【文/亨利·保爾森 譯/觀察者網(wǎng) 由冠群】

美國一直在金融服務(wù)業(yè)保持主導(dǎo)地位。從風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)到銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理，美國幾乎在金融業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域都保持著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。美國資本市場(chǎng)的流動(dòng)性和規(guī)模支撐著美元霸權(quán)，而美元霸權(quán)反過來又使美國人能花更少的錢買到更多的外國商品，并幫助美國政府融資以擴(kuò)大支出。

然而，美國的金融領(lǐng)導(dǎo)權(quán)正日益受到挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)來自國外的激烈競(jìng)爭(zhēng)和國內(nèi)實(shí)施的短視與反效政策?，F(xiàn)在，保持美國的金融優(yōu)勢(shì)應(yīng)該是拜登政府的首要任務(wù)。

美國《華爾街日?qǐng)?bào)》日前刊載美國前財(cái)政部長亨利·保爾森文章

傳統(tǒng)上，是倫敦、香港和東京等發(fā)達(dá)的金融中心才會(huì)挑戰(zhàn)美國的金融領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。但在未來幾年，中國大陸將成為金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域日益強(qiáng)大的挑戰(zhàn)者。

上月，螞蟻集團(tuán)首次公開募股（如果這次募股順利進(jìn)行，那將是有史以來規(guī)模最大的首次公開募股，募資約340億美元）在最后一刻被取消，提醒了眾多投資者中國市場(chǎng)所具有的風(fēng)險(xiǎn)。但這筆交易的規(guī)模也顯示出中國有能力吸引大量資本。盡管遭遇挫折，但中國的交易所已為未來發(fā)展做好了準(zhǔn)備。

中國雖然缺乏世界領(lǐng)先的金融中心，但它正姍姍來遲的開始開放市場(chǎng)，吸引世界一流的外國金融機(jī)構(gòu)落戶中國。中國的市場(chǎng)還有治理和會(huì)計(jì)問題沒有解決，但北京一直在努力升級(jí)本國的管理架構(gòu)以達(dá)到全球標(biāo)準(zhǔn)，并提供更大的透明度和更好的執(zhí)行力。中國沒有采用財(cái)政刺激手段就已從新冠疫情中相對(duì)快速的恢復(fù)過來，也使其能保持較高的利率水平和使其貨幣更加堅(jiān)挺。這就吸引了大量外國投資流入中國股市和其它證券市場(chǎng)。截至2020年9月，上海證交所的首次公開募股數(shù)量和融資額在全球證交所同類排名中位列第一。這些首次公開募股表明，大型融資活動(dòng)可以在美國金融生態(tài)系統(tǒng)之外進(jìn)行。

在中國努力吸引全球資本的同時(shí)，美國卻在朝著相反的方向發(fā)展。歸根結(jié)底，美國資本市場(chǎng)的力量來自于公眾信任美國會(huì)實(shí)施穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策，以及相信美國開放的政治體系具有自我恢復(fù)的能力。

而美國政府短視的行為和長期實(shí)施的輕率財(cái)政政策毀掉了這種信任。將合法的中國公司從美國交易所除名是政治斗爭(zhēng)中的高明一招，但卻會(huì)帶來嚴(yán)重且被低估的風(fēng)險(xiǎn)。這么做選錯(cuò)了時(shí)機(jī)，在美國背負(fù)巨額債務(wù)急需中國購入美元之際卻將中國趕走了。我們只能希望中國沒有反思自己持有美國國債的決定是否明智。

盡管世界各地的投資者都在從其中國股票投資中獲益，但華盛頓卻讓美國投資者更難做到這一點(diǎn)。那些風(fēng)險(xiǎn)值得避免。但除非發(fā)生重大變化，否則中國仍將是世界上增長最快的主要經(jīng)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)體量將在可預(yù)見的未來超過美國。更多的《財(cái)富雜志》全球500強(qiáng)企業(yè)落戶中國而不是美國。其它金融中心，像香港、倫敦、東京，甚至上海，都在努力爭(zhēng)取更多的中國公司在其交易所上市，而美國現(xiàn)在卻正將這些中國公司拒之門外。

還有一個(gè)更根本的威脅是美國政府缺乏政治意愿去解決美國長期存在的結(jié)構(gòu)性赤字問題，赤字問題削弱了人們對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和美元的信心。美聯(lián)儲(chǔ)利率目前處于歷史低點(diǎn)，聯(lián)邦債務(wù)目前在美國經(jīng)濟(jì)中所占的份額比二戰(zhàn)結(jié)束以來的任何時(shí)期都要大。為抗擊疫情，華盛頓擴(kuò)大支出以實(shí)施必要的經(jīng)濟(jì)刺激和恢復(fù)措施，這將使債務(wù)水平持續(xù)增高。但隨著債務(wù)水平的增高，美債的吸引力將逐漸下降。一個(gè)世界級(jí)的金融體系不可能存在于一個(gè)無法守信的國家中。當(dāng)新冠疫情消退后，極其重要的舉措是要減緩國債直線上升的趨勢(shì)。否則，美元最終將貶值。華盛頓也將無法支付自己欠下的賬單。

美國在金融服務(wù)業(yè)占有領(lǐng)導(dǎo)地位是美國的核心經(jīng)濟(jì)力量。但這一領(lǐng)導(dǎo)重任并不是命中注定的。如果美國要繼續(xù)保持自己的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)，那它就要竭盡全力地使本國資本市場(chǎng)成為舉世稱羨的市場(chǎng)。與此同時(shí)，美國必須想出一個(gè)更明智的辦法來應(yīng)對(duì)中國，這個(gè)辦法要避免不必要的沖突，并利用現(xiàn)有機(jī)會(huì)吸引更多資本。

（觀察者網(wǎng)由冠群譯自美國《華爾街日?qǐng)?bào)》）

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