【文/觀察者網(wǎng)專(zhuān)欄作者 瞿新榮】

2020年1月3日凌晨，美國(guó)無(wú)人機(jī)發(fā)射“地獄火”導(dǎo)彈將兩輛剛離開(kāi)巴格達(dá)機(jī)場(chǎng)的汽車(chē)炸成碎片，車(chē)上人員包括伊朗革命衛(wèi)隊(duì)“圣城旅”最高指揮官蘇萊曼尼、伊拉克民兵武裝“人民動(dòng)員組織”副指揮官穆罕迪斯以及黎巴嫩真主黨的兩名高官。美國(guó)此次高調(diào)襲擊將美伊關(guān)系拉到空前緊張的境地，很多人擔(dān)心中東戰(zhàn)爭(zhēng)之火一觸即發(fā)。

決定戰(zhàn)爭(zhēng)的因素是非常復(fù)雜的，中東地區(qū)更是如此，可能包括美以等國(guó)的地緣政治利益、美國(guó)石油與軍工集團(tuán)利益，甚至美國(guó)國(guó)內(nèi)政治如特朗普轉(zhuǎn)移視線(xiàn)、穩(wěn)固票倉(cāng)的影響，但一旦沖突升級(jí)，國(guó)防開(kāi)支的增加是必不可少的。有些人會(huì)疑惑，在美債屢次突破國(guó)會(huì)限額的背景下，美國(guó)何以能夠支持戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支的增加？本文先撇開(kāi)政治因素，認(rèn)為美國(guó)債務(wù)問(wèn)題，并不能成為美國(guó)減少?lài)?guó)防開(kāi)支的理由，反而需要進(jìn)一步通過(guò)打擊掠奪其他國(guó)家來(lái)維護(hù)其軍事與美元霸權(quán)地位，這就是信用貨幣擴(kuò)張下的霸權(quán)邏輯。

一、美國(guó)債務(wù)纏身，戰(zhàn)爭(zhēng)反在一定程度維護(hù)美元霸權(quán)

我們之前講述過(guò)美元發(fā)行的邏輯，在布雷頓森林體系解體后，美元派生的基礎(chǔ)在于國(guó)家信用。

可以這樣理解，國(guó)家信用基礎(chǔ)在于美國(guó)財(cái)政稅收，財(cái)政部以稅收為基礎(chǔ)經(jīng)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)后委托美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行國(guó)債，并以最終的稅收收入來(lái)支付國(guó)債本息。但財(cái)政稅收不是都用來(lái)還國(guó)債本息的，大概有60%-70%要用于強(qiáng)制性開(kāi)支（或者說(shuō)法定支出），包括社會(huì)保障、醫(yī)療保障、醫(yī)療補(bǔ)助、收入保障、其他退休金和傷殘金等等，另一部分用來(lái)支付國(guó)債利息，大概占比8%，剩下的是可自由支配的，包括國(guó)防與非國(guó)防支出等。2018年，美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政支出4.1萬(wàn)億美元，其中國(guó)防支出6227億美元，占比15%，法定計(jì)劃支出2.8萬(wàn)億美元，占比68%，國(guó)債利息支出0.3萬(wàn)億，占比8%。

美元發(fā)行的邏輯（作者制作）

除了法定支出和利息支出，剩下的可自由支配支出（自主性支出）包括緊急項(xiàng)目資金、軍事開(kāi)支等，是可以靈活調(diào)整的，換句話(huà)說(shuō)是可以節(jié)省下來(lái)償還國(guó)債的，而這一部分可自由支配支出中，絕大部分被聯(lián)邦財(cái)政用來(lái)國(guó)防開(kāi)支，2018年國(guó)防開(kāi)支6227億美元，占可支配支出50%。美國(guó)軍事開(kāi)支遙遙領(lǐng)先其他國(guó)家，2018年中國(guó)軍費(fèi)開(kāi)支2600億美元左右，占GDP1.87%，占中央政府支出比重5.5%（數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行，引自wind），排世界第二，美國(guó)國(guó)防軍費(fèi)開(kāi)支比除美國(guó)外的G7國(guó)家及中俄印加一起的總和還要多。

圖：2000年來(lái)G7國(guó)家及中俄印軍費(fèi)支出情況

2000年來(lái)G7國(guó)家及中俄印軍費(fèi)支出趨勢(shì)

美國(guó)為什么不節(jié)省一點(diǎn)軍費(fèi)開(kāi)支，來(lái)還美債？老搞軍費(fèi)開(kāi)支，能有盈余還23萬(wàn)億美債嗎？還是說(shuō)壓根不想還了，誰(shuí)不服打誰(shuí)！結(jié)論可能在后者，美國(guó)需要以軍事實(shí)力來(lái)維護(hù)投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債信心。

二、解決債務(wù)問(wèn)題方法很多，但已經(jīng)在不歸路上的美國(guó)不可能節(jié)省軍費(fèi)開(kāi)支

如果以目前模式，美國(guó)繼續(xù)增加開(kāi)支，增加財(cái)政赤字以維持債務(wù)——當(dāng)然財(cái)政這樣做要得到國(guó)會(huì)同意，美國(guó)會(huì)以什么樣的模式來(lái)維持債務(wù)？

一般維持或降低債務(wù)的方法包括：1）減少支出；2）債務(wù)重組或違約；3）財(cái)富再分配；4）發(fā)行貨幣。首先我們要明白一個(gè)邏輯，減少支出并不一定是最好的維持債務(wù)的方法，因?yàn)橐粋€(gè)人的支出是另一個(gè)人的收入，如果降低支出必然降低社會(huì)其他層面的收入，不利于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，但是持續(xù)的擴(kuò)張，增加支出，沒(méi)有全要素生產(chǎn)率的提升，必然會(huì)帶來(lái)后續(xù)入不敷出的債務(wù)崩塌，這個(gè)時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)債務(wù)重組或違約。當(dāng)然，無(wú)論是政府或個(gè)人，增加債務(wù)消費(fèi)無(wú)非是想激發(fā)信心，透支未來(lái)收入以刺激當(dāng)下發(fā)展，一旦這種刺激效果越來(lái)越弱，解決債務(wù)不平衡問(wèn)題的一個(gè)方法就是增加差異化稅收——向富人提高增稅，如果不用這招，還有一招解決債務(wù)方法就是2008年次貸危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)做法，大量購(gòu)買(mǎi)商業(yè)銀行MBS（住房抵押貸款債券）以釋放基礎(chǔ)貨幣，化解不良債務(wù)。

美國(guó)最擅長(zhǎng)做的就是以上第四種方法——發(fā)行貨幣。即便在美國(guó)國(guó)債規(guī)模是GDP110%的情況下，美國(guó)并沒(méi)有因此而降低財(cái)政支出，也沒(méi)有向富人和企業(yè)增加稅收，而是不斷增加國(guó)債發(fā)行，使國(guó)債規(guī)模一路向上，2019年底美國(guó)國(guó)債規(guī)模突破23萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)5.6%，接近2019年GDP110%。從這個(gè)角度上來(lái)講，美國(guó)依然有能力維持軍事開(kāi)支來(lái)增加支出，只要全球依然對(duì)美元有需求，美元依然還是主要結(jié)算貨幣，那么美債就會(huì)被作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置對(duì)象，直到這一趨勢(shì)被新的崛起的大國(guó)替代，這一過(guò)程中，美國(guó)一定會(huì)為維護(hù)霸權(quán)而打壓其他國(guó)家，這是中美發(fā)生貿(mào)易摩擦的根本。

近10年美國(guó)債務(wù)規(guī)模一路向上，近幾年增速有所下滑

但即便美聯(lián)儲(chǔ)能夠通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債來(lái)增加貨幣發(fā)行，美國(guó)政府同樣需要考慮債務(wù)上限和政府信譽(yù)問(wèn)題，2013-2018年包括奧巴馬政府和特朗普政府面臨幾次政府停擺危機(jī)后，美國(guó)國(guó)債總數(shù)雖然不斷攀升，但占GDP規(guī)模一直維持在103%-106%之間，硬是保持住穩(wěn)定沒(méi)有快速上漲。

2008年來(lái)美國(guó)國(guó)債占GDP比重快速上漲，最近幾年企穩(wěn)

特朗普曾在2016年競(jìng)選時(shí)一度表示要實(shí)現(xiàn)8年內(nèi)還清債務(wù)的目標(biāo)，時(shí)間過(guò)去了四年，2019年底美國(guó)當(dāng)前債務(wù)超過(guò)23萬(wàn)億美元，顯然他的目標(biāo)并不能實(shí)現(xiàn)，美國(guó)當(dāng)前的做法除了不斷發(fā)行貨幣延期債務(wù)之外，剩下就是打擊挑戰(zhàn)其老大地位的國(guó)家，維護(hù)其美元及軍事國(guó)際霸權(quán)地位，同時(shí)不斷提升國(guó)內(nèi)全要素生產(chǎn)率，通過(guò)供給側(cè)改革來(lái)化解債務(wù)。