江蘇吳中回應(yīng)：代理權(quán)不受影響

值得一提的是，此前江蘇吳中(600200.SH)擁有AestheFill（艾塑菲）在中國大陸地區(qū)的獨(dú)家銷售代理權(quán)，代理協(xié)議有效期至2032年8月28日，而關(guān)于收購對江蘇吳中的影響，市場眾說紛紜。

針對愛美客收購韓國醫(yī)美企業(yè)可能對江蘇吳中代理業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響，江蘇吳中相關(guān)負(fù)責(zé)人接受觀察者網(wǎng)訪談時回應(yīng)表示：“經(jīng)過專業(yè)團(tuán)隊及外部律師評估，原有國家代理權(quán)協(xié)議的法律保障相當(dāng)完善。協(xié)議明確承諾在有效期內(nèi)不存在被取消或終止的風(fēng)險，潛在法律障礙基本不存在?！?

關(guān)于與愛美客的長期合作關(guān)系，上述負(fù)責(zé)人表示江蘇吳中始終秉持開放態(tài)度，但更注重構(gòu)建產(chǎn)品矩陣的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略。對于愛美客國內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)計劃的影響，他分析稱：“韓國新工廠產(chǎn)能已提升數(shù)倍，能有效緩解供不應(yīng)求現(xiàn)狀?！?

然而，當(dāng)愛美客和江蘇吳中同時強(qiáng)調(diào)產(chǎn)能，在當(dāng)下的市場環(huán)境和供需邏輯下，單一技術(shù)產(chǎn)品的“技術(shù)時差”究竟能維持多久，還得畫上一個問號。

當(dāng)“百元玻尿酸”殺死流量神話，頭部企業(yè)已悄然換擋

“現(xiàn)在打一支水光比敷高端面膜還便宜，機(jī)構(gòu)只能靠新項目找補(bǔ)利潤?！鄙虾Ｄ翅t(yī)美機(jī)構(gòu)銷售人員向觀察者網(wǎng)展示價目表：曾經(jīng)標(biāo)價3800元的嗨體水光針，如今促銷價僅252元，有的醫(yī)美機(jī)構(gòu)推出多次卡套餐，換算下來單次只要兩百元出頭；進(jìn)口肉毒素每逢節(jié)慶跌破千元，不少平價玻尿酸更是淪為“百元引流品”。

這一幕折射出醫(yī)美行業(yè)的殘酷現(xiàn)實——當(dāng)價格戰(zhàn)卷到上游，昔日的“證件紅利”正被技術(shù)迭代的速度碾碎。

以愛美客為例，2024年前三季度實現(xiàn)營收23.76億元，同比增長9.46%;凈利潤15.86億元，同比增長11.79%。其中第三季度單季營收7.19億元，同比增長僅1.1%;凈利潤4.65億元，同比增長2.13%，量增價跌的悖論背后，是渠道話語權(quán)的急速流失。

愛美客營業(yè)收入及營收增速 數(shù)據(jù)來自愛美客財報

在這場"技術(shù)軍備競賽"中，頭部企業(yè)已悄然換擋，押注更多頭部技術(shù)及多元方案。“通過本次交易，愛美客加厚了在再生產(chǎn)品領(lǐng)域的布局，搭配愛美客旗下眾多產(chǎn)品，可為求美者提供更多元、效果更佳的解決方案，滿足求美者在面部、身體等更多部位治療的需求。”愛美客向觀察者網(wǎng)表示。

除愛美客收購韓國REGEN外，華熙生物押注III型重組人源化膠原蛋白，試圖復(fù)制玻尿酸帝國的神話；華東醫(yī)藥憑借“少女針”Ellansé?，在再生材料賽道與昊海生物“海魅”正面對決；四環(huán)醫(yī)藥“樂提葆”肉毒素借消費(fèi)降級逆勢擴(kuò)張，市占率攀升至18%；江蘇吳中則選擇“硬核突圍”，其重組人膠原植入劑突破片段化技術(shù)瓶頸，開發(fā)出具備完整結(jié)構(gòu)的Ⅰ型人膠原。

自2024年艾塑菲在國內(nèi)市場獲批后，江蘇吳中此前通過童顏針代理實現(xiàn)顯著業(yè)績增長。江蘇吳中同樣在做多元布局，其向觀察者網(wǎng)介紹，“韓國市場的三文魚針麗珠蘭非常火爆，國內(nèi)因合規(guī)證件缺失存在巨大空白，我們有望搶占先機(jī)”，并計劃憑借全球獨(dú)家權(quán)推動出海?！?

2024年前三季度，江蘇吳中的醫(yī)美板塊營收達(dá)1.99億元，較上年同期增長4175.12%，毛利為1.63億元，同比增長6465.52%，僅第三季度就為公司貢獻(xiàn)了近1億元的毛利。據(jù)悉，2025年，艾塑菲將迎來完整銷售年度（去年僅7個月），疊加市場需求環(huán)比增長，預(yù)計增速顯著。

對于艾塑菲在34國獲批與公司出海計劃的協(xié)同問題，江蘇吳中表示，艾塑菲作為代理產(chǎn)品本就不在出海計劃內(nèi)，公司真正的國際化布局依托自主產(chǎn)品——包括即將上市的PDRN產(chǎn)品（三文魚針）和重組人膠原蛋白植入劑。

此外，目前市面上的重組膠原蛋白多為片段化結(jié)構(gòu)，而江蘇吳中的產(chǎn)品具有“完整的人膠原蛋白結(jié)構(gòu)”，其支撐力可與動物膠原媲美。目前，該產(chǎn)品的臨床樣品已經(jīng)啟動人體試驗，計劃在年內(nèi)正式開展臨床試驗。

有醫(yī)美行業(yè)內(nèi)從業(yè)人士分析認(rèn)為，任何單品生命周期不超過5年，能活下來的企業(yè)必須同時掌握“技術(shù)迭代速度”和“產(chǎn)品組合深度”。當(dāng)“百元玻尿酸”撕碎流量神話，醫(yī)美行業(yè)的生存法則已從低價轉(zhuǎn)向技術(shù)，這場爭奪中，必須一邊卷技術(shù)，一邊卷產(chǎn)品，不斷相互撕開材料、工藝、適應(yīng)癥的護(hù)城河，才能避免淪為價格絞肉機(jī)中的下一個犧牲品。