【文/觀察者網(wǎng) 王慧】美股，又集體下跌了。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日，美國(guó)三大股指全線下跌：道指下挫537.36點(diǎn)，跌幅1.30%；標(biāo)普500指數(shù)下跌77.78點(diǎn)，跌幅1.39%；納斯達(dá)克指數(shù)重挫345.44點(diǎn)，跌幅1.96%。其中，標(biāo)普500指數(shù)收盤較2月19日的歷史高點(diǎn)下跌10.1%，正式進(jìn)入回調(diào)區(qū)間。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普上任不到兩個(gè)月，市場(chǎng)就挨了巴掌。此前圍繞其勝選出現(xiàn)“特朗普交易”熱潮已然退去，取而代之的，是最近被國(guó)際主流媒體和市場(chǎng)投資者普遍提及的“特朗普衰退”。

這一說法最早出現(xiàn)在特朗普首個(gè)總統(tǒng)任期，由美國(guó)知名貿(mào)易組織消費(fèi)科技協(xié)會(huì)主席加里·夏皮羅提出。夏皮羅認(rèn)為，如果美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅的威脅成真，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入“特朗普衰退”。

如今，再度入主白宮的特朗普舉起“關(guān)稅大棒”在世界范圍內(nèi)“大殺四方”?！疤乩势贞P(guān)稅”一路狂飆之際，美國(guó)經(jīng)濟(jì)亮起“紅燈”。

恐慌、不安、悲觀的情緒正籠罩著華爾街并不斷蔓延，“‘衰退交易’重回華爾街”“只討論該賣什么，而不是買什么”“好日子戛然而止”......

美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性有多大？

當(dāng)下，很多機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)師都調(diào)高了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，調(diào)高后的衰退預(yù)期大致在20%—50%之間。

·高盛公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家7日把今后12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從15%上調(diào)至20%。

·摩根大通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家10日把今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)從年初預(yù)期的30%上調(diào)至40%；

·全球知名資產(chǎn)管理公司Pimco亞太區(qū)董事總經(jīng)理兼主管認(rèn)為，美國(guó)在2025年陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已大幅增至約35%，這一數(shù)字較去年12月預(yù)估的15%翻了一倍有余。

·穆迪分析公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家也將美國(guó)陷入衰退的概率從從15%上調(diào)至35%。

·哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯預(yù)期，美國(guó)通脹水平可能面臨2021年以來的最嚴(yán)重局面，經(jīng)濟(jì)衰退概率已接近50%。

社交媒體X截圖

什么是經(jīng)濟(jì)衰退？

一般來說，連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降即被認(rèn)為是衰退。但根據(jù)非營(yíng)利組織美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）的定義，經(jīng)濟(jì)衰退是“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的顯著下降，影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，并且持續(xù)時(shí)間超過幾個(gè)月”。

衡量標(biāo)準(zhǔn)包括就業(yè)、收入、消費(fèi)者支出和工業(yè)生產(chǎn)等多項(xiàng)指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)下行通常伴隨著數(shù)十萬(wàn)甚至數(shù)百萬(wàn)的凈就業(yè)崗位流失。

“到目前為止，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)陷入快速衰退的情況不太可能發(fā)生?！备鐐惐葋啅V播公司 （CBS）稱，但是一些裂縫正在顯現(xiàn)，這可能預(yù)示著未來會(huì)出現(xiàn)更嚴(yán)重的衰退。

中金研報(bào)也表示，目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚不足證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)即將陷入衰退。盡管如此，中金也指出，經(jīng)濟(jì)下行往往呈現(xiàn)非線性，核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以在1-2個(gè)月里快速惡化，無法事前提供預(yù)警。例如，美國(guó)GDP在衰退之前6個(gè)月還能維持在4%左右，非農(nóng)就業(yè)在衰退前1個(gè)月還能維持在10萬(wàn)人左右。

因此，中金認(rèn)為，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)確認(rèn)下行周期，且存在非線性變數(shù)，所以即使經(jīng)濟(jì)沒有立刻衰退，“衰退敘事”也不會(huì)輕易退坡。

3月13日，交易員在紐約證券交易所交易大廳內(nèi)工作。 視覺中國(guó)

“關(guān)稅與不確定性”加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂

德國(guó)《商報(bào)》網(wǎng)站日前發(fā)表文章稱，特朗普正在“折磨”自己國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。文章稱，特朗普激進(jìn)的緊縮措施和關(guān)稅政策造成的不確定性正在使美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)更加謹(jǐn)慎。

本月初，“股神”巴菲特也罕見發(fā)聲，抨擊特朗普的懲罰性關(guān)稅是“戰(zhàn)爭(zhēng)行為”，可能引發(fā)美國(guó)通貨膨脹并傷害美國(guó)消費(fèi)者。

　“我不認(rèn)為普通美國(guó)消費(fèi)者早晨醒來去上班時(shí)……會(huì)因讀到關(guān)稅新聞而改變行為，”摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，“但企業(yè)或許會(huì)”。他補(bǔ)充道，“不確定性終歸不是好事?！?

英國(guó)廣播公司（BBC）指出，對(duì)許多美國(guó)企業(yè)來說，最大的問題就是關(guān)稅。關(guān)稅通過對(duì)進(jìn)口商品征稅，增加了企業(yè)的成本。隨著特朗普關(guān)稅計(jì)劃不斷公布，許多公司目前正面臨利潤(rùn)率下降的問題，它們?cè)谟^望未來形勢(shì)的同時(shí)暫停了投資和招聘。

投資銀行Stifel華盛頓政策策略主管加德納（Brian Gardner）表示，企業(yè)和投資者原本以為特朗普的關(guān)稅只是談判工具。