【文/觀察者網(wǎng) 劉程輝 編輯/陶立烽】5月31日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）顯示，5月份，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為48.8%、54.5%和52.9%，分別低于上月0.4、1.9和1.5個百分點，部分重點行業(yè)景氣水平有所回升，企業(yè)信心總體穩(wěn)定。

專家表示，三大指數(shù)連續(xù)兩月不同程度回落，其中制造業(yè)PMI更是下滑了三個月，表明我國恢復發(fā)展基礎仍需鞏固，經(jīng)濟需求不足的問題較為突出、內生動能有待增強。但總體產(chǎn)出繼續(xù)保持擴張，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動延續(xù)恢復發(fā)展態(tài)勢，需要政策加力進一步呵護，夯實經(jīng)濟恢復內生動力。

位于山東煙臺的上汽通用東岳汽車有限公司，工人在生產(chǎn)線上安裝汽車部件/澎湃影像

核心矛盾出現(xiàn)在需求端

5月份，制造業(yè)PMI繼續(xù)低于榮枯線水平，連續(xù)第三個月下滑。產(chǎn)需兩端有所放緩，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.6%和48.3%，比上月下降0.6和0.5個百分點，均位于榮枯線以下。在調查的21個行業(yè)中，有11個行業(yè)PMI位于擴張區(qū)間，行業(yè)景氣度呈現(xiàn)一定程度分化。

2019年以來我國制造業(yè)PMI走勢/微博@中國PMI

天風證券宏觀經(jīng)濟分析師孫永樂對觀察者網(wǎng)表示，當下宏觀經(jīng)濟的核心矛盾出現(xiàn)在需求端。5月制造業(yè)、建筑業(yè)、服務業(yè)新訂單指數(shù)回落至榮枯線水平之下，制造業(yè)新訂單回落，是當下國內外需求疲弱的結果。5月調查數(shù)據(jù)顯示有58.8%的企業(yè)反映市場需求不足，創(chuàng)下自從開展調查以來的最高值。

“受居民收入放緩、就業(yè)預期偏弱、青年人口失業(yè)率偏高等因素影響居民消費意愿和消費能力偏弱。而且隨著五一假期補償性出行需求告一段落，后續(xù)服務消費對經(jīng)濟的支撐力度或有所下滑，服務業(yè)新訂單指數(shù)明顯回落?！?

國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉則指出，制造業(yè)PMI再度超季節(jié)性回落，48.8%的讀數(shù)還要低于去年同期的49.6%，較4月進一步回落0.4個百分點，回落幅度大于近年平均水平（0.1個百分點）。

他注意到，5月PMI多數(shù)指標均延續(xù)回落，其中主要原材料購進價格指數(shù)大幅回落5.6個百分點至40.8%，表明生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）或進一步走弱。產(chǎn)成品庫存和出廠價格續(xù)降，反映企業(yè)仍在積極降價去庫存。

2023年3月10日，山東省青島市，全球首例一體化建造LNG模塊化工廠從青島啟運加拿大/澎湃影像

“制造業(yè)需求不足抑制生產(chǎn)，生產(chǎn)指數(shù)跌入收縮區(qū)間?！壁w偉說，5月，新訂單指數(shù)回落0.5個百分點至48.3%、新出口訂單回落0.4個百分點至47.2%，指向內需和外需的拖累均進一步加大。在需求壓制下，生產(chǎn)指數(shù)回落0.6個百分點至49.6%、再度進入收縮區(qū)間；僅食品飲料、醫(yī)藥、中游裝備制造相關行業(yè)仍位于擴張區(qū)間；上游化工、非金屬礦物、黑色金屬冶煉處于45%以下的低位景氣區(qū)間。

行業(yè)差異導致企業(yè)景氣程度分化

從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI重新站上榮枯線50.0%，高于上月0.7個百分點，其中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為51.5%和50.3%，較上月上升1.4和1.3個百分點，產(chǎn)需雙雙回升；中、小型企業(yè)PMI分別為47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1個百分點，中小企業(yè)景氣度依然較弱。

“內需對中型企業(yè)拖累較大、新訂單指數(shù)回落3個百分點至46.3%；外需對小型企業(yè)拖累較大，新出口訂單回落2.8個百分點至44.1%?！壁w偉說。

孫永樂分析，行業(yè)分布差異是造成大中小企業(yè)差異的可能原因之一，5月制造業(yè)行業(yè)景氣度明顯分化。這里可以分為兩個方面。