03.限電如何解決？

電力，是一個很硬的話題。只是電力定價機制，這一個話題都能讓許多投資人望而卻步。但是，越硬的領(lǐng)域，一旦發(fā)生變革，就會越持續(xù)也越產(chǎn)生機遇。也有越來越多投資人開始關(guān)注“新舊能源矛盾”。

我國電價構(gòu)成狀況

如何解決限電問題，粗暴點講，就是電越多越好。但實際上，問題并沒有那么簡單，要考慮“供電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)”的綜合應(yīng)對。

而統(tǒng)一來看，一個核心的路徑就是“市場化”。

在雙碳目標(biāo)之下，火電供給很難出現(xiàn)大幅增加了，甚至火電供給逐步達到頂峰。發(fā)揮好存量，就非常重要。

發(fā)揮存量，一方面要進行靈活性、先進性改造；另一方面，就是“市場化”。讓電價逐步市場化、讓煤電企業(yè)有利潤、有積極性。

電價是雙軌制，一部分采用政府定價，由電網(wǎng)對火電公司統(tǒng)購統(tǒng)銷。另一部分是市場化，工商業(yè)用戶通過長期合同、現(xiàn)貨市場等方式形成市場化電價。市場化就可以解決“煤炭價格波動傳導(dǎo)不順暢”的問題。

而信達證券報告顯示，2021年我國整體市場化交易電量占比已經(jīng)達到了45.5%。現(xiàn)貨市場也從之前“單純降價”走向了“漲跌雙向波動”的狀況。尤其對于高耗能企業(yè)，峰值的調(diào)控也會更加市場化。

而隨著現(xiàn)貨市場進一步發(fā)展，在供需引導(dǎo)下，預(yù)計電價會出現(xiàn)溫和上漲。在市場化過程中，也會出現(xiàn)“能源套利”，利用波峰、波谷的電力價差，賺取利潤。參與方，可以是火電、儲能、第三方運營等公司。

整體而言，火電企業(yè)的盈利狀況，也會得到改善。

2003年的時候，A股出現(xiàn)了五朵金花：煤炭、汽車、電力、銀行與鋼鐵。如今，汽車轉(zhuǎn)化為了嗷嗷漲的新能源汽車，煤炭在高分紅率吸引力下也走出了不俗的表現(xiàn)，而火電似乎也可以站起來打一打了。

那么增加的成本誰來承擔(dān)呢？顯然，下游工商業(yè)用戶是一個重要來源。誰要用誰付錢，也符合市場原則。而與此同時，為了保持電網(wǎng)平穩(wěn)，就需要增加儲能等調(diào)節(jié)電源，以及調(diào)峰等手段，這就會增加系統(tǒng)成本。而隨著光伏發(fā)電規(guī)模提升，風(fēng)光需要承擔(dān)更多調(diào)節(jié)費用。

與此同時，當(dāng)傳導(dǎo)機制理順之后，智慧電網(wǎng)的改造也會更有可行性。就像常提的虛擬電廠，就是通過軟硬技術(shù)，使得各個用電端和發(fā)電廠組成網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)動態(tài)的電力調(diào)配，比如當(dāng)商場人少的時候，降低空調(diào)使用量，從而將電力轉(zhuǎn)移到更有需要的地方。

一句話總結(jié)，就是，電力的好日子還在后頭呢。

04.結(jié)尾

能源是一個國家經(jīng)濟、民生的支柱；能源革命一定會帶來深遠的影響、重大的機遇。而電力能否商品化也是一個核心的命題。

商品化有個前提，就是供應(yīng)要充沛，這就需要新能源盡可能地成為主力；而另一方面，新能源成為主力，又需要在火電來“扶上馬、送一程”，脫離火電急切發(fā)展新能源也不現(xiàn)實。

在股票市場上，經(jīng)常有投資人關(guān)于新舊能源吵得臉紅脖粗、甚至在股票上“相恨相殺”，但在解決限電的問題，需要的還真得是新舊能源的“相愛相親”。

參考資料：

[1]能源轉(zhuǎn)型：共生、對立與時空錯配，民生證券，牟一凌等

[2]限電洞察：缺煤還是缺電？長江證券，張韋華、金寧等

[3]電價發(fā)展趨勢研判：風(fēng)來千帆競，潮涌逐浪高，信達證券，左前明、李春馳