中國人民銀行2月8日發(fā)布《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。報(bào)告指出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用。

將經(jīng)濟(jì)保持在潛在產(chǎn)出附近

報(bào)告指出，綜合運(yùn)用中期借貸便利、公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，滿足金融機(jī)構(gòu)合理的短期、中期、長期流動性需求，操作上精準(zhǔn)有效，既保持流動性合理充裕，也不搞“大水漫灌”。完善中央銀行調(diào)節(jié)銀行貨幣創(chuàng)造的流動性、資本和利率約束的長效機(jī)制，把好貨幣供應(yīng)總閘門，將經(jīng)濟(jì)保持在潛在產(chǎn)出附近。引導(dǎo)市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率波動。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用。一方面，穩(wěn)妥調(diào)整和接續(xù)特殊時(shí)期出臺的應(yīng)急政策，延續(xù)實(shí)施普惠小微企業(yè)延期還本付息和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具。另一方面，創(chuàng)新和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，精準(zhǔn)設(shè)計(jì)激勵相容機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對符合新發(fā)展理念相關(guān)領(lǐng)域的支持力度，繼續(xù)運(yùn)用普惠性再貸款、再貼現(xiàn)政策，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展的金融支持。

確保金融創(chuàng)新在審慎監(jiān)管下發(fā)展

在防風(fēng)險(xiǎn)方面，報(bào)告表示，健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系。維護(hù)金融安全，健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防預(yù)警處置體系、問責(zé)制度，抓緊補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。確保金融創(chuàng)新在審慎監(jiān)管前提下發(fā)展，普惠金融服務(wù)質(zhì)量和競爭力穩(wěn)中有升。對銀行體系開展全覆蓋的壓力測試，支持銀行特別是中小銀行多渠道補(bǔ)充資本和完善治理，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性和可持續(xù)經(jīng)營能力。加大不良貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提力度及核銷處置力度，完善存款保險(xiǎn)制度建設(shè)和機(jī)構(gòu)設(shè)置，穩(wěn)妥推進(jìn)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)化解任務(wù)，抓好存量風(fēng)險(xiǎn)化解收尾工作，進(jìn)一步明確和壓實(shí)各方責(zé)任，形成風(fēng)險(xiǎn)處置合力。堅(jiān)決遏制各類風(fēng)險(xiǎn)反彈回潮，堅(jiān)決不讓局部風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)演化為全國性風(fēng)險(xiǎn)。

在加強(qiáng)存款管理方面，報(bào)告表示，存款基準(zhǔn)利率作為利率體系的“壓艙石”，要長期保留。

不宜依賴消費(fèi)金融擴(kuò)大消費(fèi)

報(bào)告稱，近期各方對我國居民杠桿率上升的問題關(guān)注較多。我國居民杠桿率上升主要源自房貸、消費(fèi)貸、信用卡透支增長，但有一部分實(shí)際上是個體工商戶經(jīng)營性貸款，對此要客觀甄別、合理評估。同時(shí)，要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應(yīng)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，不宜依賴消費(fèi)金融擴(kuò)大消費(fèi)。

報(bào)告指出，我國居民部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但宏觀空間已不大。在堅(jiān)持“房住不炒”、強(qiáng)化消費(fèi)金融監(jiān)管的背景下，居民債務(wù)增速已從前幾年超過20%放緩至當(dāng)前的15%左右，居民杠桿率上升的速度亦有所放緩。但要看到，2011年以來我國居民部門杠桿率持續(xù)走高，2011年末至2020年上半年的上升幅度超過31個百分點(diǎn)，居民債務(wù)繼續(xù)擴(kuò)張的空間已非常有限，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

（來源：新華網(wǎng)  作者：趙白執(zhí)南）

附：報(bào)告原文

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4190887/2021020821282167078.pdf