隨著預熱宣傳片《啥是佩奇》在社交媒體爆紅，即將在大年初一上映的院線電影《小豬佩奇過大年》的發(fā)行方阿里影業(yè)再次吸引眾多投資者的眼球。

繼上周五A股的“小豬佩奇”概念股異動后，1月21早間，阿里影業(yè)在港股一度漲近5%。截至收盤，收報1.32港元，漲3.13%。

來源：富途證券

“星光”熠熠

阿里影業(yè)的前身是文化中國，文化中國的股價曾長期低于1港元，被股民稱為“仙股”。

2014年3月阿里巴巴集團以62.44億港元入主文化中國，收購其60%的股權。三個月后，功夫明星李連杰即為阿里影業(yè)“站臺”，成為該公司董事會成員。

同年8月，完成交割的文化中國正式更名阿里影業(yè)，同時，中國電影集團前副總裁張強被正式任命為阿里影業(yè)CEO。

眼見阿里巴巴以數(shù)據(jù)連接為中心的綜合生態(tài)系統(tǒng)正將觸手伸向了影視產(chǎn)業(yè)，趙薇夫婦捉住了機遇。在2014年底，趙薇及其丈夫黃有龍以每股1.6港元的價格，耗資30.88億港元買入約19.3億股阿里影業(yè)股份，持股比例為9.18%，一舉成為阿里影業(yè)第二大股東。

2015年4月29日和30日，趙薇夫婦在3.9港元的相對高位價位分別減持1.92億股、6400萬股，共計套現(xiàn)近10億港元。在該筆交易中，相較2014年12月的入手價，套現(xiàn)部分的股份已獲利5.89億港元。

在阿里影業(yè)身上初嘗資本獲利后，趙薇夫婦在2015年10月5日，在場外減持7.993億股阿里影業(yè)股份，持股量由8.14%降至4.97%。其平均作價每股1.571港元。趙薇此舉共套現(xiàn)約12.56億港元。

業(yè)績連年虧損

雖然，有李連杰和趙薇等娛樂圈內(nèi)的明星都出來為之站臺，但阿里影業(yè)的業(yè)績就一直略顯失色。

截至12月31日，阿里影業(yè)在2014年、2015年、2016年和2017年的營業(yè)收入分別是1.27億元（人民幣，下同）、2.64億元、9.05億元和23.66億元。與此同時，對應的盈利是-4.17億元、4.66億元，-9.59億元和-9.5億元。

華爾街見聞留意到，在2014年和2015年，影響阿里影業(yè)的業(yè)績的因素主要是一次性收益，而這個因素往往是不可持續(xù)的。

在2016年和2017年，阿里影業(yè)在收入上分別取得243%和162%增長的同時，利潤則分別下降了9.59%和9.5%，這亦是異常的。而影響這兩年收入和利潤的主要因素均是淘票票：收入大增主要來源于淘票票業(yè)務收入的增長，而錄得虧損則是受淘票票推廣支出等影響。

可謂成也蕭何敗也蕭何。

實際上，淘票票的燒錢能力眾所皆知，成立以來依靠支付寶這個巨大的流量入口紅利，讓阿里影業(yè)連年陷入虧損的漩渦。

但值得肯定的是，淘票票在“燒錢”的同時，也積攢了大量的高粘性用戶。易觀報告顯示，截至2018年6月30日，淘票票以840.9萬的月活躍人數(shù)雄踞電影在線票務的APP榜首，其競爭對手貓眼電影以552.0萬的月活躍人數(shù)位居第二。

“投資阿里影業(yè)并不是為了賺錢”

有意思的是，在阿里影業(yè)收購文化傳播60%股份不到一年之際，就發(fā)出了“馬云投資阿里影業(yè)并不是為了賺錢”的聲音。

2015年2月，阿里影業(yè)行政總裁張強表示，阿里巴巴創(chuàng)辦人馬云投資電影業(yè)，不是為了賺錢，若要賺錢，做電商容易多了，而且規(guī)模更大。馬云主要看中中國電影市場的發(fā)展空間，相信這個市場辨?？蛇_到2000億元，發(fā)展?jié)摿嫶?，需要改善的地方很多，例如購票、觀影體驗等一系列的問題。

而這樣的解釋，似乎為阿里影業(yè)收入大增的同時，因“加碼”對淘票票的投入而處于虧損狀態(tài)埋下了伏筆——不是為了賺錢，而是為了電影市場的發(fā)展空間。

此外，母公司阿里巴巴集團與阿里影業(yè)2018年12月曾聯(lián)合宣布，阿里巴巴集團將增持阿里影業(yè)之股權，由現(xiàn)時之49%提升至約50.92%。交易完成后，阿里巴巴集團將對阿里影業(yè)實現(xiàn)實質控制，并于阿里影業(yè)董事會擁有大多數(shù)席位。有關交易還未完成，需要等待特別股東大會才能作實。