【新年伊始，中國資本市場里的大事接二連三，牽動著各方投資者的心。而在市場波動的背后，新常態(tài)下的中國經(jīng)濟風險更加值得深思。觀察者網(wǎng)專欄作者、復(fù)旦大學(xué)中國研究院研究員，春秋發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員陳平教授推薦重讀這篇舊文。

陳平老師認為：新古典經(jīng)濟學(xué)只講價格均衡的調(diào)節(jié)作用，現(xiàn)實競爭追漲殺跌放大振蕩。黃奇帆從實踐中觀察到地方政府產(chǎn)業(yè)規(guī)?？刂频亩恳?guī)律，值得經(jīng)濟學(xué)家、政府官員和企業(yè)家學(xué)習(xí)和研究。中國經(jīng)濟學(xué)創(chuàng)新的源頭在地方政府官員，不在經(jīng)濟學(xué)的象牙塔。張五常是第一個觀察到中國模式創(chuàng)新道路的經(jīng)濟學(xué)家。我有幸在二十多年前就發(fā)現(xiàn)時任上海經(jīng)委主任的黃奇帆對宏觀經(jīng)濟的定量把握，超過我交往過的經(jīng)濟學(xué)名家和投行金融家。中國有人才，中國有希望！盼望中國出現(xiàn)更多黃奇帆式的實干家，而非本本主義的追風族。】

2015年1月20日，國家統(tǒng)計局公布了2014年中國經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，大家最關(guān)心的GDP，2014年的增速為7.4%，可以說，這一數(shù)據(jù)進一步印證了“中國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長”的“新常態(tài)”。

那么，如何適應(yīng)這種“新常態(tài)”下的經(jīng)濟增長和發(fā)展？20日，在重慶市級兩會上，重慶市市長黃奇帆有一番解讀，認為應(yīng)當著重防范和應(yīng)對中高速發(fā)展中的經(jīng)濟風險。

以下是華龍網(wǎng)整理的黃奇帆錄音整理，為方便閱讀，俠客島（微信號：xiake_island）給大家加了小標題。長，但絕對值得耐心閱讀。

經(jīng)濟靠什么“穩(wěn)增長”？

在中國經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)的背景下，中央提出“穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風險”的宏觀調(diào)控舉措。我理解，經(jīng)濟發(fā)展由10%以上的高速增長轉(zhuǎn)向7%左右的中高速增長，這是新常態(tài)的顯著標志之一。大家要明白，我國仍長期處于社會主義初級階段，發(fā)展是第一要務(wù)，“穩(wěn)增長”是前提，而“促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風險”又是“穩(wěn)增長”的手段。沒有這四個手段，發(fā)展動力就會缺失，“穩(wěn)增長”就穩(wěn)不住了。

經(jīng)濟靠什么“穩(wěn)增長”？

比如抓改革，去年我們搞基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的PPP改革，吸引了1300億的國內(nèi)外資金；搞國有企業(yè)集團五個路徑改革，吸引了1000億資金。這樣，就吸引了2300億。去年重慶經(jīng)濟發(fā)展那么快，基礎(chǔ)設(shè)施照樣上，政府性債務(wù)又削減了1000億，風險更加可控，這就是改革的動力。

又如抓開放，重慶這些年著力抓內(nèi)陸開放高地建設(shè)，以大通道、大通關(guān)、大平臺為依托，特別是開通渝新歐國際鐵路大通道，形成了江北國際機場空港、寸灘水港、團結(jié)村鐵路樞紐站三個國家級一類口岸，在旁邊配置了三個保稅區(qū)。這樣，使得我們的進出口總額從原來的60多億美元變成了955億美元，六年時間翻了四番，這也是一個巨大動力。

再如調(diào)結(jié)構(gòu)，重慶本來是老工業(yè)基地，“傻大黑粗”的東西很多。通過近年來的持續(xù)努力，我們形成了電子信息和汽車等戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。去年全市工業(yè)總產(chǎn)值2萬億，電子信息和汽車各占5000億，都分別增長了20%，其他支柱產(chǎn)業(yè)都增長了10%。在這個過程中，我們著重抓了產(chǎn)業(yè)集群，汽車產(chǎn)業(yè)方面，我們集聚了國內(nèi)外10個品牌商，同時形成了1000家零部件配套企業(yè)。電子信息產(chǎn)業(yè)方面，我們集聚了10多個品牌商和代工商，零部件企業(yè)有860多家。還有重慶的服務(wù)業(yè)，去年金融業(yè)和新型服務(wù)貿(mào)易增長快于一般服務(wù)業(yè)，這也是調(diào)結(jié)構(gòu)的一個體現(xiàn)?？傊瑳]有調(diào)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)增長也是一句空話，調(diào)結(jié)構(gòu)也是一種動力。

還有惠民生，保障和改善民生既是發(fā)展的目的，也是發(fā)展的動力。這些年，重慶的學(xué)有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居“五有”目標和生態(tài)環(huán)保等民生支出占比一直保持在50%以上，持續(xù)實施了22件民生實事，今年還將按照重點民生實事滾動實施機制的要求，重點辦好25件民生實事，這不但可以解決一大批群眾反映急迫的問題，也會通過惠民生擴內(nèi)需，促進消費升級，為經(jīng)濟發(fā)展提供源源不斷的動力。

那么防風險呢？雖然重慶經(jīng)濟近年來持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展，但仍然要時時敲響防風險的警鐘。  

中國經(jīng)濟的風險何在？

我國經(jīng)濟運行中的風險，主要是金融風險、債務(wù)風險、房地產(chǎn)風險以及產(chǎn)能過剩風險等。

比方說防金融風險，宏觀上就是要把握好融資結(jié)構(gòu)。應(yīng)大幅提高工商企業(yè)面向多層次資本市場的直接融資比重，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，規(guī)范和約束非銀行金融機構(gòu)融資行為。

如果一個地方的發(fā)展，70%、80%的資金都靠銀行貸款，那就說明這個地方的金融有問題，搞得不活。一個地方的信托、租賃、小貸、抵押、擔保等非銀行金融機構(gòu)得不到發(fā)展，高利貸、典當行、“老鼠會”等就會盛行，容易導(dǎo)致金融“三亂”。當然，如果一個地方50%、60%的融資都是靠利息比銀行高幾個點的非銀行金融機構(gòu)，又會導(dǎo)致這個地方企業(yè)融資成本整體很高。

要更好地解決融資問題，關(guān)鍵是要努力推動直接融資市場、直接金融市場，通過股票市場、銀行間市場、企業(yè)債券等從資本市場直接融資。去年，重慶政府幫助企業(yè)籌集到一千四五百億的低利息、低成本的資金，都是從資本市場上來的，是直接融資。今年，我們提出新增6000億元融資，要做到25%來自直接融資市場，45%來自銀行，30%來自非銀行金融機構(gòu)。以前，我們的直接融資大體只有10%左右，希望通過加大直接融資的力度，能夠形成銀行、直接融資市場、非銀行金融機構(gòu)45：30:25的融資比例。

經(jīng)濟生活中，大家可能沒有注意到產(chǎn)能過剩的風險，我恰恰認為這是最重要的風險。本質(zhì)上講，市場經(jīng)濟通過充分競爭才能有效益，這就必然會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，但產(chǎn)能過剩也有個度的問題。

比方說，一個企業(yè)研究開發(fā)出一個新產(chǎn)品，這就會形成一個新的市場。先做的人一馬當先，獨占鰲頭，獲得效益最大化，這就是創(chuàng)新驅(qū)動的魅力所在。旁邊人看到先行者效益很高，群起而上都模仿，之后逐漸會達到供求平衡。供求平衡了還要競爭，就會有個后來者居上的概念。后來者本事比你大，人才結(jié)構(gòu)比你好，資本更密集，就會把老企業(yè)淘汰出局。這時候，市場就會產(chǎn)生過剩。

產(chǎn)能過剩有個經(jīng)濟學(xué)邏輯：如果行業(yè)過剩10%—20%的時候會產(chǎn)生優(yōu)勝劣汰，屬于良性競爭；一旦過剩超過20%，比如全行業(yè)過剩30%、40%甚至50%，幾乎所有企業(yè)，都會泥沙俱下，大家通通賠本，形成行業(yè)性虧損?，F(xiàn)在中國差不多十來個行業(yè)，鋼鐵、電解鋁、玻璃、有色金屬、水泥等等都是如此。比如鋼鐵行業(yè)，市場每年需求6億噸，產(chǎn)能卻達到10億噸，嚴重過剩，行業(yè)平均利潤率在3%以下，企業(yè)普遍虧損。更嚴重的是，實體經(jīng)濟產(chǎn)能過剩還會連累金融業(yè)，造成銀行壞賬，增加誘發(fā)金融危機甚至經(jīng)濟危機的風險。

從這個意義上說，防止產(chǎn)能過剩，既是宏觀經(jīng)濟問題，也是微觀經(jīng)濟問題，每個行業(yè)、每個企業(yè)概不能外，傳統(tǒng)工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)都是如此，都可能在市場競爭中出現(xiàn)過剩。俗話說：“千做萬做賠本生意別做”，任何時候都要保持清醒頭腦，任何一家企業(yè)都要關(guān)注自身行業(yè)產(chǎn)能是否過剩。

縣長和企業(yè)家都不要碰過剩產(chǎn)業(yè)

這些年，重慶經(jīng)濟之所以表現(xiàn)良好，重要的原因之一，就是按照中央要求，堅決不碰產(chǎn)能過剩行業(yè)。

工業(yè)方面，8年前，全國每年煤炭產(chǎn)量20億噸，重慶有4000萬噸。8年間，我們嚴格控制煤炭行業(yè)新增產(chǎn)能，在全國產(chǎn)量達到50億噸時，我們還是4000萬噸。2000年，全國鋼鐵產(chǎn)量1億噸，重慶是600萬噸，現(xiàn)在全國10億噸產(chǎn)能，重慶仍然是600萬噸。由于沒有跟風而上，產(chǎn)能過剩行業(yè)占比較小，我們工業(yè)面臨的壓力就較小，效益自然就好。

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，要防止產(chǎn)能過剩，重在把握好六個比例關(guān)系：

一是城市建設(shè)用地。按照城鎮(zhèn)化規(guī)律，每1萬城市人口配置一平方公里建設(shè)用地，就能基本平衡。重慶主城1000萬人口，城市規(guī)模也就是1000平方公里。有些城市只有50萬人，卻搞了100平方公里，規(guī)模過剩就容易變成鬼城、空城、死城。

二是商品住宅。一般是人均40平方米，1000萬人就造4億平方米住宅，造得再多，房子賣不掉，房產(chǎn)商破產(chǎn)，銀行貸款收不回來，就會連累整體經(jīng)濟。

三是商鋪，原則上每2萬元商業(yè)銷售值要配備1平方米商鋪。如果一個城市只有四五十億商業(yè)零售額，卻建了100萬平米商鋪，每平方米商鋪零售額不到一萬元，肯定賠本。

四是寫字樓，大體也是2萬元GDP配一平方米的比例，不能造得太多。

五是各類貿(mào)易批發(fā)市場，包括鋼材市場、建材市場、生產(chǎn)資料市場、家具市場等。現(xiàn)在有的區(qū)縣城，一搞批發(fā)市場，就想搞成義烏那樣100萬平方米、年銷售額100億元。中國畢竟只有一個義烏，從現(xiàn)實出發(fā)，我們舉全市之力搞一個是可能的，如果每個縣城搞一個，肯定過剩。

六是城市綜合體。這種集百貨零售、寫字樓、餐飲娛樂、住宅于一體的大型綜合體，一個區(qū)縣城奮斗三五年搞一個，是能夠盈利的，如果一時興起，搞上五六個，量變引發(fā)質(zhì)變，大家就都會虧本，這樣的生意做不得。

產(chǎn)能過剩不僅表現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、落后產(chǎn)能，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)如果不按市場規(guī)律辦事，一哄而上，也可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。比如光伏電池，那是高科技產(chǎn)品，是新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，也是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。但前幾年，全國大干快上，產(chǎn)能嚴重過剩，照樣一年虧損幾百億。當年，長安集團也想在重慶搞這類項目，化醫(yī)集團也有投資沖動，但都被市政府壓下了，回過頭來看，這個決策是有先見之明的。

不管區(qū)縣長還是企業(yè)家，一定要牢記，賠本生意不做，過剩產(chǎn)能的事不做，要有基本的行業(yè)分析。

經(jīng)濟風險的源頭是產(chǎn)能過剩，工業(yè)、服務(wù)業(yè)的產(chǎn)能過剩會帶動整個金融的產(chǎn)能過剩。同樣，金融如果不為實體經(jīng)濟服務(wù)，自我循環(huán)、自我膨脹，也會搞得過剩，誘發(fā)金融危機，美國金融危機前車可鑒。這方面，沒什么高端產(chǎn)業(yè)和落后產(chǎn)業(yè)之分。信托投資看似高端，搞自我循環(huán)，會遭遇過剩危機?？h城里家家樓下搞小飯館，最后沒有顧客，也是全面虧損。反之，哪怕你是洗腳理發(fā)，只要與市場需求匹配，經(jīng)營得當照樣賺錢。

總之，有市場需求的產(chǎn)業(yè)才是好產(chǎn)業(yè)，我們搞調(diào)結(jié)構(gòu)，關(guān)鍵就是把過剩產(chǎn)能壓下去，把有市場、有效益、有資金流量的產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來。這樣，經(jīng)濟發(fā)展才會順暢，保障和改善民生才能更有基礎(chǔ)。