（文/張志峰 編輯/馬媛媛）3月23日晚間，時(shí)代中國(guó)控股發(fā)布2020年業(yè)績(jī)報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，2020年時(shí)代中國(guó)營(yíng)收385.8億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)49.4億元。值得一提的是，去年時(shí)代中國(guó)合約銷售額不僅并未落下，反而迎來(lái)大漲，首次突破千億達(dá)到1003.8億元，同比增長(zhǎng)28.1%。

但因利潤(rùn)與營(yíng)收的下降，截至3月24日收盤，時(shí)代中國(guó)股價(jià)報(bào)收10.8港元，下跌5.59%。

企業(yè)管理層表示，營(yíng)收利潤(rùn)雙降主要因?yàn)橐咔橛绊懝镜慕桓?；同時(shí)，物業(yè)板塊（即時(shí)代鄰里）收入2019年完成了上市分拆，在全年的業(yè)績(jī)報(bào)表中沒有合并。

1-2年內(nèi)解決最后一條紅線

在千億之后，企業(yè)明顯放慢了擴(kuò)張腳步：為2021年定下的銷售目標(biāo)1100億，增速不到10%。

對(duì)此，時(shí)代中國(guó)董事會(huì)主席、執(zhí)行總裁岑釗雄表示，去年能夠突破千億，比原來(lái)預(yù)期800多億要好，主要跟企業(yè)重倉(cāng)的大灣區(qū)銷售環(huán)境改善有關(guān)。而接下來(lái)公司主要的發(fā)展方向，不僅僅是合同銷售額的增長(zhǎng)，更重要的是利潤(rùn)的增長(zhǎng)，還有財(cái)務(wù)報(bào)表持續(xù)的改善。

作為2020年度房地產(chǎn)行業(yè)最受房企關(guān)注的“三道紅線”政策，岑釗雄透露，2020年時(shí)代中國(guó)兩條線達(dá)標(biāo)，其中一條略超了一點(diǎn)，爭(zhēng)取1-2年內(nèi)把這條紅線解決掉。

財(cái)報(bào)顯示，截至2020年末，時(shí)代中國(guó)現(xiàn)金及銀行結(jié)存賬面結(jié)余約為379.6億元，同比增加29.6%。計(jì)息銀行貸款及其他借款（不包括應(yīng)付利息）合計(jì)約為615.1億元，其中一年內(nèi)到期借款180.7億元。

在“紅線”規(guī)定的三項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)中，時(shí)代中國(guó)剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率超標(biāo)，為78.6%；而凈負(fù)債率65.6%，現(xiàn)金短債比2.1倍，均優(yōu)于行業(yè)平均水平。

此外，2020年通過債務(wù)置換大幅降低融資成本，也是其財(cái)報(bào)中一大亮點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)2020年境內(nèi)公司債平均成本5.6%，較原成本7.9%降低2.3個(gè)百分點(diǎn)，中長(zhǎng)期美元債平均成本6.3%，較原成本8.0%降低1.7個(gè)百分點(diǎn)。

拿地預(yù)算250億

土儲(chǔ)方面，2020年時(shí)代中國(guó)控股新增16幅土地，預(yù)計(jì)總建筑面積約360萬(wàn)平方米。

截至2020年末，時(shí)代中國(guó)控股已布局15個(gè)城市或地區(qū)，總建筑面積約2159萬(wàn)平方米。這些土地儲(chǔ)備中位于大灣區(qū)的土儲(chǔ)(含清遠(yuǎn)地區(qū))占比近90%，足夠支持今后三年企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

岑釗雄表示，2021年的拿地預(yù)算會(huì)比去年多一點(diǎn)，目前暫定230億-250億元，也要看現(xiàn)金回籠情況，去做最終決定。在土地布局上，粵港澳大灣區(qū)會(huì)維持高強(qiáng)度的投入，大灣區(qū)之外的華中、華東等區(qū)域，目前我們已經(jīng)初步完成布局，未來(lái)兩三年會(huì)是10%-20%的業(yè)務(wù)占比。

需要指出的是，與多數(shù)重倉(cāng)大灣區(qū)的房企一樣，時(shí)代中國(guó)土儲(chǔ)中很大一部分來(lái)自于城市更新項(xiàng)目。

據(jù)管理層披露，2020年企業(yè)成功轉(zhuǎn)化8個(gè)城市更新項(xiàng)目，總建筑面積約262萬(wàn)平方米。其中5個(gè)轉(zhuǎn)為土儲(chǔ)，總建筑面積約220萬(wàn)平方米，占2020年新增土儲(chǔ)超六成。

截至2020年末，時(shí)代中國(guó)已擁有城市更新項(xiàng)目超160個(gè)，潛在總建筑面積約5337萬(wàn)平方米。

有分析人士向觀察者網(wǎng)表示，城市更新項(xiàng)目最大的弊端就是回報(bào)周期長(zhǎng)，也就意味著業(yè)績(jī)易受項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)周期影響，造成企業(yè)銷售額和營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)情況不穩(wěn)定。“時(shí)代中國(guó)去年銷售大增、營(yíng)收利潤(rùn)卻雙降很大一部分原因就來(lái)源于此?！?

同時(shí)，上述人士也指出，城市更新的優(yōu)勢(shì)同樣十分明顯——利潤(rùn)率高，尤其對(duì)于未來(lái)地價(jià)越來(lái)越高、利潤(rùn)率持續(xù)走低的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說，將會(huì)是“香餑餑”。并且由于其對(duì)經(jīng)驗(yàn)性、管理能力要求較高，具備較高的進(jìn)入壁壘，從這方面來(lái)看，重倉(cāng)城市更新多年的時(shí)代中國(guó)將在競(jìng)爭(zhēng)中極具優(yōu)勢(shì)，其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性是可以預(yù)見的。

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