9月16日一早，蒙牛乳業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，于9月15日公司與目標(biāo)公司Bellamy's Australia Limited（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貝拉米”）訂立《計(jì)劃實(shí)施契據(jù)》以收購(gòu)后者全部股份。蒙牛須就計(jì)劃股份支付的總對(duì)價(jià)不超過(guò)14.6億澳元（約相等于70.71億人民幣）。

貝拉米是一家澳洲上市的有機(jī)嬰幼兒配方奶粉及嬰兒食品廠商，成立于2004年，近些年來(lái)依靠海淘在中國(guó)迅速走紅，并邀請(qǐng)了知名女星孫燕姿為其代言。該公司產(chǎn)品涉及從嬰兒到幼兒所需的30多種產(chǎn)品。

貝拉米的2019財(cái)年報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)收入2.66億澳元（現(xiàn)約合12.94億人民幣）。其公布的經(jīng)審核綜合賬目顯示，其截至2019年6月30日止的經(jīng)審核稅后純利為2170萬(wàn)澳元，較2018年減少了約50%。

分析指出，此次宣布對(duì)貝拉米的收購(gòu)，意味著蒙牛對(duì)奶粉，尤其是有機(jī)奶粉和有機(jī)嬰童食品市場(chǎng)的加碼。

據(jù)界面新聞報(bào)道，此前拖累蒙牛業(yè)績(jī)的奶粉業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始盈利。今年上半年，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入42.4億元，同比增長(zhǎng)43.8%，創(chuàng)下增速新高。奶粉業(yè)務(wù)帶動(dòng)下，蒙牛上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入398.57億元，同比增長(zhǎng)15.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.77億元，同比增長(zhǎng)33%。

值得注意的是，蒙牛收購(gòu)公告顯示目標(biāo)公司的凈資產(chǎn)約2.323億澳元，而蒙牛14.6億澳元的收購(gòu)價(jià)格可以說(shuō)是超高溢價(jià)。這被解讀為蒙牛急于填補(bǔ)賣(mài)掉君樂(lè)寶后的空缺。

今年7月1日，蒙牛以41億的價(jià)格賣(mài)掉了君樂(lè)寶51%股權(quán)，2018年，君樂(lè)寶為蒙牛貢獻(xiàn)了100億元營(yíng)收和3億多元的凈利潤(rùn)。

再看貝拉米近五年的營(yíng)業(yè)收入，從2015年1.26億澳元增長(zhǎng)至2018年的3.28億澳元，但到2019年?duì)I收已下滑至2.66億澳元。

與此同時(shí)，貝拉米的盈利能力也在下滑。蒙牛在公告中公布了貝拉米的凈利潤(rùn)，2018年和2019年的經(jīng)審核純利（稅后）分別為4280萬(wàn)澳元、2170萬(wàn)澳元。

分析稱(chēng)，即便業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，蒙牛依然要出手的關(guān)鍵原因，很可能是后者在有機(jī)嬰童食品領(lǐng)域擁有的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

貝拉米在其介紹中稱(chēng)，所有貝拉米產(chǎn)品都在澳大利亞制造，并被澳大利亞的主要認(rèn)證機(jī)構(gòu)——NASAA（澳大利亞國(guó)家可持續(xù)農(nóng)業(yè)協(xié)會(huì)）認(rèn)證，確保整個(gè)有機(jī)供應(yīng)鏈能夠保持其完整性。

但市場(chǎng)似乎對(duì)此收購(gòu)并不買(mǎi)賬。公告一出，蒙牛乳業(yè)在港股市場(chǎng)一度領(lǐng)跌藍(lán)籌。16日，蒙牛乳業(yè)跌幅一度達(dá)2.92%，報(bào)29.95港元（約人民幣27.04元）。而貝拉米在澳洲證券交易所大漲逾54.87%，截至澳洲當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日下午2：20，報(bào)12.88澳元（約人民幣62.57元）。

業(yè)內(nèi)人士提供的數(shù)據(jù)稱(chēng)，中國(guó)是貝拉米最重要的市場(chǎng)，通過(guò)各種直接和間接渠道，該公司營(yíng)收的70%以上來(lái)自中國(guó)。

但從公開(kāi)可查資料看，近幾年來(lái)，貝拉米在中國(guó)霉運(yùn)纏身，產(chǎn)品屢次因質(zhì)量問(wèn)題被下架或招回。并且，值得關(guān)注的是，貝拉米至今沒(méi)有獲得中國(guó)的嬰幼兒奶粉的配方注冊(cè)。（綜合自界面新聞、中國(guó)基金報(bào)）