據(jù)新浪財經(jīng)報道，有知情人士稱，衛(wèi)龍正在考慮最早于10月份啟動香港首次公開募股，融資規(guī)?？赡苓_(dá)到5億美元左右，目標(biāo)估值47億美元。該知情人士透露，相關(guān)討論還在進(jìn)行中，IPO規(guī)模和時間等細(xì)節(jié)仍有可能改變。

今年6月27日，港交所曾披露，衛(wèi)龍已通過上市聆訊，摩根士丹利、中金公司和瑞銀集團(tuán)為其聯(lián)席保薦人，這也是繼2021年5月和2021年11月后，衛(wèi)龍第三次擬奔赴港股上市。

從整個行業(yè)看，衛(wèi)龍所處的辣味休閑食品賽道的市場規(guī)模增速高于整體休閑食品行業(yè)增速。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國的辣味休閑食品市場規(guī)模為1729億元，預(yù)計(jì)2021年至2026年的年復(fù)合增長率為9.6%，而同期中國休閑食品行業(yè)市場規(guī)模的年復(fù)合增長率僅為6.8%。

其中辣條在2021年的市場規(guī)模為455億元，弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，辣條在未來幾年其年復(fù)合增長率將達(dá)到8.9%，2026年市場規(guī)模將達(dá)到人民幣697億元。

在行業(yè)快速增長的大背景下，衛(wèi)龍近三年的營收也在增長，年復(fù)合增長率為19.1%，但該公司的凈利潤增速卻逐年下滑。

2019年至2021年衛(wèi)龍分別實(shí)現(xiàn)營收33.85億元、41.2億元、48億元，年復(fù)合增長率19.1%；凈利潤分別為6.58億元、8.19億元、8.27億元，分別同比增長38.18%、24.41%和0.97%；而該公司的毛利率指標(biāo)也不穩(wěn)定，同期毛利率分別為37.1%、38%和37.4%。

對此衛(wèi)龍?jiān)谡泄蓵薪忉尫Q，毛利率下滑主要受對其貢獻(xiàn)收入大頭的調(diào)味面制品所拖累，該類產(chǎn)品的原材料大豆油的采購成本大幅增加。

除了原材料價格上漲的因素，經(jīng)銷及銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用支出增加也是影響衛(wèi)龍盈利的原因之一。2021年衛(wèi)龍銷售費(fèi)用為5.21億元，同比增長40.3%；管理費(fèi)用為3.59億元人民幣，同比增長78.6%。

目前衛(wèi)龍的業(yè)務(wù)營收主要集中在三大板塊，分別為調(diào)味面制品、蔬菜制品和豆制品及其他產(chǎn)品，其中調(diào)味面制品收入為衛(wèi)龍的最大營收來源，產(chǎn)品營收略顯單一。

2019年至2021年，衛(wèi)龍的調(diào)味面制品分別收入24.75億元、26.9億元和29.18億元，分別占總營收的73.1%、65.3%和60.8%；蔬菜制品產(chǎn)品分別收入6.65億元、11.68億元和16.64億元，分別占總營收的19.6%、28.3%和34.7%；豆制品及其他產(chǎn)品分別收入2.45億元、2.63億元和2.18億元。

在用戶畫像方面，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)龍95%的消費(fèi)者是35歲及以下，55%的消費(fèi)者是25歲及以下的年輕人。

需要注意的是，目前年青人健康養(yǎng)生意識的逐漸增強(qiáng)，《年輕人養(yǎng)生消費(fèi)趨勢報告》顯示，九成以上的90后已有健康養(yǎng)生意識，超半數(shù)已經(jīng)付諸行動，零食健康化趨勢顯著。

然而，靠“咸”“甜”“辣”圈粉無數(shù)的辣條，一直以來被人們看作是“垃圾食品”，與部分年輕人健康養(yǎng)生的追求背道而馳。

與此同時，衛(wèi)龍還頻頻陷入食品安全風(fēng)波。根據(jù)國家及省級市場監(jiān)督管理局2015年10月至2021年6月公布的質(zhì)量抽檢情況，調(diào)味面制品的抽查結(jié)果顯示，各地監(jiān)管部門抽檢共發(fā)現(xiàn)不合格調(diào)味面制品401批次，不合格原因涉及微生物超標(biāo)、油脂酸敗、超量或超范圍使用防腐劑、甜味劑、色素等。其中，衛(wèi)龍的調(diào)味面制品有七次不合格記錄。

即使衛(wèi)龍的隱憂漸顯，但依舊不乏眾多資本的青睞。在2021年3月，衛(wèi)龍完成了一筆20年來的首輪融資，由CPE（中信產(chǎn)業(yè)基金）和高瓴資本聯(lián)合領(lǐng)投，騰訊投資、云鋒基金、紅杉資本等機(jī)構(gòu)聯(lián)合入股。本次投資額為6.59億美元，認(rèn)購公司1.47億股，每股成本為28.85元人民幣。

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