當(dāng)然也應(yīng)看到，雖然總需求增長偏弱，我國經(jīng)濟(jì)仍存在不少結(jié)構(gòu)性和局部性需求成長新亮點。

例如，截至2023年11月13日全國電影票房破500億元，全年或達(dá)2019年643億元的近九成。前三季度餐飲收入和限額以上單位餐飲收入顯著超過2019年，國內(nèi)旅游人數(shù)和收入達(dá)2019年九成，上半年出入境人數(shù)也已達(dá)到2019年48.8%，都顯示部分消費領(lǐng)域不同程度復(fù)蘇增長。

2022年初，北京冬奧會成功舉行推動冰雪等休閑體育新消費業(yè)態(tài)快速增長，新能源汽車快速替代顯示需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)的活力。只是這些消費復(fù)蘇與新增長點，未能在根本上改變總需求偏弱的短板制約。

資料圖：幾位小朋友在冠軍公益課上學(xué)習(xí)滑冰。新華社記者 鞠煥宗 攝

上述總需求不足特征現(xiàn)象有多方面原因。例如2020-2022年需求相對疲弱與增長減速，無疑與疫情沖擊以及疫情期間的防控政策和宏觀調(diào)控政策存在聯(lián)系。我國疫情期間防控政策、經(jīng)濟(jì)救助和宏觀政策，其比較功效較有利于維護(hù)提升供給能力，同時在需求端尤其是對消費在客觀上產(chǎn)生某種制約作用。

從中美比較看，美國向家庭部門直接提供較多現(xiàn)金和其它形式補(bǔ)貼，對提升居民消費能力效果明顯然而對企業(yè)支持力度較弱，經(jīng)濟(jì)增長較快復(fù)蘇同時面臨供不應(yīng)求和嚴(yán)重通脹困境。

我國情況不同：企業(yè)部門的生產(chǎn)和供給能力得到較好維護(hù)和支持，居民部門獲得直接救助較少，在收入增速減緩和資產(chǎn)負(fù)債表壓力增加環(huán)境下，居民儲蓄傾向上升和消費意愿走弱。

其次是近年有關(guān)部門強(qiáng)化行業(yè)監(jiān)管的連帶影響。強(qiáng)化特定行業(yè)監(jiān)管政策，對維護(hù)公平競爭、防控金融風(fēng)險和推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展都有必要性和積極意義，然而短期內(nèi)在某些增長和就業(yè)密切相關(guān)行業(yè)實施較大力度的監(jiān)管措施，客觀上會對市場需求釋放產(chǎn)生不同程度影響。

例如2020-2021年受到比較嚴(yán)厲監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)和校外教培行業(yè)，都屬于青年就業(yè)比較密集部門，監(jiān)管措施難免會對市場需求與局部就業(yè)產(chǎn)生邊際抑制作用。房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)上下游供應(yīng)鏈較長，以“三道紅線”為主線對房地產(chǎn)行業(yè)實施強(qiáng)勢調(diào)控，房地產(chǎn)銷售和投資隨之較大幅收縮，對宏觀經(jīng)濟(jì)影響比較明顯。

再如在政策目標(biāo)多元化背景下聚焦發(fā)展目標(biāo)難度增加。早先改革開放推動經(jīng)濟(jì)高增長，關(guān)鍵是明確肯定與堅定實施以發(fā)展為第一要務(wù)方針。鄧小平理論基本內(nèi)容之一是要求堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，強(qiáng)調(diào)“離開了經(jīng)濟(jì)建設(shè)這個中心，就有喪失物質(zhì)基礎(chǔ)的危險。其他一切任務(wù)都要服從這個中心，圍繞這個中心，決不能干擾它，沖擊它。”

新時期決策層繼續(xù)堅持這一方針，例如2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會議就明確指出：“堅持發(fā)展是黨執(zhí)政興國的第一要務(wù)，發(fā)展必須是高質(zhì)量發(fā)展”。然而隨著內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和發(fā)展環(huán)境演變，安全、政治、意識形態(tài)純潔性等目標(biāo)重要性上升，落實以發(fā)展為中心方針在實踐中面臨新困難，

另外是中美關(guān)系與外部環(huán)境變化的影響。美西方對高技術(shù)出口管制與單邊制裁在供給方面造成沖擊，我國需通過創(chuàng)新與進(jìn)口替代逐步消解。另外，外部環(huán)境變化在需求方面帶來的顯性和隱性影響同樣值得關(guān)注甚至更為復(fù)雜。

除了關(guān)稅和泛安全化管制措施直接限制我國出口外，外部環(huán)境不確定性上升通過干擾國內(nèi)市場主體預(yù)期與外資流入等對需求產(chǎn)生影響，還會在客觀上促使各方提升對安全、政治和意識形態(tài)目標(biāo)關(guān)注度，進(jìn)一步增加聚焦以發(fā)展為中心的困難，從而間接影響國內(nèi)投資與消費并在邊際上增加需求不足壓力。

近期調(diào)整與前景展望

上述討論初步看法是：我國經(jīng)濟(jì)供給活力較強(qiáng)展示經(jīng)濟(jì)長期追趕的樂觀前景，然而需求持續(xù)偏弱帶來一系列需要重視的現(xiàn)實問題。走出疫情有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，然而仍不足以保證經(jīng)濟(jì)運行很快自動回歸到增長潛力充分釋放的狀態(tài)。針對需求持續(xù)偏弱的問題及成因，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡需同時借助積極宏調(diào)政策與推進(jìn)聚焦體制的結(jié)構(gòu)性改革的合力作用。

宏調(diào)政策力度需適度加大，并結(jié)合現(xiàn)實調(diào)整著力點以進(jìn)一步提升有效性。

在貨幣政策方面，我國政策特點表現(xiàn)為在總量和結(jié)構(gòu)工具中較重視采用結(jié)構(gòu)性工具，在價格和數(shù)量手段中側(cè)重采用數(shù)量性手段。應(yīng)對現(xiàn)實總需求偏弱形勢，貨幣政策需適度增加積極調(diào)節(jié)力度，同時更充分利用總量和價格手段尤其是利率政策工具。

從經(jīng)驗看我國利率政策工具對通脹反應(yīng)彈性偏弱大約在0.2上下，大幅低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的接近1的水平，在宏觀周期變動環(huán)境下，利率彈性常態(tài)性偏低意味著物價走弱的低景氣度階段實際利率偏高，從而加大經(jīng)濟(jì)下行壓力并制約其它政策工具調(diào)節(jié)效果。近年總需求偏弱背景下，學(xué)界不少呼吁加大降息力度主張具有合理性。

在財政政策方面，近年決策層不斷指出“適度加力、提質(zhì)增效”方針無疑是正確的：前者是要增加積極財政政策的總量規(guī)模和力度，后者則是要通過優(yōu)化政策結(jié)構(gòu)以提升效能。

我國財政赤字率和債務(wù)率近年趨勢性增加，不過這方面負(fù)擔(dān)在大國中仍處于較低位風(fēng)險可控，在總需求偏弱形勢下應(yīng)基于逆周期調(diào)控原理加大財政政策調(diào)節(jié)力度。

另外，針對總需求偏弱的結(jié)構(gòu)性原因，要加快推進(jìn)完善向公共財政體制轉(zhuǎn)型，適當(dāng)提升國民收入分配中居民收入占比，更充分利用財政政策工具應(yīng)對總需求不足尤其是消費偏弱問題。

轉(zhuǎn)型背景下，弱需求與低景氣度現(xiàn)象存在體制原因，需要實事求是和解放思想，加快推進(jìn)聚焦體制機(jī)制不完善的結(jié)構(gòu)性改革議程加以應(yīng)對。

近來學(xué)界對此提出多方面建議：加快放開戶口管制改革，增加公共財政資源投入為落戶新市民提供同等公共服務(wù)；真正落實對不同所有制企業(yè)一視同仁方針，全面實施競爭中性原則，使得民企在法律和政策上獲得與國企同等待遇；加快實施農(nóng)地流轉(zhuǎn)權(quán)與地方財政體制聯(lián)動改革，逐步放開商品房限購限售，根治房地產(chǎn)市場深層扭曲；大力推進(jìn)現(xiàn)代法制建設(shè)，實行“法無禁止皆可為，官無授權(quán)不可為”方針，提升政策干預(yù)的流程透明度與法制兼容性以增強(qiáng)市場主體預(yù)期。系統(tǒng)深化改革是化解現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)矛盾的治本之策。

從上述分析思路觀察，最近政策調(diào)整修復(fù)具有積極意義。

首先是宏觀政策追加逆周期調(diào)節(jié)支持需求政策力度，如10月下旬，人大批準(zhǔn)在今年四季度增發(fā)1萬億國債用于支持災(zāi)后重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力等八方面支出，追加新增1萬億國債轉(zhuǎn)移支付給地方、準(zhǔn)許地方政府可提前利用明年發(fā)債限額、允許地方發(fā)行特殊再融資債券等措施舒緩地區(qū)債務(wù)壓力等。

其次，對近年推出的重大監(jiān)管舉措加以完善和修復(fù)，如今年7月宣布對互聯(lián)網(wǎng)平臺實施常態(tài)性監(jiān)管，8月國務(wù)院《關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導(dǎo)意見》14號文在“立”的方面提出一系列新政。另外中美關(guān)系在今年5月以后經(jīng)過雙方磨合出現(xiàn)企穩(wěn)回暖的積極動向。

展望2024年，國內(nèi)積極取向的宏觀政策與邊際寬緩的監(jiān)管政策有望持續(xù)，決策層對總需求偏弱問題有望保持較高政策關(guān)注度，中美關(guān)系相對平穩(wěn)格局至少在美國大選全面展開前有望大體延續(xù)，這些內(nèi)外環(huán)境因素有利于我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并緩解近年揮之不去的總需求偏弱壓力。

然而，要根本化解延續(xù)數(shù)年的供求不平衡矛盾，仍需在宏觀調(diào)控思路方法進(jìn)行必要反思和改進(jìn)完善，尤其需要在聚焦體制機(jī)制的結(jié)構(gòu)性改革方面提出系統(tǒng)設(shè)計并取得突破。