【文/觀察者網(wǎng) 劉程輝 編輯/陶立烽】國家統(tǒng)計局6月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，我國5月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落。其中，社會消費品零售總額增速自去年12月來首度放緩，同比上漲12.7%，較上月回落5.7個百分點；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲3.5%，回落2.1個百分點，結(jié)束今年以來的上升勢頭。1-5月，全國固定資產(chǎn)投資同比上漲4.0%，漲幅較1-4月回落0.7個百分點。

總體來看，我國經(jīng)濟(jì)運行延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進(jìn)，長期向好基本面沒有改變。針對“主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速回落”，國家統(tǒng)計局發(fā)言人付凌暉今天（15日）在發(fā)布會上回應(yīng)道，去年4月份國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受疫情沖擊影響比較大，5月份以后經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)明顯回升態(tài)勢，相應(yīng)基數(shù)明顯提高。

專家認(rèn)為，基數(shù)抬高及修復(fù)動能放緩對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落造成一定影響，顯示增長動力不及預(yù)期。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力，根本上還是需求收縮帶來的“后遺癥”，未來宏觀經(jīng)濟(jì)還會面臨來自海外經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)等不確定因素挑戰(zhàn)。下一階段國家政策的重點大概率集中在“穩(wěn)需求”，而伴隨提振經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策的落地生效，三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能有望轉(zhuǎn)強(qiáng)，或?qū)尤闓DP增速超過年初制定的“5.0%左右”的增長目標(biāo)。

基數(shù)抬高，增長動力仍弱于預(yù)期

5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長3.5%，比上月回落2.1個百分點，結(jié)束了今年以來的連續(xù)上升態(tài)勢。從環(huán)比看，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.63%，1—5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.6%。

“工業(yè)增加值增速有所回落主要受到去年基數(shù)變化的影響。”德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲對觀察者網(wǎng)表示，去年4月到5月，工業(yè)增加值同比增速從-2.9%上升到0.7%，提高了3.6個點，而今年4到5月僅下降2.1個點，說明扣除基數(shù)因素后，工業(yè)增加值增速是在提高的。事實上，我們用兩年平均增速來看，今年4月是1.3%，5月是2.1%，也證明了這一結(jié)論。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青同樣認(rèn)為，5月工業(yè)增加值同比增速回落，主要原因是基數(shù)走高。盡管如此，從4年平均增速看，增長動力仍弱于預(yù)期，背后是外需大幅走弱而內(nèi)需拉動作用有限，拖累工業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張步伐。

九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國社科院世經(jīng)政所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任肖立晟注意到，5月工業(yè)增加值雖然讀數(shù)不及4月，但兩年平均增速卻由4月的1.3%升至5月的2.1%。分行業(yè)來看，中游的電氣機(jī)械、化學(xué)原材料以及下游的汽車等行業(yè)生產(chǎn)狀況均出現(xiàn)改善。不過，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)兩年復(fù)合增速卻有所下滑，恢復(fù)動能明顯減弱。

江蘇常州，產(chǎn)業(yè)工人在機(jī)械化生產(chǎn)線上裝配減速機(jī)/澎湃影像

數(shù)據(jù)顯示，相較國資同比增長4.4%和外資企業(yè)增長4.2%，私營企業(yè)的工業(yè)增加值仍然乏力，5月份只增長0.7%，與此同時，在固定投資領(lǐng)域，民間投資下降0.1%。

王青認(rèn)為，私營企業(yè)增長之所以乏力，除了上年同期基數(shù)抬高外，還與出口下滑和國內(nèi)消費動能偏弱這兩個主要因素有關(guān)。

首先，私營企業(yè)是我國商品出口的主力，1-5月占比達(dá)52.8%。在海外經(jīng)濟(jì)下行背景下，今年5月以美元計價，我國出口額同比下降7.5%，增速比上個月大幅回落16個百分點。這也下拉當(dāng)月出口交貨值同比下降5.0%，增速比上月放緩5.7個百分點，進(jìn)而影響私營企業(yè)工業(yè)增加值表現(xiàn)。

上海港張華浜碼頭。40輛比亞迪純電動卡車經(jīng)過吳淞海關(guān)核驗后，裝上“青浦”號散貨船/澎湃影像

另一方面，私營企業(yè)主要生產(chǎn)下游工業(yè)消費品，5月我國商品零售總額增速較上月回落，這也會帶動私營企業(yè)工業(yè)增加值增速下移。

蘆哲分析，提振民營企業(yè)預(yù)期和信心是今年的政策重點。去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議將“切實落實‘兩個毫不動搖’”列為年度重點工作第三項；今年4月28日召開的政治局會議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“持續(xù)提振經(jīng)營主體信心，幫助企業(yè)恢復(fù)元氣”；6月2日國常會更是明確提出要“從企業(yè)實際需求出發(fā)，在放寬市場準(zhǔn)入、促進(jìn)公平競爭、保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)、建設(shè)統(tǒng)一大市場等方面，分批次加快推出針對性強(qiáng)、含金量高的政策措施”。

“未來可能以解決企業(yè)賬款拖欠作為突破口，來營造良好營商環(huán)境，提振企業(yè)信心。”他說。

消費信心未完全恢復(fù)，政策面空間較大