【編譯/觀察者網(wǎng) 郭涵】國際貨幣基金組織（IMF）最新統(tǒng)計(jì)顯示，2020年第四季度美元在全球央行外匯儲備中占比下降至59%，為25年來最低水平。分析認(rèn)為，從長期來看，各國央行正逐漸減持美元，反映出美元在全球經(jīng)濟(jì)中的作用下降。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》11日評價，因擔(dān)憂美國政府債務(wù)膨脹等導(dǎo)致美元貶值，中國、俄羅斯等新興市場國家正進(jìn)一步離開美元，分散投資對象。人民幣在各國外匯儲備中的比率也在提高，目前超過了2％。

截圖：IMF網(wǎng)站 下同

5月5日，國際貨幣基金組織主頁發(fā)布題為“美元在全球外匯儲備中所占比例降至25年低點(diǎn)”的文章。作者是國際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)部國際收支處副處長阿爾斯蘭納普與經(jīng)濟(jì)學(xué)家辛普森貝爾。

該組織的官方外匯儲備貨幣構(gòu)成（COFER）調(diào)查顯示，截至去年年底，全球149個國家和地區(qū)的外匯儲備余額為12.7萬億美元。其中，美元計(jì)價資產(chǎn)為7萬億美元，同比增長4%。

然而在可按各種貨幣比較的余額（11.8萬億美元）中，2020年底美元占全球央行外匯儲備比例為59%，同比下降了1.7個百分點(diǎn)。該數(shù)值已連續(xù)5年下降，達(dá)到25年來最低水平。

上次跌至60%以下是在1995年。2001年底，美元資產(chǎn)在全球外匯儲備中占70%以上，但此后一直呈下降趨勢。

對于去年美元計(jì)價資產(chǎn)總額同比上升，《日經(jīng)》引述瑞穗銀行首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐鐮大輔評價，一方面是源于新興市場國家“為了避免不利于出口的自身貨幣升值，實(shí)施了買入美元、賣出本國貨幣的外匯干預(yù)”；另一方面是美國政府為應(yīng)對新冠疫情而實(shí)施巨額財(cái)政刺激，加大發(fā)行美國國債，其他國家購買了一部分。

不過，出于擔(dān)憂美國政府債務(wù)膨脹等導(dǎo)致美元貶值，新興市場國家正進(jìn)一步減持美國國債、分散投資對象。

據(jù)美國財(cái)政部，中國2020年底持有美債約1.07萬億美元，相較7年前的高點(diǎn)減少近2成。三井住友銀行日興證券的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家平山廣太表示，“中國持有的美國國債被認(rèn)為大部分是外匯儲備的投資資金”。

俄羅斯央行統(tǒng)計(jì)顯示，該國截至去年9月的外匯儲備共5787億美元，其中美元占比從2017年的50%下降到20%。土耳其、巴西等國近年來也在減持美債。

IMF文章援引有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，各國央行在國際交易中使用的其他貨幣對美元形成競爭，一定程度上導(dǎo)致美元在全球經(jīng)濟(jì)中的作用正在下降。

長期來看，自1999年歐元誕生的過去22年來，美元資產(chǎn)在全球央行外匯儲備中的占比從71%下降到59%。歐元占比長期在20%上下波動，日元的比率自20年來重新提高到6％左右。

人民幣在各國外匯儲備中的占比也緩緩增高，目前超過了2%。俄羅斯就迅速增持人民幣，從2017年持有占比0.1%到去年9月達(dá)12.3%。

《日經(jīng)》認(rèn)為，美國為應(yīng)對新冠疫情，經(jīng)常項(xiàng)目收支和財(cái)政收支的“雙赤字”進(jìn)一步增加。外匯儲備遠(yuǎn)離美元的趨勢還在一定程度上體現(xiàn)出美元價值正在下降。

IMF文章中承認(rèn)，美元在全球儲備中占比下降說明，各國央行確實(shí)在逐步減持美元。

“匯率的波動可能對央行儲備資產(chǎn)的貨幣構(gòu)成造成顯著影響……美元匯率可能受到若干因素的影響，包括美元與其他經(jīng)濟(jì)體不同的經(jīng)濟(jì)走勢，貨幣和財(cái)政政策的差異，以及央行的外匯買賣行為。

下圖顯示，過去二十年，美元相對于主要貨幣的價值（黑線）基本沒有變化。然而，其間發(fā)生了顯著波動。1999年以來美元在全球儲備中所占比例的短期（季度）變化中有80%左右可以由這種匯率波動來解釋。剩下20%的短期變化主要是因?yàn)楦鲊胄袨橹С直編哦龀龅闹鲃淤I賣決定。

過去一年，如果考慮到匯率變動的影響（橙線），美元在儲備中所占比例大體保持穩(wěn)定。然而，從更長期看，美元幣值基本沒有變化、而美元在全球儲備中所占比例已下降這一事實(shí)表明，各國央行確實(shí)在逐步減持美元?！?/strong>