12月18日，青島銀行、寧波銀行、青農(nóng)商行三家上市銀行集體迎接機(jī)構(gòu)調(diào)研人員，就貸款投向、息差走勢、債券投資等問題展開交流。

年終將至，機(jī)構(gòu)調(diào)研上市銀行頻次逐漸密集。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，11月份以來至今，共有20家上市銀行獲255家機(jī)構(gòu)調(diào)研，被調(diào)研次數(shù)達(dá)到87次；這些銀行主要為城商行、農(nóng)商行，以長三角地區(qū)和川渝地區(qū)的居多；期間，蘇州銀行被調(diào)研總次數(shù)最多，常熟銀行獲調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)最多，成為機(jī)構(gòu)青睞的“人氣王”。

從投資者關(guān)系活動(dòng)記錄來看，2024年全年及明年息差走勢、經(jīng)營展望、明年信貸投放儲(chǔ)備情況及信貸投放策略、資產(chǎn)質(zhì)量趨勢、分紅安排及規(guī)劃、市值管理措施等為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。此外，今年以來，諸多中小銀行加大債券投資力度且獲得不小投資收益，機(jī)構(gòu)調(diào)研人員格外關(guān)心上市銀行明年的債券投資思路。

明年凈息差仍承壓

多家上市銀行坦言，受新發(fā)貸款利率持續(xù)下行、存量貸款重定價(jià)等因素影響，預(yù)計(jì)明年凈息差仍舊承壓，營收增長將面臨一定挑戰(zhàn)。對(duì)此，強(qiáng)化資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)配置和定價(jià)管理，優(yōu)化負(fù)債端結(jié)構(gòu)降低負(fù)債端成本，依舊是上市銀行應(yīng)對(duì)凈息差下降的主要方式。

青農(nóng)商行管理層12月18日在回應(yīng)凈息差走勢時(shí)表示：“受存款市場競爭及負(fù)債端利率下調(diào)滯后性的影響，預(yù)計(jì)負(fù)債端成本率下降幅度仍低于資產(chǎn)端收益率下降幅度，銀行凈息差下行壓力仍存?！?

“基于一攬子增量政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢有望進(jìn)一步鞏固，市場需求預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升，將為銀行經(jīng)營創(chuàng)造更有利的環(huán)境?！比鹭S銀行管理層表示，隨著LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）多次下降、存量房貸利率下調(diào)，結(jié)合信貸投放預(yù)期，利息凈收入增長仍會(huì)承壓，疊加債市行情的不確定性，故2025年全年?duì)I收增長會(huì)面臨一定挑戰(zhàn)。

杭州銀行管理層也持類似觀點(diǎn)。該行管理層在接受調(diào)研時(shí)稱，得益于負(fù)債端降成本措施取得成效，三季度以來該行凈息差較上半年基本企穩(wěn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)凈息差將短期企穩(wěn)。

“考慮新發(fā)放貸款利率仍在下行、存量按揭利率下調(diào)，以及存量貸款重定價(jià)因素影響，明年凈息差仍存下行壓力。”杭州銀行管理層稱，“我行將持續(xù)開展大類資產(chǎn)配置和定價(jià)管理，增加小微、中小企業(yè)等高收益貸款投放，提升低付息核心存款占比，以緩解凈息差的下降程度?！?

受訪專家認(rèn)為，今年9月份，國內(nèi)出臺(tái)一攬子逆周期調(diào)節(jié)政策，力度大、針對(duì)性強(qiáng)，有望推動(dòng)消費(fèi)和內(nèi)需復(fù)蘇加快，企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)國內(nèi)銀行業(yè)經(jīng)營狀況有望逐步改善。

光大銀行金融市場部研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，適度寬松貨幣政策有望引導(dǎo)市場利率中樞適度下移，釋放長期低成本資金。銀行將充分利用利率市場化改革，為存款合理定價(jià)，有助于穩(wěn)定銀行凈息差。

信貸儲(chǔ)備較充足

商業(yè)銀行紛紛開啟“開門紅”之際，上市銀行的明年信貸投放儲(chǔ)備及策略備受關(guān)注。對(duì)此，多家上市銀行管理層稱，明年信貸儲(chǔ)備充足，對(duì)公領(lǐng)域、“五篇大文章”、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等是明年信貸投放的重心所在。

“今年四季度至明年1月份是信貸‘春耕’行動(dòng)時(shí)期?！焙贾葶y行管理層在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)稱，目前對(duì)公條線融資投放儲(chǔ)備情況與去年同期接近，主要信貸投向除交通、水利、能源、市政等基建領(lǐng)域外，投向?qū)嶓w領(lǐng)域的儲(chǔ)備也較為充足，制造業(yè)、科技金融、中小企業(yè)等客群的信貸儲(chǔ)備均有一定比例的覆蓋。

蘇州銀行管理層在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)稱，2025年旺季信貸項(xiàng)目儲(chǔ)備工作正有序推進(jìn)中。截至目前，該行項(xiàng)目儲(chǔ)備主要集中在對(duì)公領(lǐng)域，將繼續(xù)積極摸排客戶需求，全力推進(jìn)項(xiàng)目落地，力爭實(shí)現(xiàn)早投放早收益。

瑞豐銀行管理層在回應(yīng)投資者提問時(shí)稱，該行把握四季度關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，提前布局信貸“開門紅”。目前該行信貸儲(chǔ)備較為充足，預(yù)計(jì)信貸投放將穩(wěn)步增長。

“目前資產(chǎn)項(xiàng)目儲(chǔ)備充實(shí)，約六成項(xiàng)目為科技金融、普惠金融、綠色金融等重點(diǎn)領(lǐng)域?！鄙虾ｃy行管理層稱，該行正在對(duì)接各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、各類重點(diǎn)園區(qū)等，獲取重大項(xiàng)目信息，排摸客戶需求，推進(jìn)項(xiàng)目落地，為“開門紅”做好準(zhǔn)備。

優(yōu)化調(diào)整債券投資

今年以來，債市整體走強(qiáng)使得不少銀行增加了對(duì)債券等金融資產(chǎn)的交易，并進(jìn)一步推動(dòng)投資收益等非息收入增長。在監(jiān)管部門關(guān)注金融機(jī)構(gòu)債券投資行為的背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)部分上市銀行明年的債券投資策略頻頻發(fā)問。

“展望2025年，政策預(yù)期和資金面將繼續(xù)保持寬松，供需關(guān)系整體有利于債市?！鼻噢r(nóng)商行管理層在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)稱，明年將根據(jù)資產(chǎn)到期和市場波動(dòng)情況抓住回調(diào)機(jī)會(huì)擇機(jī)配置，依據(jù)債券配置需求和市場走勢，通過靈活調(diào)節(jié)債券投資總量和久期結(jié)構(gòu)進(jìn)行投資，并隨市場發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長狀況適時(shí)優(yōu)化調(diào)整。預(yù)計(jì)明年其他非息收入對(duì)營收的貢獻(xiàn)仍將維持相對(duì)穩(wěn)定的比例。

“債券市場利率將維持區(qū)間波動(dòng)態(tài)勢?！鄙虾ｃy行管理層表示，將強(qiáng)化市場研判，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，持續(xù)加大國債、地方債、金融債、信用債等資產(chǎn)配置力度，合理擺布債券資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，把握債券投資與交易節(jié)奏，提升債券投資整體收益水平。

蘇州銀行三季報(bào)顯示，為兼顧流動(dòng)性管理與盈利增長需要，該行合理配置債券投資。截至報(bào)告期末，該行持有的面值最大的十只金融債券合計(jì)面值金額為156.20億元，主要為政策性金融債。蘇州銀行管理層稱，將繼續(xù)加強(qiáng)投研能力建設(shè)，強(qiáng)化市場走勢研判，精耕細(xì)作提升收益，同時(shí)將密切關(guān)注內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境變化，立足主責(zé)主業(yè)不斷優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，持續(xù)提升全行綜合金融服務(wù)能力。

（證券日?qǐng)?bào)記者 熊悅）