【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 瞿新榮】

2020年1月3日凌晨，美國無人機(jī)發(fā)射“地獄火”導(dǎo)彈將兩輛剛離開巴格達(dá)機(jī)場的汽車炸成碎片，車上人員包括伊朗革命衛(wèi)隊(duì)“圣城旅”最高指揮官蘇萊曼尼、伊拉克民兵武裝“人民動(dòng)員組織”副指揮官穆罕迪斯以及黎巴嫩真主黨的兩名高官。美國此次高調(diào)襲擊將美伊關(guān)系拉到空前緊張的境地，很多人擔(dān)心中東戰(zhàn)爭之火一觸即發(fā)。

決定戰(zhàn)爭的因素是非常復(fù)雜的，中東地區(qū)更是如此，可能包括美以等國的地緣政治利益、美國石油與軍工集團(tuán)利益，甚至美國國內(nèi)政治如特朗普轉(zhuǎn)移視線、穩(wěn)固票倉的影響，但一旦沖突升級(jí)，國防開支的增加是必不可少的。有些人會(huì)疑惑，在美債屢次突破國會(huì)限額的背景下，美國何以能夠支持戰(zhàn)爭開支的增加？本文先撇開政治因素，認(rèn)為美國債務(wù)問題，并不能成為美國減少國防開支的理由，反而需要進(jìn)一步通過打擊掠奪其他國家來維護(hù)其軍事與美元霸權(quán)地位，這就是信用貨幣擴(kuò)張下的霸權(quán)邏輯。

一、美國債務(wù)纏身，戰(zhàn)爭反在一定程度維護(hù)美元霸權(quán)

我們之前講述過美元發(fā)行的邏輯，在布雷頓森林體系解體后，美元派生的基礎(chǔ)在于國家信用。

可以這樣理解，國家信用基礎(chǔ)在于美國財(cái)政稅收，財(cái)政部以稅收為基礎(chǔ)經(jīng)國會(huì)批準(zhǔn)后委托美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行國債，并以最終的稅收收入來支付國債本息。但財(cái)政稅收不是都用來還國債本息的，大概有60%-70%要用于強(qiáng)制性開支（或者說法定支出），包括社會(huì)保障、醫(yī)療保障、醫(yī)療補(bǔ)助、收入保障、其他退休金和傷殘金等等，另一部分用來支付國債利息，大概占比8%，剩下的是可自由支配的，包括國防與非國防支出等。2018年，美國聯(lián)邦財(cái)政支出4.1萬億美元，其中國防支出6227億美元，占比15%，法定計(jì)劃支出2.8萬億美元，占比68%，國債利息支出0.3萬億，占比8%。

美元發(fā)行的邏輯（作者制作）

除了法定支出和利息支出，剩下的可自由支配支出（自主性支出）包括緊急項(xiàng)目資金、軍事開支等，是可以靈活調(diào)整的，換句話說是可以節(jié)省下來償還國債的，而這一部分可自由支配支出中，絕大部分被聯(lián)邦財(cái)政用來國防開支，2018年國防開支6227億美元，占可支配支出50%。美國軍事開支遙遙領(lǐng)先其他國家，2018年中國軍費(fèi)開支2600億美元左右，占GDP1.87%，占中央政府支出比重5.5%（數(shù)據(jù)來源：世界銀行，引自wind），排世界第二，美國國防軍費(fèi)開支比除美國外的G7國家及中俄印加一起的總和還要多。

圖：2000年來G7國家及中俄印軍費(fèi)支出情況

2000年來G7國家及中俄印軍費(fèi)支出趨勢(shì)

美國為什么不節(jié)省一點(diǎn)軍費(fèi)開支，來還美債？老搞軍費(fèi)開支，能有盈余還23萬億美債嗎？還是說壓根不想還了，誰不服打誰！結(jié)論可能在后者，美國需要以軍事實(shí)力來維護(hù)投資者對(duì)美國國債信心。

二、解決債務(wù)問題方法很多，但已經(jīng)在不歸路上的美國不可能節(jié)省軍費(fèi)開支

如果以目前模式，美國繼續(xù)增加開支，增加財(cái)政赤字以維持債務(wù)——當(dāng)然財(cái)政這樣做要得到國會(huì)同意，美國會(huì)以什么樣的模式來維持債務(wù)？

一般維持或降低債務(wù)的方法包括：1）減少支出；2）債務(wù)重組或違約；3）財(cái)富再分配；4）發(fā)行貨幣。首先我們要明白一個(gè)邏輯，減少支出并不一定是最好的維持債務(wù)的方法，因?yàn)橐粋€(gè)人的支出是另一個(gè)人的收入，如果降低支出必然降低社會(huì)其他層面的收入，不利于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，但是持續(xù)的擴(kuò)張，增加支出，沒有全要素生產(chǎn)率的提升，必然會(huì)帶來后續(xù)入不敷出的債務(wù)崩塌，這個(gè)時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)債務(wù)重組或違約。當(dāng)然，無論是政府或個(gè)人，增加債務(wù)消費(fèi)無非是想激發(fā)信心，透支未來收入以刺激當(dāng)下發(fā)展，一旦這種刺激效果越來越弱，解決債務(wù)不平衡問題的一個(gè)方法就是增加差異化稅收——向富人提高增稅，如果不用這招，還有一招解決債務(wù)方法就是2008年次貸危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)做法，大量購買商業(yè)銀行MBS（住房抵押貸款債券）以釋放基礎(chǔ)貨幣，化解不良債務(wù)。

美國最擅長做的就是以上第四種方法——發(fā)行貨幣。即便在美國國債規(guī)模是GDP110%的情況下，美國并沒有因此而降低財(cái)政支出，也沒有向富人和企業(yè)增加稅收，而是不斷增加國債發(fā)行，使國債規(guī)模一路向上，2019年底美國國債規(guī)模突破23萬億美元，同比增長5.6%，接近2019年GDP110%。從這個(gè)角度上來講，美國依然有能力維持軍事開支來增加支出，只要全球依然對(duì)美元有需求，美元依然還是主要結(jié)算貨幣，那么美債就會(huì)被作為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置對(duì)象，直到這一趨勢(shì)被新的崛起的大國替代，這一過程中，美國一定會(huì)為維護(hù)霸權(quán)而打壓其他國家，這是中美發(fā)生貿(mào)易摩擦的根本。

近10年美國債務(wù)規(guī)模一路向上，近幾年增速有所下滑

但即便美聯(lián)儲(chǔ)能夠通過購買國債來增加貨幣發(fā)行，美國政府同樣需要考慮債務(wù)上限和政府信譽(yù)問題，2013-2018年包括奧巴馬政府和特朗普政府面臨幾次政府停擺危機(jī)后，美國國債總數(shù)雖然不斷攀升，但占GDP規(guī)模一直維持在103%-106%之間，硬是保持住穩(wěn)定沒有快速上漲。

2008年來美國國債占GDP比重快速上漲，最近幾年企穩(wěn)

特朗普曾在2016年競選時(shí)一度表示要實(shí)現(xiàn)8年內(nèi)還清債務(wù)的目標(biāo)，時(shí)間過去了四年，2019年底美國當(dāng)前債務(wù)超過23萬億美元，顯然他的目標(biāo)并不能實(shí)現(xiàn)，美國當(dāng)前的做法除了不斷發(fā)行貨幣延期債務(wù)之外，剩下就是打擊挑戰(zhàn)其老大地位的國家，維護(hù)其美元及軍事國際霸權(quán)地位，同時(shí)不斷提升國內(nèi)全要素生產(chǎn)率，通過供給側(cè)改革來化解債務(wù)。