（文/張志峰 編輯/馬媛媛）隨著調(diào)控加劇，房地產(chǎn)企業(yè)暴雷接連不斷。

10月8日晚間，因“流動性階段性緊張”而債務(wù)逾期的深圳房企花樣年發(fā)布最新公告，稱已委任華利安(中國)有限公司為其財務(wù)顧問，以評估集團的資本架構(gòu)、流動資金及探尋所有緩解當前流動資金問題的可行解決方案，并盡快為所有持份者達成最佳解決方案。此外，花樣年為此已委任盛德律師事務(wù)所為其法律顧問。

同時，花樣年創(chuàng)始人曾寶寶辦公室發(fā)布一份“寶爺家書”，對公司出現(xiàn)流動性階段性緊張做出回應(yīng)，表達歉意并懇請大家給予公司時間與信任。

在這封“家書”中，曾寶寶將此次危機定性為“黑天鵝”事件，稱因9月29日標普突然大幅下調(diào)公司評級，致使公司境內(nèi)外融資交叉嚴重受限，流動性出現(xiàn)階段性緊張，最終導致未能在10月4日如期支付到期美元債。

曾寶寶表示，公司管理層正積極與政府部門、境內(nèi)外金融機構(gòu)、合作伙伴誠懇磋商，力爭控制和消弭風險，早日走出流動性困境。懇請大家給予公司時間與信任。

銷售下滑，打亂回款償債節(jié)奏

所謂“流動性階段性緊張”，意指4日前一只美元債逾期。

10月4日晚間，花樣年控股在港交所公告稱，本金總額為5億美元2021年到期的7.375%優(yōu)先票據(jù)剩余未償還本金約為2.06億美元（約合人民幣13億元），根據(jù)規(guī)管2021年票據(jù)的契約，上述票據(jù)的所有未償還本金均于2021年10月4日到期?；幽昕毓刹⑽丛谠撊崭犊?。

不過，彼時花樣年回應(yīng)該事項的直接因素是來自于“市場、政策”等，而未提及受標普突然降級“黑天鵝”影響。

10月4日晚間，公告發(fā)布的同時，花樣年相關(guān)負責人向觀察者網(wǎng)表示，受疫情反復、行業(yè)政策及宏觀經(jīng)濟等多重因素的影響，花樣年控股流動性出現(xiàn)階段性緊張，未能在10月4日如期支付2021年票據(jù)的剩余本金2.06億美元。

并稱，公司運營秩序正常，各項工作均在有序開展中。針對公司面臨的問題，董事會及管理層已就相關(guān)事件對公司財務(wù)及經(jīng)營狀況的影響進行了評估，并在地方政府、金融機構(gòu)、財務(wù)顧問等多方支持下，成立了應(yīng)急小組，正在制定風險化解方案，以期盡快化解階段性困境。公司將對后續(xù)進展及時進行信息披露。

而根據(jù)企業(yè)隨后發(fā)布的銷售業(yè)績報告，銷售狀況也確實不佳。

10月8日下午，花樣年公布2021年9月銷售業(yè)績。公告顯示，花樣年于9月實現(xiàn)銷售額36.02億元，同比減少21.82%；2021年1-9月累計實現(xiàn)銷售額約408.69億元，同比增長25.0%。

業(yè)內(nèi)人士猜測，盡管企業(yè)前9月銷售額處于增長態(tài)勢，但9月傳統(tǒng)的銷售旺季單月銷售額卻大幅下滑，難以及時回款，可能打亂了企業(yè)的償債節(jié)奏，是導致債務(wù)逾期的根本原因。

值得一提的是，花樣年目前的償債壓力遠遠不止眼前這一筆2.06億美元債。

數(shù)據(jù)顯示，包括10月到期債券在內(nèi)，花樣年目前存量美元債有11筆，總剩余規(guī)模達33.3億美元。且這些美元債發(fā)行成本普遍較高，其中發(fā)行于今年6月的一筆2億美元3年期美元債，票面利率高達14.5%，幾乎達到行業(yè)最高點。

其中即將到期者，除了尚未償還的2.06億美元債，今年12月，花樣年還有兩筆美元債到期，分別為12月17日到期的利率為7.33%的2.5億元美債，以及12月18日到期的利率為15%的3億美元債。截至目前，這兩筆美元債未償還金額合計約5.4億美元。

23億難解燃眉之急

此外，曾寶寶所說“黑天鵝”事件，業(yè)內(nèi)普遍認為與出售部分物業(yè)業(yè)務(wù)有關(guān)。

有分析人士向觀察者網(wǎng)指出，9月底，花樣年將旗下物業(yè)平臺彩生活核心資產(chǎn)鄰里樂100%出售給碧桂園服務(wù)，引發(fā)部分機構(gòu)及投資者對于企業(yè)流動性危機的猜測，加之此前就有關(guān)于企業(yè)相關(guān)傳聞不斷，整個行業(yè)也因幾個規(guī)模房企暴雷而變得風聲鶴唳，故引發(fā)對于花樣年的信用危機。

公開資料顯示，9月28日晚間，碧桂園服務(wù)突然公告稱，與花樣年旗下物業(yè)公司彩生活簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將以不高于33億元的總代價收購彩生活旗下核心平臺鄰里樂100%股權(quán)，將以企業(yè)自有資金及/或股權(quán)融資及/或貸款等方式進行支付。

而標普將花樣年的評級展望由“穩(wěn)定”降至“負面”則發(fā)生于9月14日。并解釋稱，花樣年降低成本和資產(chǎn)出售計劃使其業(yè)務(wù)所需資源被移走，預(yù)計公司營運的穩(wěn)定性將受考驗，應(yīng)對龐大離岸到期債券也將面臨不確定性。

標普還表示，花樣年在未來幾年將有大量債券到期。如果該公司不能及時做出行動，其流動性不足以應(yīng)對到期債務(wù)，屆時可能還會被進一步下調(diào)評級。

根據(jù)上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，碧桂園服務(wù)分三期付款，第一期為23億元，第二期為7億元，第三期為3億元，分別在交易方完成對應(yīng)條件后支付相應(yīng)款項。

在花樣年公告宣布2.06億美元債逾期后，碧桂園服務(wù)隨即也公告表示，彩生活未能償還碧桂園物業(yè)香港于2021年9月30日向彩生活借出本金為人民幣7億元的等值港幣，并于2021年10月4日到期償還的貸款。

碧桂園服務(wù)透露，為保障集團就貸款及已支付的第一期代價的權(quán)益，于本公告日期，碧桂園物業(yè)香港已執(zhí)行目標股份的質(zhì)押，并正在辦理將目標股份（為鄰里樂控股100%股權(quán)）轉(zhuǎn)讓至碧桂園物業(yè)香港及變更目標公司的董事為其指定董事的登記手續(xù)。

也就是說，企業(yè)出售鄰里樂所得的第一期23億元款項已經(jīng)到賬，但并未暫解花樣年的燃眉之急。

對此，花樣年相關(guān)負責人彼時回復觀察者網(wǎng)稱，花樣年控股與彩生活系兩個獨立港股上市平臺，彩生活出售資產(chǎn)所得與花樣年控股債務(wù)并無直接關(guān)聯(lián)。

不過業(yè)內(nèi)普遍認為，彩生活急于出手自身核心業(yè)務(wù)，正是為了解決花樣年債務(wù)困局。之所以仍舊造成違約，似乎也從側(cè)面進一步印證了其短期償債壓力之大，冰凍三尺非一日之寒。

如今，花樣年已經(jīng)聘請專門的財務(wù)顧問來探尋緩解當前流動資金問題的可行解決方案，老板曾寶寶也以家書方式鼓舞士氣，企業(yè)前路幾何，仍需拭目以待。

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