【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 吳蒙蒙】

昨天（12月6日），特朗普在自家大廈會(huì)見了日本軟銀掌門人孫正義后，立即在推特上得意洋洋地自夸，“日本人要給我們美國投資500億美元哎”，“還要附加5萬個(gè)就業(yè)崗位呢”，“這可都是我勝選的功勞喲”。

一看特朗普都這么說了，美國媒體在報(bào)道這條消息時(shí)也表現(xiàn)得非常激動(dòng)，“看看看，這可是熱氣騰騰貨真價(jià)實(shí)的500億美元加5萬份工作呀”。

市場也表現(xiàn)得十分喜悅。12月7日，截止收盤，軟銀跳漲6.2%；日經(jīng)225上漲136.15點(diǎn)至18,496.69點(diǎn)，漲幅為0.74%，其中軟銀貢獻(xiàn)了50個(gè)點(diǎn)或逾三分之一的點(diǎn)位漲幅。

樂觀的美國媒體們還拿軟銀此前收購的美國四大電信運(yùn)營商Sprint說事，“此前擱淺的Sprint收購T-Mobile（另一家美國四大電信運(yùn)營商之一）一事，可以重新談起來了呢，他們會(huì)一起抗衡AT&T和Verizon（美國四大電信運(yùn)營商中的另外兩家，其中AT&T的規(guī)模為美國最大）的?！?

殊不知，要追憶起軟銀投資美國、投資Sprint的事，那可是孫正義的心頭痛啊。

孫正義花大價(jià)錢買Sprint，卻買來不可言說的痛

Sprint是一家成立于1938年的美國通信公司，主要提供長途通信、本地業(yè)務(wù)和移動(dòng)通信業(yè)務(wù)，在全球大約有7萬名員工。在孫正義收購Sprint之前，Sprint就已經(jīng)連續(xù)虧損多年，例如2007年到2011年之間，Sprint的虧損一直在30億美元左右（見下圖）。

2013年，孫正義像旋風(fēng)一樣，花220億美元搶購到了Sprint的控股權(quán)。當(dāng)時(shí)，這可是日本歷史上最大規(guī)模的一筆海外并購。

孫正義之所以下定決心買下一直都在虧損的Sprint，甚至不惜拋售部分阿里股票，正是看中了美國通信市場大有可圖的利潤。

與其他國家和地區(qū)相比，美國的通信資費(fèi)價(jià)格相對(duì)較高，孫正義選在這個(gè)時(shí)機(jī)殺向北美，是瞄準(zhǔn)iPhone勢(shì)頭大好，4G又推廣在即；而同樣市場廣闊的中國、印度等地對(duì)于外國資本進(jìn)入通信領(lǐng)域是嚴(yán)格限制的。所以，孫正義想要將軟銀Mobile在日本大獲成功的那一套照搬到美國，通過高效的管理，大大降低網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營成本，從而顛覆原來的資費(fèi)體系。

在孫正義看來，美國的移動(dòng)運(yùn)營商，好日子過的太久，雖然AT&T和Verizon占有70%的市場，移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)也十分優(yōu)良，但遇上軟銀這個(gè)狠對(duì)手，招架起來應(yīng)該還是比較吃力的。

具體來說，孫正義的如意算盤是，將這家美國第三大電信運(yùn)營商與排名第四的T-Mobile合并，打造一支電信業(yè)新勢(shì)力，以期與排名前兩位的AT&T和Verizon分庭抗禮，然后通過降低資費(fèi)，發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)，將AT&T和Verizon身后70%的市場份額一點(diǎn)點(diǎn)蠶食。

這一次，孫正義之所以對(duì)價(jià)格戰(zhàn)如此有自信，是因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)占據(jù)70%市場份額的AT&T和Verizone有一個(gè)共同弱點(diǎn)——因派發(fā)股息較高，所以股東非常強(qiáng)勢(shì)，這也就意味著，這兩家不可能完全拋棄利潤于不顧，擼起袖子陪Sprint大打價(jià)格戰(zhàn)。

這其實(shí)是孫正義征戰(zhàn)多年屢試不爽的一個(gè)商場套路。2006年他就是靠著這一策略，使軟銀躍升日本第三大電信運(yùn)營商的，并在2008年獲得iPhone的獨(dú)家代理權(quán)，打出漂亮的一仗。

然而孫正義的夢(mèng)想在美國并沒有實(shí)現(xiàn)，因?yàn)槊绹藢?duì)外資在敏感領(lǐng)域的投資向來非常不友好，更何況是一家外資控股的企業(yè)想要在美國國內(nèi)兼并其他企業(yè)。

所以，美國聯(lián)邦通信委員會(huì)對(duì)于Sprint收購T-Mobile一事給出了三個(gè)字的答案：不允許！

孫正義

不能吃下別家就不吃了吧，Sprint繼續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)應(yīng)該也是有的賺吧，畢竟好歹還是美國第三大呢。

但冷靜下來仔細(xì)研究了Sprint之后，孫正義有點(diǎn)心涼了，想讓過去十幾年一直令客戶和股東失望的Sprint起死回生似乎有點(diǎn)難。就這樣，軟銀控股幾年后，Sprint的客戶一直在流失，市場份額一直在下降。

及時(shí)止損快點(diǎn)轉(zhuǎn)手賣了吧，孫正義又舍不得，畢竟進(jìn)軍美國市場是孫正義一直以來的一個(gè)大夢(mèng)想，而此前在投資方面孫正義又幾乎沒失過手，就這么投降了多不甘心。

于是孫正義咬咬牙，硬著頭皮一聲令下說，那咱們不管T-Mobile了，繼續(xù)發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)吧。于是，Sprint分別在2014年年末和2015年年末推出轉(zhuǎn)網(wǎng)半價(jià)優(yōu)惠活動(dòng)，即只要從AT&T或者Verizon轉(zhuǎn)網(wǎng)到Sprint，即享受資費(fèi)減半。

但價(jià)格戰(zhàn)向來是“傷敵一千，自損八百”的招式，僅2015年前三個(gè)月，Sprint的負(fù)債就增加9億美元，達(dá)到至296億美元。這負(fù)債比它自己的市值高出了100億！

結(jié)果，就這樣，Sprint越鬧越糟，它曾試圖收購的T-Mobile于2015年6月在市場份額上超越了它。

隨后，Sprint慢慢不瞎折騰了，也稍微緩過勁了一點(diǎn)。根據(jù)Sprint10月底發(fā)布的最新財(cái)報(bào)，在2016年第二財(cái)季，Sprint凈虧損收窄到了1.42億美元。

除了虧損令孫正義心碎之外，Sprint的負(fù)債也在節(jié)節(jié)攀升，2015年上半年達(dá)到341億美元，目前為366億美元。

但考慮到收窄的凈虧損，公司首席執(zhí)行官馬塞洛·克勞雷表示，“我們?cè)趯?shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利計(jì)劃的道路上又邁出了一步”。