“在如今這個(gè)重構(gòu)的世界，主體實(shí)際上就是中國(guó)和美國(guó)，兩國(guó)股市在這種格局性的變化中出現(xiàn)兩極化重構(gòu)是常態(tài)。”

近日，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)劉元春在接受“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2024中國(guó)經(jīng)濟(jì)”系列訪談時(shí)，以時(shí)代重構(gòu)、世界格局的宏大視角切入，深刻分析了中國(guó)股市目前所經(jīng)歷動(dòng)蕩的本質(zhì)。

劉元春指出，目前我們正在經(jīng)歷一個(gè)大時(shí)代，即以美國(guó)為主體的自由主義全球化時(shí)代的終結(jié)，逐步進(jìn)入到多極化、利益重構(gòu)和紛爭(zhēng)化局面的新時(shí)代。這導(dǎo)致資本市場(chǎng)的競(jìng)價(jià)體系面臨重構(gòu)，重構(gòu)又面臨分化：一方面，美國(guó)體系在紛爭(zhēng)時(shí)代體現(xiàn)出強(qiáng)權(quán)、創(chuàng)新的能力，使其股票市場(chǎng)依然呈現(xiàn)出高漲的態(tài)勢(shì)，貨幣市場(chǎng)呈現(xiàn)出超調(diào)現(xiàn)象；另一方面，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)都是兩面的，外圍國(guó)家則會(huì)出現(xiàn)一種相反的現(xiàn)象。

劉元春強(qiáng)調(diào)，“并不是我們做得不好，而是在這個(gè)重構(gòu)的世界中，全世界的資本都會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)未來發(fā)展做出選邊，選邊效應(yīng)造就了目前的結(jié)果?！?

我國(guó)目前正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)，突破關(guān)鍵技術(shù)、核心技術(shù)的關(guān)鍵時(shí)期。

在劉元春看來，此時(shí)人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)極其敏感，并且也會(huì)呈現(xiàn)出兩極化?？梢岳斫鉃?，當(dāng)一個(gè)人處于創(chuàng)新的關(guān)鍵時(shí)期，一般人對(duì)他的判斷是，他有可能會(huì)成功，也有可能徹底失敗。

從這方面來看，不少國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)的認(rèn)識(shí)還是比較膚淺的，在看待中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和高新技術(shù)市場(chǎng)的調(diào)整時(shí)，他們還是按照一般原理來認(rèn)識(shí)，因此出現(xiàn)一些分化是正常情況。

“懂行的人會(huì)知道，中國(guó)的轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期蘊(yùn)含著巨大的潛能，但是不懂行的可能只會(huì)看到風(fēng)險(xiǎn)?！眲⒃赫f。

他還提到，我國(guó)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)目前處于一個(gè)最為敏感的環(huán)節(jié)，從而導(dǎo)致很多金融定價(jià)被非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所左右，比如被西方過度放大的臺(tái)海問題。

“上述因素導(dǎo)致中國(guó)股市目前偏離一種狹義的晴雨表，因?yàn)樗从车氖且粋€(gè)更大的格局和更大的敘事。這就要求投資者有一個(gè)更大的框架，才能把握住未來中國(guó)資本市場(chǎng)和世界資本市場(chǎng)定價(jià)的新規(guī)律。”

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2024中國(guó)經(jīng)濟(jì)”系列，是觀察者網(wǎng)和復(fù)旦大學(xué)中國(guó)研究院聯(lián)合推出的重磅訪談節(jié)目，邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，從房地產(chǎn)、地方債、鄉(xiāng)村振興、金融強(qiáng)國(guó)、高質(zhì)量發(fā)展等諸多領(lǐng)域前瞻并建言2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

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