【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 心智觀察所】

“我們將秉持長(zhǎng)期主義，為今天而取舍，為明天而投資”。

去年5月，吳泳銘在致股東信結(jié)尾，曾寫下這段對(duì)阿里巴巴集團(tuán)未來(lái)十年戰(zhàn)略的清晰概括。

此后，從剝離高鑫、銀泰到阿里云連番大幅降價(jià)，這位少壯派CEO“為今天而取舍”的魄力已為外界所熟悉。

2月24日，他又宣布了阿里“為明天而投資”的宏大手筆。

未來(lái)三年，阿里集團(tuán)將投入超過(guò)3800億元人民幣，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過(guò)去十年總和，也反超傳聞中的字節(jié)資本支出目標(biāo)，創(chuàng)下了中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域有史以來(lái)最大規(guī)模投資紀(jì)錄。

這個(gè)令人略感目眩的數(shù)字，已非集團(tuán)資本開支計(jì)劃“再打包”的財(cái)關(guān)技巧，更是數(shù)字經(jīng)濟(jì)格局深層重構(gòu)的當(dāng)下，阿里對(duì)于云和AI業(yè)務(wù)志在必得的決心宣示。

資料圖：阿里CEO吳泳銘 新華網(wǎng)

開年之際，阿里云在吳泳銘掌舵下展現(xiàn)出的戰(zhàn)略魄力，恰似云計(jì)算市場(chǎng)格局重塑的催化劑。當(dāng)海內(nèi)外科技巨頭圍繞AI的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，阿里云的選擇不僅關(guān)乎自身興衰，更在一定程度上表征著中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)在這場(chǎng)AI大航海時(shí)代的航跡。

為什么投資如此之大？又為什么是在此時(shí)？

輿論場(chǎng)漣漪擴(kuò)散的追問(wèn)，從產(chǎn)業(yè)視角并不難得到結(jié)論。

盡管隨著DeepSeek熱潮席卷，令許多公眾似乎有這樣一種印象，即“多快好省”的國(guó)產(chǎn)大模型，已足以令“大力出奇跡”的算力軍備競(jìng)賽一夜之間過(guò)時(shí)，曾經(jīng)美國(guó)科技巨頭動(dòng)輒數(shù)百億乃至數(shù)千億美元智算中心投資所激起的焦慮，也似乎加倍化作了“傻大黑粗”的嘲笑。

不過(guò)在現(xiàn)實(shí)世界，技巧和資源從來(lái)不是一對(duì)矛盾。

以DeepSeek、智譜、月之暗面為代表的中國(guó)大模型新銳企業(yè)，從算法到工程貢獻(xiàn)了諸多創(chuàng)新，已經(jīng)大幅改寫了對(duì)基礎(chǔ)層大模型能力演進(jìn)路徑的共識(shí)，但正如經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中杰文斯悖論所揭示的，越是大幅提升資源使用效率的技術(shù)進(jìn)步，越會(huì)由于普及應(yīng)用而導(dǎo)致資源的總消耗量不斷增加，從而開啟一個(gè)效率提升-成本下降-需求增加-消耗上升的飛輪。

這一悖論，對(duì)于算力資源同樣成立。

DeepSeek的現(xiàn)象級(jí)熱潮，無(wú)疑為各類AI應(yīng)用算力需求，發(fā)出了即將爆發(fā)的明確信號(hào)，大大小小企業(yè)年后對(duì)本地部署DeepSeek R1的急切，已經(jīng)使身段更為靈活的GPU炒家和算力租賃掮客們，明顯感受到了從寒冬驟然入夏的幸?！盁馈薄?

心智觀察所近期在與許多草根AI創(chuàng)客的交流中，同樣已經(jīng)非常強(qiáng)烈地感受到了從餐飲門店管理到網(wǎng)店?duì)I銷，千行百業(yè)對(duì)AI算力和工具鏈的巨大需求，一個(gè)個(gè)小微經(jīng)營(yíng)主體需要的或許不是百億乃至千億美元投資的十萬(wàn)卡超級(jí)集群，但一次成本幾角乃至幾分錢的token消耗乘以百億乃至千億次調(diào)用規(guī)模，依然需要一個(gè)遠(yuǎn)較今天更為堅(jiān)實(shí)的硬件基礎(chǔ)設(shè)施底座方能支撐。

面對(duì)已清晰顯現(xiàn)的市場(chǎng)邏輯，身為中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)一哥，阿里的布局既是當(dāng)仁不讓，也是不得不為。

當(dāng)下，云計(jì)算市場(chǎng)的價(jià)值坐標(biāo)正經(jīng)歷向AI的切換，用云的人被AI喚醒感召，用云的方式被AI重構(gòu)，單純比拼存算資源性價(jià)比的舊模式正在被大模型訓(xùn)練效率、AI應(yīng)用開發(fā)工具鏈完整性等新指標(biāo)替代，而微軟Azure通過(guò)綁定OpenAI實(shí)現(xiàn)的破局，則印證了"智能即服務(wù)"(AIaaS) 的商業(yè)模式可行性。

這種行業(yè)演進(jìn)倒逼云廠商必須重新定位：是繼續(xù)做數(shù)字化轉(zhuǎn)型的"水電煤"供應(yīng)商，還是轉(zhuǎn)型為智能時(shí)代的操作系統(tǒng)構(gòu)建者？

阿里云的市場(chǎng)身位及雄厚技術(shù)積累，無(wú)疑使其站在了轉(zhuǎn)型的有利位置，不過(guò)價(jià)值坐標(biāo)切換，往往是產(chǎn)業(yè)版圖重組的窗口。

從商業(yè)上看，字節(jié)異常低調(diào)卻又堪稱兇悍的AI應(yīng)用生態(tài)經(jīng)營(yíng)下，已經(jīng)吃到了DeepSeek爆發(fā)后的相當(dāng)部分紅利，只要略微留意COZE等字節(jié)系平臺(tái)與阿里百煉在各大開發(fā)者社區(qū)的人氣，就不難察覺(jué)這一變化，作為云計(jì)算市場(chǎng)份額的“守成者”，阿里的反應(yīng)力度和速度容不得遲疑。

可以預(yù)計(jì)，這3800億重金，還只是阿里更大計(jì)劃的一部分。

稍早前吳泳銘在2025財(cái)年三季報(bào)電話會(huì)上，已經(jīng)明確預(yù)告了阿里巴巴未來(lái)三年在AI領(lǐng)域的投入方向，包括：

第一，投入AI和云計(jì)算的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；

第二，投入AI基礎(chǔ)模型平臺(tái)以及AI原生應(yīng)用；

第三，投入現(xiàn)有業(yè)務(wù)的AI轉(zhuǎn)型升級(jí)。

而在商業(yè)利益之上，敢于“相信”，敢于下注，是阿里云計(jì)算業(yè)務(wù)早在創(chuàng)立之初，就被馬云和王堅(jiān)所共同塑造的基因。

在2010年代初國(guó)內(nèi)廠商觀望與懷疑的云計(jì)算萌芽期，馬云對(duì)阿里云“每年投入10億，連續(xù)投10年”的承諾，其魄力絲毫不亞于今天的千億計(jì)劃，也因此，當(dāng)眾多廠商數(shù)年后終于因?yàn)榭匆姸嘈牛_始跟風(fēng)涌入，阿里云依然能夠憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)守國(guó)內(nèi)市場(chǎng)龍頭地位至今。

2015年，時(shí)任浙江省長(zhǎng)在為王堅(jiān)新書所作的序言中，就曾感慨阿里在創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局上的前瞻與果斷：“今天這些被我們視為理所當(dāng)然的思考，在8年前，大概在哪里都會(huì)被視作奇談怪論，王堅(jiān)是最早洞察到這些問(wèn)題的人之一，更巧的是他恰好遇到了馬云”。

從沸沸揚(yáng)揚(yáng)的牽手蘋果到震撼市場(chǎng)的千億大計(jì)，云與AI業(yè)務(wù)展現(xiàn)出的“新年新氣象”，無(wú)疑令人看到了阿里久違的“精氣神”。

“支棱”起來(lái)的阿里及其堪稱強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)的股價(jià)表現(xiàn)，絕非孤立事件。

以阿里為標(biāo)志，全球資本對(duì)中概股或者說(shuō)更廣義的中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估，已經(jīng)不是猜想，而是當(dāng)下活生生的現(xiàn)實(shí)。

在高盛等投行大幅調(diào)高阿里股價(jià)目標(biāo)之際，大量資金也正涌入其他中概股標(biāo)的和KraneShares等ETF產(chǎn)品。

而僅僅在一兩個(gè)月前，資本市場(chǎng)的情緒還全然不同，借用小阿瑟·施萊辛格的一段描寫，彼時(shí)的投資者談到中國(guó)資產(chǎn)，往往感受如同““懸浮在過(guò)去和未來(lái)之間，就像在不真實(shí)的氤氳海洋上漂流。他只知道一種預(yù)感和變化的感覺(jué)，但未來(lái)的形狀和對(duì)過(guò)去的記憶一樣令人困惑”。

短短幾十天里恍如隔世的變化，折射出預(yù)期或者說(shuō)敘事對(duì)于資本市場(chǎng)的重要性。

盡管當(dāng)下的短期投機(jī)情緒必然會(huì)面臨調(diào)整，但所有人恐怕都能清晰感到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)線敘事已顯著趨于明朗，中國(guó)資產(chǎn)的一個(gè)中長(zhǎng)期估值底部，或許已經(jīng)在我們身后。

這種轉(zhuǎn)折，當(dāng)然離不開企業(yè)自身艱巨的經(jīng)營(yíng)調(diào)整及成果，但也同樣在很大程度上受惠于歲末年初從電影到游戲、人工智能、機(jī)器人等一系列中國(guó)經(jīng)濟(jì)其他“部位”爆發(fā)的亮點(diǎn)，它們有力證偽了加諸于中國(guó)資產(chǎn)的各種舊敘事，讓更多人開始“看到”并信服中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的前景。

追溯上一個(gè)阿里股價(jià)反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)，2015年末，海外資本市場(chǎng)同樣充斥著對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的懷疑，彼時(shí)《巴倫周刊》甚至以封面特稿的規(guī)格發(fā)出暴論，言之鑿鑿預(yù)測(cè)阿里巴巴股價(jià)可能在15倍PE的基準(zhǔn)上再跌50%，其后阿里及中概股整體觸底反彈，則同樣可以歸功于供給側(cè)改革等宏觀動(dòng)作所塑造的中國(guó)消費(fèi)升級(jí)新敘事。

正如著名的預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制，當(dāng)關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新敘事如同燈塔般刺破夜霧，一艘艘漂泊的航船也將會(huì)相互接力，將清晰的航向傳遞給彼此。

3800億的大計(jì)劃，正是阿里這艘中國(guó)經(jīng)濟(jì)汪洋上的巨輪，為身后更多小船傳遞的信號(hào)，可以預(yù)見，以此為開端，各個(gè)領(lǐng)域頂尖企業(yè)的帶頭示范，無(wú)疑在為中國(guó)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入重要的加速度。

當(dāng)“小老板”們熱烈討論著大模型對(duì)手頭業(yè)務(wù)和組織的改造，當(dāng)平臺(tái)型巨頭開始超大手筆投資，這些看似離散的商業(yè)動(dòng)態(tài)，實(shí)則勾勒出一場(chǎng)正在中國(guó)經(jīng)濟(jì)“季候”的深刻切換。而國(guó)家戰(zhàn)略引領(lǐng)、頭部企業(yè)擔(dān)綱、產(chǎn)業(yè)集群協(xié)同、中小企業(yè)跟進(jìn)的"多層創(chuàng)新共同體"，也正在一個(gè)巨大經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)的互動(dòng)中呼之欲出。

這種逐漸加速的新動(dòng)能，不能不令人想起一個(gè)世紀(jì)前美國(guó)空前絕后的創(chuàng)新大潮。

一個(gè)反直覺(jué)的事實(shí)是，美國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上非農(nóng)部門全要素生產(chǎn)率（TFP）增速最高的時(shí)期，并非二戰(zhàn)后的黃金時(shí)代，而恰恰是上世紀(jì)三十年代，這一時(shí)期美國(guó)產(chǎn)業(yè)界在不同領(lǐng)域技術(shù)前沿的進(jìn)步，為二戰(zhàn)及戰(zhàn)后繁榮奠定了決定性基礎(chǔ)。

無(wú)數(shù)美國(guó)企業(yè)在降本增效的追求中，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新與商業(yè)模式創(chuàng)新敞開了胸懷，美國(guó)國(guó)家研究委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，從1919年到1928年，美國(guó)企業(yè)界平均每年建立66個(gè)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，而從1929年到1936年，每年企業(yè)新增的研發(fā)機(jī)構(gòu)則超過(guò)73家。20世紀(jì)30年代，工業(yè)界研發(fā)支出實(shí)際增加了一倍多，雇傭的全部企業(yè)研發(fā)人員規(guī)模，也幾乎增長(zhǎng)了兩倍。正是基于對(duì)這一時(shí)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的觀察，約瑟夫·熊彼特最終形成了其創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。

今天，阿里云圍繞AI的重注投入，其意義已然超越個(gè)體范疇。我們看到的不僅是一批優(yōu)秀企業(yè)從“大公司病”中痊愈歸來(lái)，更是企業(yè)戰(zhàn)略與國(guó)家戰(zhàn)略同頻共振中，一個(gè)國(guó)家創(chuàng)新體系的成熟。這種由量變到質(zhì)變的躍遷，或許正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)穿越周期、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵密鑰。在這場(chǎng)沒(méi)有終點(diǎn)的創(chuàng)新長(zhǎng)征中，頭部企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，終將沉淀為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的集體智慧。

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