司都不一定能挺過當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)低迷期。

讓我們想一想疫情帶來的健康和經(jīng)濟(jì)雙重沖擊以及這波沖擊之后的結(jié)果；想一想許多公司正遭受嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，還有一些公司在因?yàn)槌掷m(xù)依賴低息貸款和其他經(jīng)濟(jì)刺激手段而債臺高筑，于是不得不削減員工薪酬，同時(shí)還面臨債務(wù)違約。

纏繞著他們的這些經(jīng)濟(jì)問題會像病毒一樣擴(kuò)散。這個(gè)時(shí)候?qū)λ麄兲峁┰粌H是符合人道，而且在疫情沖擊波下挽救這些原本具有生產(chǎn)力的個(gè)人和企業(yè)本身就是不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)政策。

紓困力度應(yīng)當(dāng)符合危機(jī)的規(guī)模。紓困措施將增加政府赤字，如果其他因素保持不變，利率也會隨時(shí)上升。

這可能就是美聯(lián)儲該出手的時(shí)候，需要通過印鈔和債務(wù)貨幣化來維持低利率。盡管這種“財(cái)政政策+貨幣政策”的組合拳存在爭議，但如今經(jīng)濟(jì)大環(huán)境已經(jīng)負(fù)債累累，采取其它刺激措施又毫無起色，應(yīng)該說這是最優(yōu)政策了。這種政策其實(shí)我們都要開始習(xí)慣，因?yàn)樵诶仕浇咏诹愕臅r(shí)候，這種策略可能是政策制定者在經(jīng)濟(jì)低迷的困局中唯一的出路了。

對我來說，唯一剩下的問題就是在我們已經(jīng)支離破碎的政治體系中，那些更傾向于互相爭斗、而非互相合作的領(lǐng)導(dǎo)人，能否完成這些亟待完成的任務(wù)。

（觀察者網(wǎng)凱莉譯自《金融時(shí)報(bào)》）

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