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龔剛:別人金融危機(jī)我們卻在修公路鐵路,很多人都以為中國要虧死了
關(guān)鍵字: 2008年金融危機(jī)中國高特中國宏觀調(diào)控中國經(jīng)濟(jì)我感覺,財(cái)政部門的問題就是“我盡量不花錢”。實(shí)際上,財(cái)政部門真正具有巨大債務(wù)能力的應(yīng)該是中央政府,不能在民營企業(yè)——中央政府說到底還有貨幣發(fā)行權(quán)。財(cái)政(部)在中央那一層的財(cái)政方面,過分地關(guān)心所謂的遵守財(cái)政紀(jì)律,把這些負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移到地方政府,或讓企業(yè)家去承擔(dān),自己盡量不負(fù)債。我覺得這個邏輯是有點(diǎn)問題的。
就銀行來講,盡管(貸款利率)政策上可能也就是6%、7%,但你可能是貸款給一個金融中介,當(dāng)然也可能是個企業(yè)。這企業(yè)拿到錢以后不是投資自己,而是再貸款給別人,這就是在轉(zhuǎn)。好多國有企業(yè)也有金融服務(wù)公司,就是這么來的,最后實(shí)際進(jìn)入企業(yè)家——或者真正需要貸款的人——手里邊,可能利率就非常的高了,飛漲到13%、20%之類的都有。這樣一個情況肯定給經(jīng)濟(jì)帶來很大的傷害。
我研究出一個規(guī)律:如果你的利率高于企業(yè)的成長率,那么債務(wù)率就一定會上升。以前我們在高增長階段,比如9%、10%這種階段,因?yàn)槲覀兊姆帜负艽螅覀兊膫鶆?wù)問題就不是那么顯著;但是到了現(xiàn)在,我們的經(jīng)濟(jì)增長率本身在下跌,企業(yè)本身也面臨各種各樣的轉(zhuǎn)型壓力,成長率也相對低一點(diǎn),如果最后我們的債務(wù)率還在10%的話,這債務(wù)負(fù)擔(dān)問題肯定會越來越嚴(yán)峻。
從財(cái)政政策和貨幣政策兩個角度來總結(jié)一下我們的宏觀調(diào)控。財(cái)政政策上項(xiàng)目、增支出、減稅,而且我們確實(shí)也有很大的發(fā)債空間。與此同時,我們的貨幣政策要盯住利率。央行實(shí)際上已經(jīng)在降低基準(zhǔn)利率了,但問題是基準(zhǔn)利率降低了,中間環(huán)節(jié)太多的話,到了企業(yè)手里,利率還是很高,所以一定要厘清貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。
我想,從這兩方面著手,我們可以短期緩解面臨下行壓力的沖擊。
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- 責(zé)任編輯:李泠
- 最后更新: 2019-03-18 07:37:14
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