【文/觀察者網(wǎng) 熊超然】當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)，至5.25%至5.5%之間，達(dá)到22年以來的最高水平，符合市場(chǎng)預(yù)期。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，在美聯(lián)儲(chǔ)于上個(gè)月短暫暫停加息之后，此次加息動(dòng)作是自2022年3月以來的第11次。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，現(xiàn)在判斷此次加息是否代表旨在為美國經(jīng)濟(jì)降溫和降低通貨膨脹的一系列加息的結(jié)束，還為時(shí)尚早。

他在新聞發(fā)布會(huì)上說，美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來決定是否繼續(xù)加息，“尤其關(guān)注在通脹方面取得的進(jìn)展情況”。6月28日，鮑威爾在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行研討會(huì)上表示，美國的通脹水平依然高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)政策制定者預(yù)計(jì)今年將再加息兩次，且不排除連續(xù)加息的可能性。

據(jù)福克斯商業(yè)新聞網(wǎng)站近日?qǐng)?bào)道，北美安聯(lián)人壽保險(xiǎn)公司的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在過去12個(gè)月里美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致利率上升，61%的美國人認(rèn)為，他們的財(cái)務(wù)狀況受到利率不斷上升的打擊。利率上升提高了抵押貸款、融資和其他金融交易的成本，影響消費(fèi)者支付信用卡和其他形式債務(wù)的利率。今年第一季度，美國家庭債務(wù)總額超過17萬億美元，創(chuàng)歷史新高。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席新聞發(fā)布會(huì)，宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到5.25%至5.5%之間。圖自IC photo

在美聯(lián)儲(chǔ)公布加息決定后，市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)當(dāng)天收盤基本持平，而以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)小幅下跌。美國10年期基準(zhǔn)國債收益率周二曾攀升至3.911%，但消息一出，隨后跌至3.850%。

據(jù)報(bào)道，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月13日至14日召開貨幣政策會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)曾決定15個(gè)月以來首次暫停加息。不過，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此后不斷強(qiáng)調(diào)，此舉只是“短暫的喘息”，并非美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息的信號(hào)，他所領(lǐng)導(dǎo)的機(jī)構(gòu)可能會(huì)在年內(nèi)進(jìn)一步加息，直到美國在抑制通貨膨脹方面取得進(jìn)一步的進(jìn)展。

《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，美聯(lián)儲(chǔ)今年還將召開三次會(huì)議，下一次會(huì)議將在9月舉行，而預(yù)計(jì)今年年內(nèi)還會(huì)再有兩次加息。

一些美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示，他們可能更傾向于在9月的會(huì)議上再次加息，而其中一位官員則支持暫停加息更久一些。其他那些認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響尚未完全顯現(xiàn)的人，則更有可能傾向于等到11月或12月決定再次加息是否合適。

而目前，華爾街各大行所討論的此后加息路徑顯示，僅巴克萊、桑坦德認(rèn)為今年年底前還將加息一次，而野村、高盛、摩根士丹利等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月將是美聯(lián)儲(chǔ)今年的最后一次加息，摩根士丹利、野村和德銀認(rèn)為明年一季度美聯(lián)儲(chǔ)將開始降息，高盛則認(rèn)為降息將從二季度開始。

宏利投資管理公司（Manulife Investment Management）全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗西斯·唐納德（Frances Donald）認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)開始降息的門檻很高：“我們現(xiàn)在認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將長(zhǎng)期‘持鷹派立場(chǎng)’，他們的下一步行動(dòng)可能是降息，但我們要到2024年才能看到。也就是說，鮑威爾將別無選擇，只能保持加息的‘恐嚇’，以免他鼓勵(lì)市場(chǎng)過早地消化降息，重新點(diǎn)燃通脹預(yù)期?！?

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，紐約證交所的屏幕上播放美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)的新聞。圖自IC photo

報(bào)道稱，鮑威爾沒有排除美聯(lián)儲(chǔ)在9月份再次加息的可能性，他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)采取了很多措施，以及針對(duì)通脹壓力的貨幣政策起效需要一定的時(shí)間。

“我們已經(jīng)走了很長(zhǎng)的路。事實(shí)一再證明，通脹強(qiáng)于我們和其他預(yù)測(cè)者的預(yù)期，在某個(gè)時(shí)候，這種情況可能會(huì)改變?！滨U威爾說：“我們必須做好跟蹤數(shù)據(jù)的準(zhǔn)備，考慮到我們已經(jīng)取得的進(jìn)展，我們可以在讓事態(tài)發(fā)展的過程中保持一點(diǎn)耐心和堅(jiān)定?！?

對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)，此前美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)，即使經(jīng)濟(jì)前景有所改善，美國在今年晚些時(shí)候仍將出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)衰退”，如今他們已經(jīng)改變了這一論調(diào)。

美聯(lián)社報(bào)道稱，鮑威爾7月26日表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的那些核心工作人員預(yù)測(cè)美國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將出現(xiàn)“明顯放緩”，但考慮到近期經(jīng)濟(jì)的韌性，他們已不再預(yù)測(cè)“經(jīng)濟(jì)衰退”將在今年開始。

而鮑威爾本人，則一直預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)能夠促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)所謂的“軟著陸”，在不出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，將通脹放緩。他堅(jiān)稱：“這是我的觀點(diǎn)，現(xiàn)在仍然是我的看法?！?

過去一年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直在爭(zhēng)論，勞動(dòng)力需求放緩將在多大程度上導(dǎo)致失業(yè)率上升，或者大部分的調(diào)整，是否可以通過企業(yè)減少職位空缺而不是裁員來實(shí)現(xiàn)。

2018年至2022年期間擔(dān)任鮑威爾副手的理查德·克拉里達(dá)（Richard Clarida）認(rèn)為：“很多關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)的辯論都離題了。如果我還在那里（美聯(lián)儲(chǔ)），我會(huì)擔(dān)心的是，如果工資沒有下降，生產(chǎn)力沒有提高，那么我們就無法達(dá)成通脹目標(biāo)?！?

從2000年1月起的聯(lián)邦基金利率走勢(shì)曲線圖 圖自美聯(lián)社

在美國勞工部于6月13日公布的5月份數(shù)據(jù)中，美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲4.0%，這是該數(shù)據(jù)自2021年3月以來的最小同比漲幅。然而，美聯(lián)儲(chǔ)官員更為關(guān)注的是“核心通脹率”（剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格），他們認(rèn)為此數(shù)據(jù)可以更好地預(yù)測(cè)未來通脹情況，這一數(shù)據(jù)較去年同期上漲4.8%，仍處于較高水平。

“我們希望核心通脹率下降。”鮑威爾稱，美國國內(nèi)的核心通脹率仍然相當(dāng)高，因此美聯(lián)儲(chǔ)需要繼續(xù)完成任務(wù)。

高盛資產(chǎn)管理公司（Goldman Sachs Asset Management）宏觀策略師古爾普雷特·吉爾（Gurpreet Gill）表示，美國商務(wù)部本周五（7月28日）將公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)中，任何有關(guān)通脹走高的新跡象，仍有可能導(dǎo)致加息延長(zhǎng)。

對(duì)于通脹，美聯(lián)儲(chǔ)希望通過加息來緩解，并將通脹率長(zhǎng)期保持在2%左右的水平。為遏制通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月起，采取了激進(jìn)的加息政策，試圖通過減緩經(jīng)濟(jì)增速和削減消費(fèi)者需求的方式遏制物價(jià)上漲。然而，鮑威爾7月26日表示，盡管美國自去年年中以來通脹有所放緩，但通脹率仍“遠(yuǎn)高于”2%的目標(biāo)。

與此同時(shí)，《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，加息也帶來“副作用”，導(dǎo)致了借貸成本上升、股價(jià)下跌和美元走強(qiáng)等金融環(huán)境收緊，聯(lián)邦基金利率還影響著整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)中的其他借貸成本，包括抵押貸款、信用卡和汽車貸款的利率。

那么，何時(shí)降息呢？當(dāng)被問及是否會(huì)考慮降息時(shí)，鮑威爾說：“當(dāng)我們?cè)敢饨迪r(shí)，我們會(huì)很樂意降息”。他并沒有說明何時(shí)會(huì)降息，但給出的一個(gè)明確的答案是——今年不會(huì)發(fā)生這種情況。

鮑威爾表示，如果通脹持續(xù)保持在美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)附近，明年可能會(huì)發(fā)生降息這種情況，但這是一個(gè)很大的假設(shè)性議題?！跋乱粋€(gè)會(huì)議周期會(huì)發(fā)生什么，這有很多不確定性，更不用說明年了?！?

光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東此前表示，加息不能根本性解決美國通脹問題。美國的通脹問題主要集中在供給端，而美聯(lián)儲(chǔ)加息主要壓制需求端。美聯(lián)儲(chǔ)加息并不能直接導(dǎo)致通脹下行，加息是通過提高個(gè)人的按揭貸款利率，提高企業(yè)的借貸利率、發(fā)債利率等一系列的傳導(dǎo)方式，最終對(duì)需求端產(chǎn)生冷卻作用。

中國國家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英21日表示，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策接近尾聲，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)溢出影響也會(huì)減弱。近幾年，以美聯(lián)儲(chǔ)為主的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策大放之后大收，對(duì)國際金融市場(chǎng)帶來了很大的波動(dòng)性影響，加劇了國際金融市場(chǎng)的調(diào)整。當(dāng)前來看，美國的通脹水平高位回落，疊加高利率可能加大經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，美元持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力減弱，外部環(huán)境將會(huì)邊際改善。

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