上周四，國家開發(fā)銀行董事長陳元，當(dāng)選中央電視臺“2010年年度經(jīng)濟(jì)人物?！彼@獎的原因是帶領(lǐng)國開行創(chuàng)建“開發(fā)性金融”。所謂“開發(fā)性金融”，是相對于原來不計(jì)成本的“政策性金融”而言的，它既要支持國家的重大政策，又要獲得適度的市場盈利。

而重慶，則是國開行“開發(fā)性金融”的最早試驗(yàn)場。因此，陳元的獲獎感言專談重慶，也就可以理解了。

陳元說：“十年以前我到重慶談工作，會見了重慶市的一個領(lǐng)導(dǎo)，重慶當(dāng)時(shí)是剛建的直轄市，周圍都是農(nóng)村，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)非常明顯。但是呢，重慶市要建成一個中央的直轄市，成為西南地區(qū)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先城市。所以我就對他講，如果你能夠把重慶市從一個城鄉(xiāng)差別非常大的農(nóng)村地區(qū)為主的工業(yè)城市，把它轉(zhuǎn)換成一個現(xiàn)代化的新興城市，我就對全國的13億人口，960萬平方公里的城市化有了信心，因?yàn)橹貞c將是個帶領(lǐng)和象征，它能夠給我們很多的啟發(fā)。之后我們簽了150億貸款，很快，我們后續(xù)大的貸款陸續(xù)地投進(jìn)去，迅速開始了大規(guī)模城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?，F(xiàn)在呢，重慶已經(jīng)在祖國的西部成為經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得最好的城市之一了”。

陳元這里說的“重慶市的一個領(lǐng)導(dǎo)”，就是時(shí)任副市長的黃奇帆。而國開行和重慶合作的最精彩案例，就是渝富模式。

在20世紀(jì)90年代末，與全國其他地區(qū)一樣，重慶國有企業(yè)虧損嚴(yán)重。黃奇帆2001年由上海調(diào)來重慶，當(dāng)時(shí)重慶1000多家國有企業(yè)欠工商銀行157億貸款。黃奇帆牽頭組織重慶市國有渝富公司與工商銀行協(xié)商，渝富公司以賬面價(jià)值的20%一次性買下壞賬。經(jīng)過五六年的重組改造，重慶國資增值六倍，現(xiàn)在工商銀行可能想同意渝富以20%買斷壞賬有點(diǎn)低，當(dāng)時(shí)若要40%的賬面價(jià)格更好。但不論工行還是渝富公司，都是中央或地方的國有企業(yè)，因此初始定價(jià)問題的敏感度沒有那么強(qiáng)烈，當(dāng)年的談判并不困難。因此，重慶市國有企業(yè)能夠迅速剝離壞賬，能夠重振旗鼓，實(shí)現(xiàn)市場競爭中的增值。

2008年的美國金融危機(jī)后，國有化（哪怕被認(rèn)為是暫時(shí)的）成為美國救市的主要措施。為什么？擔(dān)任18年美聯(lián)儲主席的格林斯潘的解釋最有意思。

他認(rèn)為，美國復(fù)蘇緩慢的主要原因，是很多銀行的有毒資產(chǎn)不能從資產(chǎn)負(fù)債表中迅速剝離。原因在于，私人股東認(rèn)為“有毒資產(chǎn)”的目前市場價(jià)格太低，不愿賣出，要求政府以模型價(jià)格購買，而政府認(rèn)為正是由于模型價(jià)格出了問題才導(dǎo)致金融危機(jī)，所以不愿意用太高于市場價(jià)格來購買銀行壞賬。

格林斯潘說，如果銀行本身國有化或部分國有化了，“有毒資產(chǎn)”定價(jià)難題就可以被繞開了：這就像錢從一個人的左口袋轉(zhuǎn)到右口袋，初始定價(jià)并不像私有那么重要。格林斯潘的解釋有助于我們理解重慶渝富公司與工商銀行得以迅速達(dá)成壞賬定價(jià)的原因。

但渝富公司成立時(shí)僅有10.2億元注冊資本金，是連20%的工行157億元壞賬價(jià)格也付不出的。正是國家開發(fā)銀行向渝富公司提供了17億元“開發(fā)性金融”貸款并擔(dān)任渝富公司財(cái)務(wù)顧問，才使重慶國企通過渝富公司剝離欠工行壞賬成為可能。正如陳元曾在另一個場合所說：“重慶‘渝富模式’是開發(fā)性金融與地方政府合作，成功化解商業(yè)銀行不良資產(chǎn)、進(jìn)行國有企業(yè)改造的典型案例”。