對(duì)于大部分新勢(shì)力造車企業(yè)來說，公布財(cái)報(bào)是一件半遮半掩的事情。如果財(cái)報(bào)表現(xiàn)尚可則相安無事，如果財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳則負(fù)面輿論群起。

很可惜的是，在 2023 年這個(gè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的背景之下，新勢(shì)力車企一邊需要壓住成本和利潤(rùn)投身價(jià)格戰(zhàn)，同時(shí)還要投入大量資金在研發(fā)和運(yùn)營(yíng)之中，以防產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力落后于競(jìng)品。

在這個(gè)背景之下，財(cái)報(bào)表現(xiàn)健康已經(jīng)是一個(gè)很高的要求，而理想汽車可能是這其中少數(shù)能夠滿足這個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的車企。

2023 年 11 月 9 日，理想汽車公布了 2023 年第三季度財(cái)報(bào)，交付量和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史最佳。

在交付量上，理想汽車三季度交付 105,108 輛，同比增長(zhǎng) 296.3%。

根據(jù)中汽數(shù)據(jù)，三季度理想 L9 蟬聯(lián)全尺寸 SUV 銷量冠軍。理想 L7 和 L8 兩款車型分別穩(wěn)居中大型 SUV 銷量前二。理想汽車在 20 萬(wàn)元以上新能源汽車市場(chǎng)的銷量保持前三。

值得注意的是，理想 Q4 的銷量數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步攀升。2023 年 10 月理想汽車共計(jì)交付新車 40,422 輛，同比增長(zhǎng) 302.1%，月交付首次突破四萬(wàn)輛大關(guān)。截至 2023 年 10 月底，理想汽車全年已累計(jì)交付 28.5 萬(wàn)輛新車，同比增長(zhǎng) 193.5%。作為參考，中國(guó)新能源乘用車市場(chǎng)整體增幅為 34.2%，理想汽車遠(yuǎn)超平均水平。

而優(yōu)秀的交付成績(jī)讓理想汽車形成了良好的正循環(huán)，這也帶來了優(yōu)秀的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。根據(jù)財(cái)報(bào)，理想汽車的三季度營(yíng)收為 346.8 億元，同比增長(zhǎng) 271.2%。同期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別為 23.4 億元和 28.1 億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個(gè)季度盈利。

由于蔚來暫未公布 Q3 財(cái)報(bào)，參考 Q2 蔚來汽車的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，2023 Q2 蔚來汽車營(yíng)收 87.7 億元，為理想 Q3 營(yíng)收的 1/4。此外數(shù)據(jù)顯示，Q2 蔚來汽車凈虧損為 60.56 億元，而理想汽車的 Q3 營(yíng)收超過 300 億，此前的虧損已悉數(shù)收回。

值得關(guān)注的還有理想汽車 Q3 的毛利率、現(xiàn)金流和現(xiàn)金儲(chǔ)備。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，三季度理想汽車毛利率達(dá)到了 22.0%，甚至超越了特斯拉 Q3 的 17.9%。此外，三季度理想汽車自由現(xiàn)金流 132.2 億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備 885.2 億元。

作為對(duì)比，2023 年 Q2 ，理想汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備為 737.7 億元。Q2 同期蔚來汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備為 315 億元，并且仍因?yàn)樘潛p在持續(xù)減少；Q2 小鵬汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備為 337.4 億元。

理想汽車表示，充足的在手資金保障企業(yè)長(zhǎng)期堅(jiān)定地投入研發(fā)和新產(chǎn)品布局。從研發(fā)上來說，第三季度理想汽車研發(fā)費(fèi)用為 28.2 億元，同比增長(zhǎng) 56.1%，環(huán)比增長(zhǎng) 16.1%。

在隨后的電話會(huì)議中，理想汽車解釋研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)主要由于雇員數(shù)量增加導(dǎo)致雇員薪酬增加，以及用于支持理想不斷擴(kuò)展的產(chǎn)品組合和技術(shù)的開支增加。

李想在業(yè)績(jī)電話會(huì)上表示，理想計(jì)劃在 2023 年底向用戶推送 AD Max 3.0 的正式版軟件，提供全場(chǎng)景的 NOA 能力。同時(shí)，理想會(huì)在 2024 年上半年向用戶推送 AD Pro 3.0 的正式版軟件，AD Max 的部分算法能力將在 AD Pro 上釋放。

李想還稱：「我們有信心在明年上半年成為智能駕駛經(jīng)過市場(chǎng)驗(yàn)證的第一梯隊(duì)」。馬東輝補(bǔ)充：「公司管理層已經(jīng)在今年秋季戰(zhàn)略會(huì)上做過深入探討并達(dá)成共識(shí)。未來，理想汽車將把 ‘智能駕駛領(lǐng)先’作為核心戰(zhàn)略目標(biāo)」。

目前，理想汽車的智能駕駛研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模約為 900 人，公司規(guī)劃到明年底將智能駕駛研發(fā)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張至 2000 人，到 2025 年擴(kuò)張至超過 2500 人。此外，理想汽車也計(jì)劃加大對(duì)于包含智能駕駛、AI 算法在內(nèi)的前瞻技術(shù)投入力度，資金支持將會(huì)覆蓋車輛、測(cè)試、算力和人員等多個(gè)方面。

值得注意的是，在電話會(huì)議中回答和分析師和華為相關(guān)的提問時(shí)，李想表示：

「關(guān)于華為的產(chǎn)品跟我們的競(jìng)爭(zhēng)，我們內(nèi)部的認(rèn)知現(xiàn)在其實(shí)非常一致。我們面對(duì)華為的心態(tài)是 80% 學(xué)習(xí)，20% 尊敬，0 抱怨?！?

李想還表示：「我們作為一家初創(chuàng)企業(yè)，能夠在邁入 1000 億元收入規(guī)模的時(shí)候，遇到（像華為）這樣一個(gè)曾經(jīng)做到過近萬(wàn)億收入的、可以學(xué)習(xí)的科技榜樣，還是非常幸運(yùn)和興奮的。這是我們真實(shí)的心態(tài)」。

而理想汽車的確也在供應(yīng)鏈和降本上向華為學(xué)習(xí)。在回答分析師提問時(shí)，馬東輝表示，目前理想汽車已經(jīng)解決了此前遇到的產(chǎn)能瓶頸問題。對(duì)于明年的新車型，理想在整車制造和零部件采購(gòu)方面都制定了中長(zhǎng)期的供應(yīng)策略，來提高供應(yīng)的韌性和供應(yīng)保障，馬東輝同時(shí)表示，目前理想汽車在北京和常州有兩個(gè)生產(chǎn)制造基地，可以有效支持未來兩年的銷售目標(biāo)。

關(guān)于降本，馬東輝表示短期還是以商務(wù)降本為主，中長(zhǎng)期會(huì)通過項(xiàng)目平臺(tái)化，包含采購(gòu)的聚量和成本核算，使采購(gòu)價(jià)格回歸到合理水平，和供應(yīng)商的關(guān)系是共贏和長(zhǎng)期合作的關(guān)系。言外之意，理想不會(huì)通過壓縮供應(yīng)商的生存空間來達(dá)到降本的目的。

同時(shí)，針對(duì)理想汽車三季度增加的促銷政策，李想也做出了回應(yīng)。李想表示：「每年的每個(gè)季度，公司在制定未來的銷售政策和促銷策略時(shí)都會(huì)充分考慮銷量增加和毛利率之間的平衡。我們每個(gè)季度的銷售政策也會(huì)充分考慮到供應(yīng)鏈的因素，以更好地配合促銷策略」。

李想表示，從公司運(yùn)營(yíng)的層面來看始終希望將毛利率保持在 20% 以上的健康水平，這樣才能能保障有充足的資金在未來投資研發(fā)、進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等。

關(guān)于如何繼續(xù)提升市場(chǎng)份額的問題，李想表示市場(chǎng)的潛力仍然很大。李想舉例，在售價(jià) 30 萬(wàn)元以上的 SUV 市場(chǎng)，BBA 的月銷量約為 55,000 臺(tái)。30 萬(wàn)元以上燃油 SUV 市場(chǎng)，包含 BBA 在內(nèi)的一二線豪華汽車品牌月銷量大約為 9 萬(wàn)輛，這意味著理想有足夠的空間實(shí)現(xiàn)下一階段的增長(zhǎng)。此外，理想已經(jīng)開始加快在三線城市的布局，加快在重點(diǎn)四線城市的開店速度。

從數(shù)據(jù)看，理想汽車的門店效率的確得到了進(jìn)一步提升。截至 2023 年 10 月 31 日，理想汽車在全國(guó)共有372家零售中心，覆蓋 133 個(gè)城市；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心 315 家，覆蓋 210 個(gè)城市。

展望未來，理想汽車表示 10 月常州制造基地完成了產(chǎn)能升級(jí)，為四季度進(jìn)一步的生產(chǎn)爬坡做好準(zhǔn)備。在供應(yīng)鏈管理方面將加強(qiáng)與供應(yīng)商的高效協(xié)同，不斷打破零部件供應(yīng)瓶頸。理想汽車預(yù)計(jì)四季度的總交付量將達(dá)到 12.5 萬(wàn)至 12.8 萬(wàn)輛，月均交付量突破 4 萬(wàn)輛。

在新品上，理想的旗艦 MPV MEGA將于 12 月正式發(fā)布，按照計(jì)劃會(huì)在 2024 年 1 月展車進(jìn)店，2 月開啟用戶交付。此外，理想還會(huì)在 2024 年發(fā)布和交付四款產(chǎn)品，2024 年發(fā)布理想 L6，下半年則會(huì)交付三款全新的純電產(chǎn)品。2024 年也是理想創(chuàng)辦至今產(chǎn)品最豐富的一年。

從 Q3 財(cái)報(bào)來看，目前理想已經(jīng)形成了營(yíng)收、利潤(rùn)和投入的正向循環(huán)，L 系列的強(qiáng)勁市場(chǎng)表現(xiàn)正在給公司提供源源不斷的現(xiàn)金流。最重要的是，擁有了強(qiáng)大資金儲(chǔ)備的理想在技術(shù)研發(fā)、推出新品上的動(dòng)作也會(huì)更有底氣。

作為新勢(shì)力中自我造血能力最強(qiáng)和最先開啟強(qiáng)勁正循環(huán)的車企，理想汽車在 2023 Q4 和 2024 年的表現(xiàn)仍讓人期待。