四項(xiàng)改變，將圍繞AI帶來的變化與機(jī)會展開，一是在AI帶來的基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)容方面，公司將在服務(wù)器及存儲、IDC、能源配套等領(lǐng)域全面拓展，服務(wù)器及存儲產(chǎn)品矩陣覆蓋通用/智算/液冷/訓(xùn)推等全場景，25年Q1業(yè)績預(yù)增超100%；數(shù)據(jù)中心交付能力持續(xù)強(qiáng)化，24年收入增長193%，25年預(yù)計(jì)再增40%；綠色能源方案將深度整合光伏儲能技術(shù)。二是在AI in All推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)全面智能化方面，無線側(cè)引入智能單板提升用戶體驗(yàn)，核心網(wǎng)部署通信大模型實(shí)現(xiàn)高階自智，傳送網(wǎng)構(gòu)建AI賦能的數(shù)智化光網(wǎng)體系。三是在AI重構(gòu)終端生態(tài)方面，公司AI泛終端產(chǎn)品矩陣覆蓋家庭/商企場景，25年需求總量預(yù)計(jì)達(dá)2億只，同比增長3%，其中FTTR增長60%，達(dá)4100萬套，智慧中屏規(guī)劃需求增長60%+，達(dá)400萬只；云電腦產(chǎn)品深度綁定運(yùn)營商，25年需求預(yù)增140%，達(dá)400萬只，其中Q1公司云PAD發(fā)貨預(yù)計(jì)可達(dá)65萬只，為24年全年P(guān)AD發(fā)貨的87%；AI手機(jī)則與中國電信合作，搭載星辰大模型的努比亞Z70 Ultra已經(jīng)上市。四是在AI賦能產(chǎn)業(yè)方面，公司聚焦教育、醫(yī)療等八大行業(yè)，提供訓(xùn)推一體機(jī)等整合解決方案，開拓政企轉(zhuǎn)售新藍(lán)海。

兩個接入升級，即圍繞5G-A領(lǐng)域，抓住低空經(jīng)濟(jì)、智能制造等政策機(jī)遇，協(xié)同運(yùn)營商推進(jìn)通感基站、空天一體網(wǎng)絡(luò)等關(guān)鍵技術(shù)規(guī)模部署，預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)運(yùn)營商5G-A投資同比增幅將超150%；同時(shí)，依托50G PON技術(shù)優(yōu)勢，聯(lián)合運(yùn)營商積極推進(jìn)試點(diǎn)，探索萬兆場景商業(yè)化，確保有線接入市場的可持續(xù)增長。

兩個管道升級，即在傳輸市場，公司依托在運(yùn)營商市場的400G OTN產(chǎn)品成熟商用經(jīng)驗(yàn)和市場布局，錨定重點(diǎn)市場尋求空白市場突破，通過優(yōu)化市場格局，提升市場份額，同時(shí)積極探索800G/1.6T OTN領(lǐng)域，為智算大規(guī)模發(fā)展的數(shù)據(jù)傳輸調(diào)度需求進(jìn)行前瞻性技術(shù)布局；在數(shù)通市場，公司推進(jìn)交換機(jī)和高端路由器大規(guī)模部署，推出端到端國產(chǎn)的星云智算網(wǎng)絡(luò)解決方案，并戰(zhàn)略布局智算網(wǎng)絡(luò)芯片（GSE），提升核心競爭力。

伴隨400G OTN網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的推進(jìn)，運(yùn)營商IP骨干網(wǎng)也在逐步引入400G技術(shù)，IP城域網(wǎng)加速向業(yè)務(wù)云化、網(wǎng)絡(luò)虛擬化轉(zhuǎn)型。公司及時(shí)推出新一代大容量核心路由器T8000-X16，全面滿足運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)要求，并在2024年開始實(shí)現(xiàn)運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)部署，預(yù)計(jì)2025年將進(jìn)一步擴(kuò)大運(yùn)營商IP骨干網(wǎng)市場份額。

國際運(yùn)營商市場，據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年在網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和技術(shù)服務(wù)投資處于歷史低點(diǎn)，而數(shù)據(jù)中心、新能源投資迅猛增長。對此，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)延續(xù)深耕大國大T思路，突破多個大T分支的核心區(qū)域，市場份額穩(wěn)中有升，并實(shí)現(xiàn)DC產(chǎn)品、服務(wù)器、新能源等新業(yè)務(wù)的規(guī)?；季?。盡管受市場競爭加劇及部分重點(diǎn)市場加大投入影響，公司國際運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)毛利率有所下滑，但整體收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。

針對2025年的國際運(yùn)營商市場，公司堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、守正出新”的經(jīng)營策略，從市場投資、競爭和自身經(jīng)營幾個方面入手，不斷提升市場份額和品牌影響力。

在市場投資方面，中興通訊認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資將穩(wěn)中有升，算力底座和新能源的投資將持續(xù)加強(qiáng)。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2025 年國際運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)投資將恢復(fù)增長，2025至2028年CAGR近5%。具體看，當(dāng)前4G滲透率較低的地區(qū)，如南亞（62%）、非洲（38%）等，網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)代化正持續(xù)改造；5G 滲透率在中東（14%）、東南亞（12%），拉美（9%）和東歐（8%）逐步爬升，預(yù)計(jì)今明兩年土耳其、摩洛哥、秘魯、印尼、沙特等國家將會發(fā)放 5G 新牌或新頻譜；光纖滲透率在東南亞（32%）、中東（23%）、東歐（45%）、拉美（35%）穩(wěn)步提升，而南亞（11%）和非洲（2%）光纖化部署也在起步中。2025至2028年，數(shù)智化轉(zhuǎn)型帶來的服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等算力底座投資規(guī)模CAGR近10%，而低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的光伏和新能源市場規(guī)模CAGR將分別達(dá)到近10%和30%。

在競爭方面，公司將深度融合AI技術(shù)與ICT產(chǎn)品，通過全棧全場景的網(wǎng)絡(luò)、智算、能源基礎(chǔ)設(shè)施助力運(yùn)營商和合作伙伴重塑經(jīng)營模式、優(yōu)化AI應(yīng)用場景部署、提升能源使用效率。

在自身經(jīng)營方面，公司將堅(jiān)持聚焦大國大T戰(zhàn)略，夯實(shí)算網(wǎng)底座，繼續(xù)拓展新業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是公司基本盤，亞太運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)合并、非洲和拉美的網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)代化改造和光纖建設(shè)都會帶來新的格局提升機(jī)會窗，公司將依托優(yōu)勢產(chǎn)品，聚焦資源打贏關(guān)鍵戰(zhàn)役，進(jìn)一步提升市場格局；新業(yè)務(wù)上，充分把握數(shù)據(jù)中心、新能源、服務(wù)器等算力基礎(chǔ)設(shè)施新機(jī)會，深耕東盟、北非等大國政企業(yè)務(wù)拓展，加大to C消費(fèi)者業(yè)務(wù)的投入，打造新的增長引擎。

深化“頭部互聯(lián)網(wǎng)+運(yùn)營商”雙賽道布局，推動算力產(chǎn)品收入快速增長

在國內(nèi)運(yùn)營商市場，中興通訊作為算力產(chǎn)品的重要提供商，連續(xù)多年在運(yùn)營商市場的通算服務(wù)器發(fā)貨量保持第一，已于前幾年即開始業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并持續(xù)加大研發(fā)投入。今年年初，公司把握智算爆發(fā)的契機(jī)，業(yè)績迅速攀升，與往年同期相比，全行業(yè)銷售額實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍的增長。

針對25年的算力市場拓展，公司在產(chǎn)品解決方案、算力生態(tài)建設(shè)、AI應(yīng)用定制服務(wù)等方面有充分準(zhǔn)備，可以為客戶提供全棧式算力解決方案，助力運(yùn)營商開拓新市場。

中興通訊將國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市場定位為戰(zhàn)略市場，并深耕細(xì)作。過去五年，公司不斷拓展產(chǎn)品合作邊界，從服務(wù)器到交換機(jī)，再到DC產(chǎn)品，持續(xù)加深與客戶的產(chǎn)品連接。面對2025年頭部互聯(lián)網(wǎng)公司加大算力投資的機(jī)遇，公司積極把握，強(qiáng)化市場拓展，進(jìn)一步擴(kuò)大合作規(guī)模，持續(xù)推動包括服務(wù)器、DC產(chǎn)品、終端等在內(nèi)的多產(chǎn)品合作和規(guī)模應(yīng)用。

同時(shí)，為應(yīng)對激烈的市場競爭，公司將通過以下策略提升服務(wù)器毛利率：一是快速提升服務(wù)器收入規(guī)模，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，優(yōu)化設(shè)備成本；二是在供應(yīng)鏈管理上，采取資源布局、提前備料等策略，降低原材料價(jià)格波動影響；三是發(fā)揮研發(fā)優(yōu)勢，從設(shè)計(jì)源頭多維度優(yōu)化成本，提升自研占比；四是與國內(nèi)AI芯片企業(yè)合作，打造智算服務(wù)器聯(lián)合推廣生態(tài)；五是深耕電力、能源，拓展醫(yī)療、教育等有較高技術(shù)要求的領(lǐng)域，提升高毛利率行業(yè)市場份額；六是推出軟硬一體的智算一體機(jī)，注入更多技術(shù)價(jià)值。

AI賦能消費(fèi)電子生態(tài)，創(chuàng)新矩陣驅(qū)動收入持續(xù)增長

中興通訊以“AI for All”為核心戰(zhàn)略，構(gòu)建覆蓋個人、家庭、車載場景的智慧生態(tài)體系。通過AI手機(jī)、移動互聯(lián)產(chǎn)品、AI家庭等創(chuàng)新產(chǎn)品矩陣協(xié)同發(fā)力，實(shí)現(xiàn)技術(shù)普惠與商業(yè)價(jià)值雙突破，驅(qū)動公司消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長。

圍繞 AI 終端產(chǎn)品創(chuàng)新，公司以 AI 手機(jī)為突破口，打造 AI 語音交互新體驗(yàn)。當(dāng) DeepSeek火便全球時(shí)，公司第一時(shí)間提供了滿血版終端體驗(yàn)，并率先提出了“AI Together” 多專家系統(tǒng)應(yīng)用架構(gòu)，可靈活調(diào)用各種業(yè)界先進(jìn)大模型。同時(shí)，公司還陸續(xù)推出了內(nèi)置萌寵智能體的小折疊手機(jī)nubia flip 2、AI耳機(jī)nubia LiveFlip等創(chuàng)新產(chǎn)品，并不斷豐富AI云電腦、AI可穿戴、AI玩具等產(chǎn)品隊(duì)列。

在智能駕駛領(lǐng)域，今年4月公司星云AIOS將全面升級，支持carlife+和ICCOA協(xié)議，實(shí)現(xiàn)手機(jī)和車機(jī)在投屏、應(yīng)用、數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通。在家庭終端領(lǐng)域，公司以家庭連接和AI的融合創(chuàng)新，持續(xù)推動家庭智能化升級，提供AI家庭網(wǎng)絡(luò)、AI家庭算力、AI家庭智能屏以及AI家庭機(jī)器人“四大件”，聯(lián)合生態(tài)伙伴助力家庭AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速。公司希望在消費(fèi)市場，圍繞給用戶的功能價(jià)值、效率價(jià)值、情緒價(jià)值，逐步打造人、車、家全場景智慧生態(tài)。

2024年公司終端收入表現(xiàn)突出，預(yù)計(jì)2025年將繼續(xù)保持快速增長。

個人終端方面，手機(jī)產(chǎn)品抓住AI換機(jī)潮，實(shí)現(xiàn)差異化突圍，通過產(chǎn)品、渠道、品牌協(xié)同發(fā)力，一年多來業(yè)績增速遠(yuǎn)超市場。咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)測，今年全球手機(jī)出貨量增速將放緩至2%以下，而從今年初以來的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，公司手機(jī)收入仍延續(xù)同比40%以上的增速。云電腦產(chǎn)品國內(nèi)出貨量增速超 200%，總量突破200萬臺，其中二合一云電腦市占率穩(wěn)定在50%以上。公司預(yù)計(jì)今年云電腦銷量有望超100%，2027年前將達(dá)到1000萬臺。移動互聯(lián)產(chǎn)品連續(xù)四年以25%-30%的市占率位列全球第一，公司預(yù)計(jì) 2030 年前將保持10%左右年復(fù)合增長率。

家庭終端方面，固網(wǎng)產(chǎn)品在國內(nèi)深度經(jīng)營FTTR賽道，實(shí)現(xiàn)超千萬規(guī)模的年發(fā)貨；在國際抓住Wi-Fi 7路由器升級機(jī)遇，突破Orange、DT、VDF、日本等大國大T，實(shí)現(xiàn)收入較快增長。機(jī)頂盒業(yè)務(wù)把握智能終端升級機(jī)遇，在國內(nèi)完成多模態(tài)智能交互終端在多省份覆蓋，在國際帶領(lǐng)30多家合作方立體式突破大國大T，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)國際市場雙增長。今年，公司將結(jié)合AI的發(fā)展趨勢，在國內(nèi)不斷深化“FTTR+X”的經(jīng)營理念，保持市場領(lǐng)先及規(guī)模銷售；在國際通過自研芯片和技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品定制能力以及快速供貨能力，推動Wi-Fi 7路由器收入持續(xù)增長。公司預(yù)計(jì)2025年家庭終端收入將增長10%。

面對市場競爭，公司制定了清晰的毛利率把控策略。個人終端將通過擴(kuò)大銷售規(guī)模提升成本競爭力，家庭終端則加大研發(fā)投入，以技術(shù)領(lǐng)先、質(zhì)量領(lǐng)先和敏捷創(chuàng)新應(yīng)對毛利率挑戰(zhàn)。

中興通訊將堅(jiān)定深耕消費(fèi)者市場，抓住AI帶來的消費(fèi)產(chǎn)品升級換代的機(jī)會實(shí)現(xiàn)競爭力的進(jìn)一步超越，并持續(xù)投入渠道、零售、GTM等專業(yè)部門建設(shè)，并加大品牌投入在to C市場全面啟動向更年輕化、更受消費(fèi)者歡迎的品牌轉(zhuǎn)型。