距離蘇寧易購(gòu)公告籌劃控制權(quán)變更僅僅3天之后，這起備受資本市場(chǎng)關(guān)注的股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)有了結(jié)果：蘇寧易購(gòu)原股東計(jì)劃出讓23%的股份，受讓方為港股上市公司深圳國(guó)際。

2月28日晚間，深圳國(guó)際控股有限公司發(fā)布公告稱，其間接持有的兩家全資附屬公司已經(jīng)就收購(gòu)蘇寧易購(gòu)股份一事，與包括張近東在內(nèi)的4位蘇寧易購(gòu)股東訂立了股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，交易總價(jià)達(dá)到148.17億元。

隨后，蘇寧易購(gòu)也發(fā)布公告，稱如本次股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)實(shí)施完畢，公司將處于無控股股東、無實(shí)際控制人狀態(tài)。

收購(gòu)方以物流為主業(yè)

根據(jù)深圳國(guó)際的公告， 深圳國(guó)際間接持有的全資附屬公司深國(guó)際控股（深圳）有限公司及深圳市鯤鵬股權(quán)投資管理有限公司作為受讓方(受讓方)，與張近東、蘇寧控股集團(tuán)有限公司、蘇寧電器集團(tuán)有限公司及西藏信托有限公司作為出讓方，就分別可能收購(gòu)蘇寧易購(gòu)8%及15%已發(fā)行股份訂立一份股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議(框架協(xié)議) 。

根據(jù)框架協(xié)議，深國(guó)際（深圳）及鯤鵬資本計(jì)劃，分別擬按每股人民幣6.92元(框架協(xié)議日期前60個(gè)交易日目標(biāo)公司股票交易均價(jià)的90%)，收購(gòu)蘇寧易購(gòu)的7.45億股及13.97億股股份，占目標(biāo)公司于本公告日期總股本的8%及15%。交易分別作價(jià)51.54億元及96.63億元。

就在深圳國(guó)際發(fā)布公告后不久，蘇寧易購(gòu)也發(fā)布了3月1日股票復(fù)牌的提示性公告。

根據(jù)深圳國(guó)際官網(wǎng)介紹， 深圳國(guó)際為一家于百慕達(dá)成立、在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市的公司，深圳市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)通過深圳市投資控股有限公司間接持有約43.39%權(quán)益，是一家以物流、收費(fèi)公路為主業(yè)的企業(yè) 。

值得注意的是，深圳國(guó)際目前市值僅為282億港元（約合235億元人民幣），遠(yuǎn)低于蘇寧易購(gòu)652億元的市值。

根據(jù)2020年中報(bào)，2020年上半年深圳國(guó)際營(yíng)收為44.14億港元（約合38.83億元人民幣），同比下滑22.93%；凈利潤(rùn)為17.13億港元（約合14.29億元人民幣），同比增長(zhǎng)38.28%；公司總資產(chǎn)為975.3億元港元（約合813.89億元人民幣）。

蘇寧易購(gòu)回應(yīng)：融資渠道將拓寬

提高了抗風(fēng)險(xiǎn)能力

值得注意的是，本次交易實(shí)施完畢后，蘇寧易購(gòu)原控股股東、實(shí)際控制人張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)持股比例下降至16.38%，蘇寧電器集團(tuán)持股比例下降至5.45%。對(duì)此， 蘇寧易購(gòu)在公告中稱， 如本次股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)實(shí)施完畢，公司將處于無控股股東、無實(shí)際控制人狀態(tài) 。

面對(duì)實(shí)際控制人層面的變化，公司董事會(huì)以及高級(jí)管理層方面會(huì)有什么新的安排？

對(duì)此蘇寧易購(gòu)方面回復(fù)稱，在本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，張近東及其一致行動(dòng)人、淘寶中國(guó)、深國(guó)際和鯤鵬資本將根據(jù)《公司章程》并基于股東權(quán)利向公司推薦董事人選，依據(jù)本次股份轉(zhuǎn)讓之后的股份情況， 上市公司預(yù)計(jì)將不存在單一股東控制董事會(huì)半數(shù)以上人員選任的情況 。引入戰(zhàn)略投資后，公司將主動(dòng)推動(dòng)企業(yè)股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)改革。未來，深國(guó)際、鯤鵬資本還將積極推動(dòng)公司治理的規(guī)范化建設(shè)，完善管理體制和激勵(lì)體制， 保持公司核心管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定 。

本次公司主動(dòng)引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，將有利于公司進(jìn)一步聚焦零售服務(wù)業(yè)務(wù)，夯實(shí)全場(chǎng)景零售核心能力建設(shè)，提高公司資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力，符合公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，能夠推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)施落地。公司引入戰(zhàn)略投資人，將進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，新投資人也將依托自身優(yōu)勢(shì)，給公司帶來資源賦能，產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，有利于公司經(jīng)營(yíng)能力的進(jìn)一步提升。整體來看， 未來公司融資渠道將得到拓寬 。

為何是深圳國(guó)資？

在收購(gòu)萬科股份之后，深圳國(guó)資方面再次將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了頭部上市公司。為何是深圳國(guó)資出資收購(gòu)蘇寧易購(gòu)股權(quán)，這樣的結(jié)合對(duì)雙方又有和意義？

從蘇寧易購(gòu)方面來看，與深圳國(guó)資的結(jié)合的好處顯而易見——原股東獲得了寶貴的資金，可用于改善自身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；同時(shí)，戰(zhàn)略股東的加入，有利于公司進(jìn)一步聚焦零售服務(wù)業(yè)務(wù)，提高公司資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。另有分析指出，本次交易后，管理層、戰(zhàn)略投資者、國(guó)有戰(zhàn)略資本等各種結(jié)構(gòu)融合協(xié)同發(fā)展，能進(jìn)一步強(qiáng)化治理和決策水平。各方股東也會(huì)協(xié)同更多的資源優(yōu)勢(shì)，開放引進(jìn)更多團(tuán)隊(duì)優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步提升蘇寧經(jīng)營(yíng)能力。

深圳國(guó)資對(duì)于蘇寧易購(gòu)具體的支持手段有哪些？ 蘇寧易購(gòu)在公告中表示，深圳國(guó)際、鯤鵬資本作為產(chǎn)業(yè)投資人，將協(xié)調(diào)相關(guān)方為公司及其業(yè)務(wù)發(fā)展提供必要的政策、稅收、金融等方面的支持。將與其他深圳市屬國(guó)企共同圍繞商品供應(yīng)鏈、電商、科技、物流、免稅業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，對(duì)公司進(jìn)行綜合賦能。

對(duì)蘇寧易購(gòu)而言，深圳國(guó)資的加入也意味著其在華南市場(chǎng)的拓展上有了更多助力。蘇寧易購(gòu)明確表示， 將在深圳設(shè)立華南地區(qū)總部 ，充分依托產(chǎn)業(yè)投資人的本地資源優(yōu)勢(shì)，全面提升公司在華南地區(qū)尤其是在大灣區(qū)的經(jīng)營(yíng)能力及企業(yè)品牌知名度，有效提升市場(chǎng)占有率。

行業(yè)分析人士表示，深圳是粵港澳大灣區(qū)的引擎城市之一，對(duì)華南市場(chǎng)有重要的影響力，此次蘇寧與深圳優(yōu)勢(shì)企業(yè)合作與協(xié)同發(fā)展，并設(shè)立華南地區(qū)總部，能更好扎根當(dāng)?shù)?、提高效率、加大投入、提升占有率；同時(shí)，深圳的營(yíng)商環(huán)境優(yōu)越，且從此前深圳國(guó)資戰(zhàn)略入股的幾個(gè)案例萬科、中集等來看，也能有效實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同，互利共贏；此外，從此次方案本身來看，股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)充分市場(chǎng)化，也充分尊重張近東作為創(chuàng)始人的貢獻(xiàn)，以及其所領(lǐng)導(dǎo)的管理團(tuán)隊(duì)的能力和價(jià)值，繼續(xù)保持管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定 。