據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，2023年2月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會配套制度規(guī)則同步發(fā)布實(shí)施。

全面實(shí)行注冊制是涉及資本市場全局的重大改革。在各方共同努力下，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點(diǎn)注冊制總體上是成功的，主要制度規(guī)則經(jīng)受住了市場檢驗(yàn)，改革成效得到了市場認(rèn)可。這次全面實(shí)行注冊制制度規(guī)則的發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著注冊制的制度安排基本定型，標(biāo)志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為，在中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。

此次發(fā)布的制度規(guī)則共165部，其中證監(jiān)會發(fā)布的制度規(guī)則57部，證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算等發(fā)布的配套制度規(guī)則108部。內(nèi)容涵蓋發(fā)行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產(chǎn)重組、監(jiān)管執(zhí)法、投資者保護(hù)等各個(gè)方面。主要內(nèi)容包括：一是精簡優(yōu)化發(fā)行上市條件。堅(jiān)持以信息披露為核心，將核準(zhǔn)制下的發(fā)行條件盡可能轉(zhuǎn)化為信息披露要求。各市場板塊設(shè)置多元包容的上市條件。二是完善審核注冊程序。堅(jiān)持證券交易所審核和證監(jiān)會注冊各有側(cè)重、相互銜接的基本架構(gòu)，進(jìn)一步明晰證券交易所和證監(jiān)會的職責(zé)分工，提高審核注冊效率和可預(yù)期性。證券交易所審核過程中發(fā)現(xiàn)重大敏感事項(xiàng)、重大無先例情況、重大輿情、重大違法線索的，及時(shí)向證監(jiān)會請示報(bào)告。證監(jiān)會同步關(guān)注發(fā)行人是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位。同時(shí)，取消證監(jiān)會發(fā)行審核委員會和上市公司并購重組審核委員會。三是優(yōu)化發(fā)行承銷制度。對新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制，完善以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制。四是完善上市公司重大資產(chǎn)重組制度。各市場板塊上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)統(tǒng)一實(shí)行注冊制，完善重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和定價(jià)機(jī)制，強(qiáng)化對重組活動(dòng)的事中事后監(jiān)管。五是強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護(hù)。依法從嚴(yán)打擊證券發(fā)行、保薦承銷等過程中的違法行為。細(xì)化責(zé)令回購制度安排。此外，全國股轉(zhuǎn)公司注冊制有關(guān)安排與證券交易所總體一致，并基于中小企業(yè)特點(diǎn)作出差異化安排。

證監(jiān)會黨委和中央紀(jì)委國家監(jiān)委駐證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組將以強(qiáng)有力監(jiān)督打造廉潔的注冊制。在制度規(guī)則層面，健全覆蓋發(fā)行、上市、再融資、并購重組、退市、監(jiān)管執(zhí)法等各環(huán)節(jié)全流程的監(jiān)督制約機(jī)制，強(qiáng)化關(guān)鍵崗位人員廉政風(fēng)險(xiǎn)防范，加強(qiáng)行業(yè)廉潔從業(yè)監(jiān)管。完善對證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司的抵近式監(jiān)督和對發(fā)行審核注冊的嵌入式監(jiān)督，對資本市場領(lǐng)域腐敗“零容忍”，持之以恒正風(fēng)肅紀(jì)。

全面實(shí)行注冊制制度規(guī)則公開征求意見期間，證監(jiān)會通過郵件、信函、網(wǎng)絡(luò)留言等多種渠道廣泛聽取市場機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者、社會公眾等方面的意見建議。證監(jiān)會對社會各界提出的意見建議高度重視，逐日匯總整理，逐條認(rèn)真研究。截至2月16日，共收到意見447條，采納89條，主要涉及加大違法違規(guī)行為懲戒力度、明確獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的履職范圍、完善非上市公眾公司控股股東和實(shí)際控制人在重大資產(chǎn)重組中的法律責(zé)任規(guī)定等方面。未采納的意見中，有的屬于操作層面的問題，將在具體工作中予以落實(shí)；有的屬于規(guī)則理解問題，將通過宣傳解讀、行業(yè)培訓(xùn)等方式予以明確；有的存在較大爭議，需要進(jìn)一步研究論證；還有的缺乏上位法依據(jù)，已在相關(guān)立法說明中做了解釋。

上交所就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則正式發(fā)布答問

全面實(shí)行注冊制是涉及資本市場全局的重大改革。全面實(shí)行注冊制制度規(guī)則的發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著注冊制的制度安排基本定型，標(biāo)志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為，在中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。2023年2月17日，按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，上海證券交易所正式發(fā)布26部與全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相配套的業(yè)務(wù)規(guī)則、指引及指南。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人就市場關(guān)切的問題回答了編輯的提問。

一、請介紹一下本次發(fā)布業(yè)務(wù)規(guī)則的總體情況。

答：為了貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于全面實(shí)行注冊制的決策部署，在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，上交所制定或修訂全面實(shí)行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，正式向市場發(fā)布實(shí)施。

本次上交所集中發(fā)布了26部業(yè)務(wù)規(guī)則，包括已公開征求意見的《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9部主要業(yè)務(wù)規(guī)則，還包括17部配套業(yè)務(wù)細(xì)則、指引和業(yè)務(wù)指南。這26部規(guī)則與本所其他規(guī)則共同構(gòu)建了保障全面實(shí)行注冊制在上交所順利實(shí)施的業(yè)務(wù)規(guī)則體系。

這26部業(yè)務(wù)規(guī)則，涵蓋了全面實(shí)行注冊制下發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易組織管理和投資者保護(hù)等環(huán)節(jié)的主要制度安排。具體包括4大類別：（1）11部發(fā)行上市審核類規(guī)則，分別為首發(fā)、再融資、并購重組、優(yōu)先股等發(fā)行上市審核規(guī)則，以及與發(fā)行上市審核配套的申請文件受理、現(xiàn)場督導(dǎo)、業(yè)務(wù)咨詢溝通等指引和指南。（2）6部發(fā)行承銷類規(guī)則，包括首發(fā)和再融資發(fā)行承銷業(yè)務(wù)細(xì)則，以及網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則、自律委員會工作規(guī)則和上市公告書指引。（3）2部持續(xù)監(jiān)管類規(guī)則，即主板股票上市規(guī)則和重大資產(chǎn)重組指引。（4）7部交易組織和管理類規(guī)則，分別是交易規(guī)則、融資融券交易細(xì)則、轉(zhuǎn)融通證券出借交易辦法、主板和科創(chuàng)板異常交易監(jiān)控細(xì)則、注冊制下股票和存托憑證暫不作為股票質(zhì)押回購和約定購回交易標(biāo)的證券的通知以及主板風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款指南。

全面實(shí)行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則集中發(fā)布后，上交所將抓緊對其他業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行整合清理，強(qiáng)化適應(yīng)性、集成性和協(xié)同性，深入推進(jìn)“簡明友好型”規(guī)則體系建設(shè)。

二、前期上交所就股票發(fā)行上市審核規(guī)則等9部配套業(yè)務(wù)規(guī)則向社會公開征求意見。請簡要介紹一下相關(guān)情況。

答：2023年2月1日至2月8日，上交所通過官方網(wǎng)站、郵件、400熱線、召開座談會等渠道和方式，就9部主要業(yè)務(wù)規(guī)則向市場公開征求意見；就4部業(yè)務(wù)細(xì)則定向征求了會員及相關(guān)市場機(jī)構(gòu)、自律組織的意見。發(fā)放調(diào)查問卷，廣泛了解投資者、市場從業(yè)人員等對改革的評價(jià)和對上交所工作的意見。

總的看，各方面對全面實(shí)行注冊制高度認(rèn)同。普遍認(rèn)為，全面實(shí)行注冊制對于完善多層次資本市場體系、提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，標(biāo)志著資本市場進(jìn)入了新的歷史發(fā)展階段。對征求意見的配套業(yè)務(wù)規(guī)則，市場各方予以充分肯定，認(rèn)為體現(xiàn)了注冊制改革的目標(biāo)和要求。

截至2月8日，上交所共收到各類市場主體提出與規(guī)則相關(guān)的具體意見建議128條。上交所對社會各界的意見建議高度重視，逐一認(rèn)真研究。其中，采納30余條，主要涉及延長再融資、重組中介機(jī)構(gòu)工作底稿報(bào)送時(shí)間、優(yōu)化主板回?fù)軝C(jī)制和網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為規(guī)范等方面。未采納意見，有的屬于執(zhí)行層面問題，將在規(guī)則實(shí)施中予以落實(shí)；有的屬于理解層面問題，后續(xù)將通過加大培訓(xùn)宣傳力度等方式予以明確；有的仍存在較大爭議，后續(xù)將深入研究論證。

三、請簡要介紹《上海證券交易所主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》和《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》相關(guān)情況。

答：為了提升全面實(shí)行注冊制下的股票異常交易監(jiān)管透明度和規(guī)范性，上交所在堅(jiān)持監(jiān)管規(guī)則的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預(yù)期性的基礎(chǔ)上，總結(jié)監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合市場機(jī)構(gòu)的意見建議，制定了《上海證券交易所主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》（以下簡稱《主板股票監(jiān)控細(xì)則》）。主要內(nèi)容：一是公開主板股票典型異常交易行為的定性描述和定量指標(biāo)，規(guī)定了5大類14種典型股票異常交易行為的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步明確市場預(yù)期。二是優(yōu)化完善部分監(jiān)控指標(biāo)，提升監(jiān)管精準(zhǔn)度，減少對交易的不必要干預(yù)。三是將嚴(yán)重異常波動(dòng)股票、風(fēng)險(xiǎn)警示股票、退市整理股票等納入重點(diǎn)監(jiān)控范圍，可從嚴(yán)認(rèn)定異常交易、從重采取監(jiān)管措施，著力防范交易風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，上交所修訂了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》（以下簡稱《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》），以適應(yīng)《上海證券交易所交易規(guī)則》（以下簡稱《交易規(guī)則》）等上位規(guī)則調(diào)整，并進(jìn)一步完善監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，與《主板股票監(jiān)控細(xì)則》保持基本一致?！吨靼骞善北O(jiān)控細(xì)則》和《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》定位為《交易規(guī)則》的下位規(guī)則?！吨靼骞善北O(jiān)控細(xì)則》和《科創(chuàng)板股票監(jiān)控細(xì)則》未作規(guī)定的，適用《交易規(guī)則》及其他有關(guān)規(guī)定。

四、請介紹全面實(shí)行注冊制下主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制較以往的主要差異。

答：本次發(fā)布實(shí)施的《上海證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，一體適用于主板和科創(chuàng)板。按照市場化、法治化的改革方向，結(jié)合存量板塊的特點(diǎn)，改革完善了主板發(fā)行承銷制度，復(fù)制推廣了前期試點(diǎn)注冊制實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，調(diào)整優(yōu)化了定價(jià)配售等機(jī)制安排；在提升包容性、適應(yīng)性的同時(shí)，基于兼顧存量、防控風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)中小投資者權(quán)益等方面考慮，強(qiáng)化了市場約束。與改革前相比，主板首發(fā)發(fā)行承銷機(jī)制主要差異如下：

一是定價(jià)機(jī)制方面。明確新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模主要通過市場化方式?jīng)Q定。發(fā)行規(guī)模較小的企業(yè)，繼續(xù)保留直接定價(jià)，新增定價(jià)參考上限。進(jìn)一步完善詢價(jià)定價(jià)，優(yōu)化網(wǎng)下投資者填報(bào)價(jià)格、最高報(bào)價(jià)剔除比例上限、報(bào)價(jià)信息披露、定價(jià)參考值、發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告等機(jī)制。明確可以對網(wǎng)下發(fā)行采取搖號限售或比例限售，進(jìn)一步加大網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)約束。

二是申購配售方面。將主板網(wǎng)上投資者新股申購單位由1000股調(diào)整為500股，與科創(chuàng)板保持一致。明確在網(wǎng)上申購倍數(shù)較高時(shí)，在確保較大比例新股向網(wǎng)上投資者發(fā)行基礎(chǔ)上，將主板回?fù)芎蟊壤舷迯?0%調(diào)至80%。根據(jù)發(fā)行數(shù)量差異，明確戰(zhàn)略配售規(guī)模與參與投資者家數(shù)安排。

三是風(fēng)險(xiǎn)防控方面。完善超額配售選擇權(quán)實(shí)施機(jī)制。新增市場重大變化情況下應(yīng)對機(jī)制，允許發(fā)行人和主承銷商要求網(wǎng)下投資者繳納一定數(shù)量保證金，明確投資者棄購數(shù)量較大可以二次配售。