觀察者網(wǎng)：近年來德國一直試圖在財(cái)政上加強(qiáng)對(duì)軍事工業(yè)的投入，能否請(qǐng)您介紹一下德國軍工行業(yè)最近的發(fā)展情況？戰(zhàn)爭(zhēng)之初提出的1000億歐元的軍事基金對(duì)其防務(wù)工業(yè)造成了多大促進(jìn)？

史世偉：根據(jù)德國公布的數(shù)據(jù)，1000億歐元的軍事基金已經(jīng)全部投入使用，它對(duì)于整個(gè)德國的軍火工業(yè)有比較大的促進(jìn)，例如德國的萊茵金屬在2024年第三季度實(shí)現(xiàn)銷售額同比增長(zhǎng)39.5%，達(dá)到約24.5億歐元，其訂單積壓截至2024年9月30日達(dá)到約519億歐元，同比增長(zhǎng)41%，公司預(yù)計(jì)2024年全年銷售額有望突破100億歐元。相關(guān)投入也帶動(dòng)了整個(gè)德國軍工股票的繁榮。

但是現(xiàn)在問題在于它的生產(chǎn)能力。直到2023年，也就是俄羅斯襲擊一年多后，德國才開始大幅增加國防開支，達(dá)到北約成員國軍費(fèi)占GDP比例2%以上的目標(biāo)。德軍目前防空系統(tǒng)和自行榴彈炮的數(shù)量甚至正在大幅下降。

IfW研究顯示，德國軍工生產(chǎn)不容樂觀

根據(jù)“基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所”（IfW）去年九月發(fā)布的一項(xiàng)研究顯示，如果按照目前的采購速度，德國戰(zhàn)斗機(jī)大約需要15年才能達(dá)到2004年的庫存量，坦克大約需要40年，而自行榴彈炮則需要近100年。所以現(xiàn)在德國需要大量的時(shí)間重建軍備。

目前，歐洲正處于安全危機(jī)狀態(tài)，如果美國真正撤出，歐洲要保衛(wèi)烏克蘭將變得極為困難。此外，法國的核武庫過小，以?；肆α繛楹诵模豢赡転闉蹩颂m真正提供核保護(hù)傘。從常規(guī)軍備角度來看，歐洲目前既沒有統(tǒng)一的軍隊(duì)，也缺乏統(tǒng)一的指揮體系。歐洲各國力量現(xiàn)在主要?dú)w屬于北約體系，由美國主導(dǎo)。因此，要實(shí)現(xiàn)歐洲自主防衛(wèi)的目標(biāo)，需要較長(zhǎng)時(shí)間。

為此，歐洲正在采取兩條路徑：一方面通過擴(kuò)充軍費(fèi)支出；另一方面與美國進(jìn)行談判，爭(zhēng)取在短期內(nèi)避免美國過快撤出。烏克蘭方面的澤連斯基也正與美國展開溝通，畢竟他也知道歐洲無法替代美國。但美國應(yīng)該不會(huì)為烏克蘭提供更多選項(xiàng)，畢竟美國正在將自己的戰(zhàn)略重心聚焦于亞太和中國。

觀察者網(wǎng)：這次我們看到德國債券在市場(chǎng)上出現(xiàn)了拋售潮，雖然這一情況止住了，但是未來您是否認(rèn)為，隨著債基擴(kuò)大以及美國在歐洲安全投入減少，德國債券是否面臨新一輪拋售壓力？這對(duì)整個(gè)歐洲的主權(quán)信用是否會(huì)構(gòu)成挑戰(zhàn)？

史世偉：從德國的情況來看，德國債券不太可能面臨新一輪的拋售壓力。德國目前仍被標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)為AAA級(jí)，其主權(quán)債務(wù)占GDP的比重僅為62%，處于較低水平。相比之下，美國的債務(wù)比例約為120%，法國為110%，而日本甚至達(dá)到約240%。

雖然德國十年期債券，其利率已從2.5%上升至2.75%，預(yù)計(jì)未來收益率可能進(jìn)一步上揚(yáng)，從而加大了償債壓力，壓低了債券價(jià)格。但從發(fā)達(dá)國家的標(biāo)準(zhǔn)來看，德國的債務(wù)水平較低，信用狀況較為優(yōu)越。

基于其良好的信譽(yù)，大規(guī)模的國債拋售潮不太可能出現(xiàn)，但是歐洲整體目前存在一個(gè)問題：歐盟計(jì)劃大幅增加國防開支，總額約為8000億歐元。其中，6500億歐元將通過舉債方式籌措，而剩余1500億歐元?jiǎng)t由歐盟出面籌集。這就意味著其他成員國也不得不舉債。如果像南歐等本就債務(wù)信用較低的國家被迫增加舉債，將面臨嚴(yán)峻金融挑戰(zhàn)。

希臘豹二坦克

這最終又會(huì)將歐盟共同債務(wù)安排提到日程上來。在歐債危機(jī)和新冠疫情期間，歐盟曾通過新冠救助基金，由各成員國共同為該基金提供擔(dān)保。在當(dāng)前危急情況下，是否也可以采用類似方式，目前仍存在爭(zhēng)議。然而，德國舒爾茨政府及北歐國家對(duì)此堅(jiān)決反對(duì)，而墨茨是否會(huì)同意也存疑。

畢竟德國目前是歐盟中唯一能夠以較低成本融資的大國，如果德國融資環(huán)境惡化，整個(gè)歐元區(qū)都將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，因此歐盟在共同債務(wù)問題上始終存在根本性矛盾。

此外，關(guān)于8000億歐元預(yù)算的落實(shí)，最終結(jié)果可能打折或延長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)時(shí)間。歐盟在這一問題上也將主要起到協(xié)調(diào)作用，各成員國更傾向于自行加強(qiáng)國防，擴(kuò)大各自的軍費(fèi)支出。如果南歐國家依賴舉債擴(kuò)軍，難度無疑會(huì)非常大。

歐洲內(nèi)部對(duì)于這件事的關(guān)注度也不一樣，西班牙、意大利等國的安全重點(diǎn)主要集中在地中海地區(qū)，德國位于歐洲安全前沿關(guān)注東歐前線，而東歐一些國家的軍備擴(kuò)張已十分顯著，進(jìn)一步擴(kuò)張可能力有不逮。這可能會(huì)給歐洲未來主權(quán)信用造成一定影響。

觀察者網(wǎng)：未來歐洲是否面臨進(jìn)一步衰退危險(xiǎn)？中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系下一步應(yīng)該如何走？我們應(yīng)該如何吸引德國等國的企業(yè)來華投資？

史世偉：總體來看，目前歐洲經(jīng)濟(jì)前景與美國比較較為樂觀。近年來，歐盟主要經(jīng)濟(jì)體，尤其是德國，正通過擴(kuò)大軍費(fèi)支出和加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資來振興經(jīng)濟(jì)。德國政府明確提出，要將德國的潛在增長(zhǎng)率提高至1%。雖然這一目標(biāo)比此前提出的2%目標(biāo)更為謹(jǐn)慎。在當(dāng)前形勢(shì)下，德國實(shí)現(xiàn)1%的增長(zhǎng)已屬不易。

目前歐洲雖經(jīng)歷了一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)衰退，但并不意味著未來會(huì)有更大幅度的衰退風(fēng)險(xiǎn)。短期看歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)甚至有望優(yōu)于美國，因?yàn)闅W洲不存在需求不足的問題，工資增速較快且通脹已明顯回落。

當(dāng)前德國面臨的主要挑戰(zhàn)是投資不足，尤其體現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、官僚主義和勞動(dòng)力不足等方面。因此，通過增加投資、降低能源價(jià)格，哪怕僅實(shí)現(xiàn)1%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也將是一項(xiàng)重大勝利。部分歐盟成員國的經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)超過德國，達(dá)到1.5%至2%，這對(duì)中德、中歐之間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系將帶來積極影響。眾所周知，歐盟是中國第二大貿(mào)易伙伴。在美方加征關(guān)稅的背景下，中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系更顯得尤為重要。

在企業(yè)投資方面，德國企業(yè)對(duì)華投資近年來屢創(chuàng)新高，中國已成為德國第四大投資目的地。德國企業(yè)在華投資占?xì)W盟整體投資的50%，約占德國海外投資的10.4%。未來德國中小企業(yè)對(duì)華投資領(lǐng)域仍有進(jìn)一步合作和拓展的空間。同時(shí)，如何吸引中國企業(yè)到德國投資，也將成為未來雙方亟需推動(dòng)的重要議題。

此外，中國和德國在汽車、化工等德國支柱產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈方面相互滲透程度不斷加深，與中國市場(chǎng)的聯(lián)系已非常緊密，各方都不容易輕易退出這一互利合作的局面。

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