【觀察者網(wǎng) 綜合報(bào)道】2017年3月開(kāi)啟談判至今，青島雙星（SZ.000599）并購(gòu)韓國(guó)錦湖輪胎一事就在韓國(guó)國(guó)內(nèi)強(qiáng)烈反對(duì)之下命途多舛。作為數(shù)度以“有韓國(guó)本土企業(yè)愿意收購(gòu)”為由阻撓收購(gòu)的重要角色之一，韓國(guó)錦湖輪胎工會(huì)今天終于表決同意，將公司出售給青島雙星，這場(chǎng)曲折的收購(gòu)終于畫(huà)上完美的句號(hào)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2018年3月23日，青島雙星與韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行為首的錦湖輪胎債權(quán)團(tuán)達(dá)成一致，青島雙星以增資方式持有錦湖輪胎45％的股權(quán)，并成為其控股股東。圖為雙星集團(tuán)董事長(zhǎng)柴永森（右）和錦湖輪胎員工代表握手。圖源：東方IC

據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道，錦湖輪胎工會(huì)4月1日在光州工廠進(jìn)行投票，2741名工會(huì)成員參與投票（參與率達(dá)91.8%），占60.6%的1660人贊成出售，1052人反對(duì)。

值得注意的是，贊成票數(shù)少于預(yù)期。但鑒于表決結(jié)果同意出售，債權(quán)團(tuán)將與青島雙星簽署出售協(xié)議，錦湖輪胎運(yùn)轉(zhuǎn)將重回正軌。

事實(shí)上，在此番并購(gòu)案中，青島雙星收購(gòu)事項(xiàng)曾數(shù)度受阻，并一度停止，而錦湖輪胎工會(huì)的抵制和韓國(guó)政商各界的反對(duì)是其主因。

據(jù)媒體報(bào)道，錦湖輪胎工會(huì)方面曾堅(jiān)決反對(duì)中資收購(gòu)企業(yè)，并表示“有韓國(guó)本土企業(yè)愿意收購(gòu)”，要求債權(quán)團(tuán)方面向韓國(guó)企業(yè)提供機(jī)會(huì)。

其中，在2017年4月11日和28日，錦湖輪胎工會(huì)接連組織了大規(guī)模工人集會(huì)，工會(huì)人員紛紛頭系紅色絲帶、打著標(biāo)語(yǔ)，一臉怒意、揮舞著拳頭抗議股權(quán)出售。他們擔(dān)心，如果被中國(guó)企業(yè)收購(gòu)，將招致技術(shù)外流，最終會(huì)使本國(guó)產(chǎn)量下降，導(dǎo)致韓國(guó)工人被減薪減崗。

另外，韓國(guó)社會(huì)各界、甚至多名政界高層也公開(kāi)反對(duì)。

值得一提的是，2017年3月，韓亞集團(tuán)董事長(zhǎng)、錦湖會(huì)長(zhǎng)樸三求先是表示要行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，但在籌資不到的情況下又生一計(jì)——將商標(biāo)使用費(fèi)從錦湖輪胎2016年銷(xiāo)售額的2%提升至5%。這使得雙方并購(gòu)談判一度陷入僵局。

直到債權(quán)團(tuán)一方面向樸三求施壓，一方面又向青島雙星承諾就商標(biāo)使用費(fèi)給予一定補(bǔ)償后，談判才得以繼續(xù)。

青島雙星公告截圖，下同

但觀察者網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，2017年9月14日，青島雙星公告稱(chēng)，依據(jù)簽署的《股權(quán)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》（SPA）的相關(guān)條款，與賣(mài)方協(xié)商一致，雙方簽署了《終止協(xié)議》，無(wú)責(zé)任終止已簽署的SPA。

作為韓國(guó)第二大輪胎制造廠商，錦湖輪胎在全球可以排進(jìn)前十五。該企業(yè)成立于1960年，擁有完備生產(chǎn)線，覆蓋乘用車(chē)輪胎、商用車(chē)輪胎、高科技輪胎等多個(gè)類(lèi)別。

但在去年上半年，錦湖輪胎陷入債務(wù)危機(jī)，曝出507億韓元的營(yíng)業(yè)虧損，而其2016全年虧損也只有379億韓元。

據(jù)外媒報(bào)道，錦湖輪胎2017年全年虧損高達(dá)885.6億韓元。錦湖輪胎銷(xiāo)售收入也在2017年出現(xiàn)不同程度的下滑。其銷(xiāo)售收入為2.88萬(wàn)億韓元，較2016年2.95萬(wàn)億韓元下滑2.4%。

錦湖輪胎表示，原材料價(jià)格不斷提高，以及韓元兌美元的強(qiáng)勢(shì)，壓低了他們的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。 

此次并購(gòu)案的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在今年3月。2018年3月2日，青島雙星與以韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行為領(lǐng)導(dǎo)（KDB）的錦湖輪胎債權(quán)團(tuán)達(dá)成一致。

3月4日，青島雙星發(fā)布公告稱(chēng)，雙星集團(tuán)子公司星微韓國(guó)將向錦湖輪胎增資6463.36億韓元，以5000韓元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)錦湖輪胎發(fā)行的1.29億股普通股。

認(rèn)購(gòu)后，星微韓國(guó)持有錦湖輪胎45%的股份，并成為其控股股東。而債權(quán)團(tuán)股份將由42%降至23.1%。

“青島雙星的投資將成為拯救這家韓國(guó)領(lǐng)先的輪胎企業(yè)的唯一辦法”，3月30日，韓國(guó)政府以韓國(guó)財(cái)長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)通商資源部部長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)銀行行長(zhǎng)的名義，對(duì)錦湖輪胎并購(gòu)案發(fā)表談話(huà)敦促工會(huì)方面接受中資并購(gòu)。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，一位韓國(guó)業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)收購(gòu)前的考察結(jié)果，繼續(xù)維持錦湖輪胎企業(yè)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)價(jià)值僅為4600億韓元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于清算價(jià)值1萬(wàn)億韓元；而若債權(quán)團(tuán)繼續(xù)管理錦湖輪胎，則預(yù)計(jì)每年至少需要追加投資1.5萬(wàn)億~1.85萬(wàn)億韓元的資金。

“如此高昂的投資，大多數(shù)還是要靠韓國(guó)民眾的稅款支持，卻也只能夠填補(bǔ)錦湖輪胎在中國(guó)市場(chǎng)的虧損，這也成為了債權(quán)團(tuán)方面的一大負(fù)擔(dān)；因此從減少債權(quán)團(tuán)的損失角度來(lái)看，選擇青島雙星并不奇怪”，上述知情人士坦言道。

他還分析稱(chēng)：“青瓦臺(tái)方面透露消息，‘錦湖輪胎收購(gòu)案，將盡量排除政治因素，以純經(jīng)濟(jì)的角度看待這個(gè)問(wèn)題’，可以說(shuō)是給了某些一度期待政府資金介入的工會(huì)方面人員‘沉重打擊’。”

據(jù)悉，錦湖輪胎工會(huì)將于4月2日上午簽署有關(guān)經(jīng)營(yíng)正?；蛣谫Y談判的協(xié)議，正式就錦湖輪胎出售和自救方案表示同意。

作為投資條件，青島雙星3年內(nèi)不得出售股權(quán)，并要保障錦湖輪胎的就業(yè)穩(wěn)定，債權(quán)團(tuán)不得在5年內(nèi)出售股權(quán)。青島雙星還要在5年內(nèi)或債權(quán)團(tuán)出售股權(quán)前保持最大股東地位。

雙方還決定在增資前獲得韓國(guó)政府涉及軍工產(chǎn)業(yè)的批準(zhǔn)，并解決商標(biāo)使用、債券延期問(wèn)題。

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