2023年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要多出有利于“穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)”的政策。這里的“三穩(wěn)”和之前經(jīng)常提到的“穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)”相比出現(xiàn)了一些變化，“穩(wěn)預(yù)期”替代了“穩(wěn)物價(jià)”，并且被放在首位。

近日，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍在接受觀察者網(wǎng)“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2024中國(guó)經(jīng)濟(jì)”系列訪談時(shí)對(duì)此進(jìn)行了解讀。

張軍說(shuō)：“我一直說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策管理的核心應(yīng)該是預(yù)期管理，但過(guò)去我們不怎么重視預(yù)期管理。所有政策的目標(biāo)，都希望能對(duì)沖短期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，而經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)波動(dòng)的背后實(shí)際上是預(yù)期的波動(dòng)，即大家的看法發(fā)生的變化。”

他指出，正常情況下，包括投資者、企業(yè)、家庭、金融從業(yè)者等在內(nèi)的市場(chǎng)主體，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的看法是比較分散的，平均而言或者相互對(duì)沖后，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)比較穩(wěn)定的情緒。但如果發(fā)生了一些事，不管是內(nèi)部的還是外部的，可能會(huì)在一段時(shí)間里，突然讓大家的看法變得相對(duì)一致。

他解釋說(shuō)，大家都看好一個(gè)領(lǐng)域或者都看好經(jīng)濟(jì)時(shí)，需求一下子就超過(guò)了正常水平，經(jīng)濟(jì)就會(huì)顯得過(guò)度繁榮。以房地產(chǎn)為例，在曾經(jīng)十幾年時(shí)間內(nèi)大概就是如此，大家都看好它，就會(huì)出現(xiàn)過(guò)度繁榮，背后其實(shí)就是因?yàn)榇蠹业念A(yù)期相對(duì)比較一致。

反之，當(dāng)大家都對(duì)這個(gè)行業(yè)或領(lǐng)域悲觀時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)低迷。而在正常情況下，預(yù)期不太會(huì)出現(xiàn)忽高忽低的巨大改變。過(guò)去這十年、甚至二十年里，我們可能沒(méi)怎么經(jīng)歷情緒的忽高忽低，很少碰到這種情況，因此好像覺(jué)得預(yù)期管理沒(méi)有進(jìn)入到?jīng)Q策層面。

張軍認(rèn)為，今天，大家的看法可能在更大范圍內(nèi)變得比較一致，整個(gè)市場(chǎng)情緒發(fā)生劇烈變化。所以這就是為什么中央非常關(guān)注預(yù)期，要進(jìn)行預(yù)期管理。

“我們需要有一些技巧或工具，來(lái)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期做一些引導(dǎo)，對(duì)過(guò)度劇烈的看法或情緒變化要做一些緩解工作等。這些都是預(yù)期管理很重要的內(nèi)容，也是我在過(guò)去幾年里多次強(qiáng)調(diào)預(yù)期重要性的原因。”他說(shuō)。

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2024中國(guó)經(jīng)濟(jì)”系列，是觀察者網(wǎng)和復(fù)旦大學(xué)中國(guó)研究院聯(lián)合推出的重磅訪談節(jié)目，邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，從房地產(chǎn)、地方債、鄉(xiāng)村振興、金融強(qiáng)國(guó)、高質(zhì)量發(fā)展等諸多領(lǐng)域前瞻并建言2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)。