【編譯/觀察者網(wǎng) 周遠(yuǎn)方】

自美聯(lián)儲(chǔ)2015年底正式開啟本輪加息周期，至今年9月26日已加息8次，阿根廷、土耳其、印度等多國(guó)貨幣匯率隨之起舞，甚至大幅貶值，產(chǎn)生危機(jī)。

反過來說，當(dāng)前，美元兌幾乎所有貨幣都變得不穩(wěn)定，美國(guó)似乎還期待從中獲利。

人民幣兌美元匯率雖然也有波動(dòng)，香港《南華早報(bào)》專欄作者湯姆·霍蘭德（Tom Holland）10月8日撰文指出，在過去18個(gè)月中，人民幣兌美元匯率波幅增大，兌黃金卻變得更加穩(wěn)定，這意味著中國(guó)貨幣政策可能不必再死咬人民幣兌美元匯率，轉(zhuǎn)而讓人民幣錨定黃金，這將大幅提升人民幣的保值功能。

近幾個(gè)月來，盡管亞洲發(fā)展中國(guó)家的貨幣兌美元匯率波動(dòng)劇烈，但兌人民幣匯率卻相當(dāng)穩(wěn)定，這也意味著，如果美元流動(dòng)性繼續(xù)收緊，人民幣將越來越多地?fù)?dān)當(dāng)“亞洲貨幣錨”的角色。

觀察者網(wǎng)編譯該文，以供參考：

《南華早報(bào)》文章截圖

中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品貿(mào)易順差為3750億美元（按美國(guó)統(tǒng)計(jì)口徑），遠(yuǎn)高于中國(guó)對(duì)世界其他國(guó)家的經(jīng)常賬戶順差總額，1650億美元?，F(xiàn)在，美國(guó)把這個(gè)“問題”拋給了中國(guó)。

這就是說，中國(guó)需要向美國(guó)出口商品賺取美元，來購(gòu)買其從別國(guó)進(jìn)口的生產(chǎn)資料、原材料和高科技零部件等，還有每天從世界各地進(jìn)口的900萬(wàn)桶原油。如今，特朗普政府意圖擠壓對(duì)中國(guó)的美元供應(yīng)，中國(guó)政府被迫對(duì)這一威脅作出反應(yīng)。

對(duì)此，中國(guó)有這么幾種應(yīng)對(duì)策略：向美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)屈服；大幅減少?gòu)氖澜缙渌貐^(qū)的進(jìn)口；尋找替代美元的支付方式。

中國(guó)的反應(yīng)沒什么好猜的，首先，華盛頓鷹派要求中國(guó)政府削減對(duì)工業(yè)部門的補(bǔ)貼，這樣的要求不會(huì)得到滿足，因?yàn)椤爸袊?guó)制造2025”的重要性不言而喻。

其次，雖然中國(guó)的長(zhǎng)期政策目標(biāo)是減少對(duì)進(jìn)口芯片等高科技產(chǎn)品的依賴，但中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍相當(dāng)依賴對(duì)大宗商品的進(jìn)口，削減這些進(jìn)口也不是一個(gè)可行選項(xiàng)。

排除以上兩項(xiàng)，那么，中國(guó)就必須尋找美元的替代品。

這在目前來講尚不急迫，中國(guó)擁有3.1萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，其中大部分是美元儲(chǔ)備，主要?jiǎng)佑眠@些積累，就能在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)繼續(xù)為進(jìn)口買單。

但現(xiàn)在華盛頓的“戰(zhàn)略專家”們正在談?wù)摗伴L(zhǎng)達(dá)20年的經(jīng)濟(jì)冷戰(zhàn)”，這意味著全球供應(yīng)鏈完全破壞，中美兩國(guó)都無從幸免。很明顯，這樣一來，中國(guó)依賴美元作為國(guó)際貿(mào)易支付手段，乃至作為“貨幣錨”的日子都將接近尾聲。

因?yàn)椴还茉趺凑f，如果中國(guó)政府無法賺取足夠的美元，那么管理人民幣兌美元匯率也就顯得毫無意義。

中國(guó)政府必將尋求用人民幣支付其從全球各地進(jìn)口的商品。

如果從歷史視角看，其他國(guó)家對(duì)接受人民幣支付還持保留態(tài)度。一方面，人民幣還沒有完全實(shí)現(xiàn)“自由兌換”，也沒有被世界各地普遍接受，這意味著別國(guó)如果接受人民幣支付，其用所得到的人民幣只能做到有限的事，比如購(gòu)買中國(guó)商品或投資政府允許投資的一些資產(chǎn)。

中國(guó)也一直在努力解決這些問題，比如，推動(dòng)人民幣成為貿(mào)易結(jié)算貨幣；允許人民幣離岸交易；擴(kuò)大外國(guó)人可投資的人民幣資產(chǎn)范圍等。

針對(duì)最被質(zhì)疑的價(jià)值穩(wěn)定問題，中國(guó)最近可能找到了一個(gè)好辦法：黃金。

在過去長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月的時(shí)間段內(nèi)，人民幣兌美元匯率波動(dòng)幅度變得更大，但兌黃金匯率卻變得更加穩(wěn)定。這表明中國(guó)貨幣政策可以不再盯緊人民幣兌美元匯率，轉(zhuǎn)而讓人民幣錨定黃金。這樣一來，新的政策就能夠提振市場(chǎng)對(duì)人民幣作為保值手段的信心。

還有進(jìn)一步的政策措施，比如可以比照目前的上海期貨交易所的人民幣原油期貨合約，向外國(guó)投資者開放人民幣計(jì)價(jià)黃金期貨合約。

最近幾個(gè)月來，隨著美國(guó)政府近期采取各種行動(dòng)擾動(dòng)供應(yīng)鏈，通過制造貿(mào)易摩擦收緊美元供應(yīng)，不少亞洲發(fā)展中國(guó)家的貨幣兌美元匯率劇烈波動(dòng)，但這些貨幣兌人民幣的匯率卻相當(dāng)穩(wěn)定。人民幣——而非美元，越來越明顯地承擔(dān)起“亞洲貨幣錨”的角色。

如果這種趨勢(shì)持續(xù)下去，中國(guó)將逐漸建立以人民幣為基礎(chǔ)的“亞元區(qū)”，從而確立自己的地區(qū)經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位。

（本文作者湯姆·霍蘭德系《南華早報(bào)》資深記者，金融評(píng)論員。）

湯姆·霍蘭德（《南華早報(bào)》網(wǎng)站圖）

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