“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恐慌伴隨著通脹再度抬頭的擔(dān)憂，這有可能重新引發(fā)美國(guó)50年來(lái)未曾見過(guò)的糟糕局面?！?

在最新報(bào)道中，美國(guó)“消費(fèi)者新聞和商業(yè)頻道”如是說(shuō)。

本月，華爾街進(jìn)入“拋售模式”。3月4日，美股開盤后一路震蕩下跌，標(biāo)普500指數(shù)抹去美國(guó)大選以來(lái)全部漲幅。截至昨夜美股收盤，道瓊斯跌1.55%，收?qǐng)?bào)42520.99點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)報(bào)5778.15點(diǎn)，跌1.22%；納斯達(dá)克指數(shù)收跌0.35%，錄得18285.16點(diǎn)。

同花順iFinD截圖

股市震蕩背后，是在美國(guó)多項(xiàng)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回落之際，美國(guó)總統(tǒng)特朗普似乎決心對(duì)幾乎所有進(jìn)入美國(guó)的商品征收關(guān)稅，這引發(fā)了人們對(duì)“滯脹”的擔(dān)憂。高筑的貿(mào)易壁壘，進(jìn)一步加劇了物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的雙重威脅，引發(fā)消費(fèi)者和投資者焦慮。

穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪表示：從方向上看，這是滯脹（stagflation）。通脹率上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是政策的結(jié)果——關(guān)稅和移民政策。而這種現(xiàn)象是自上世紀(jì)七八十年代初惡性通貨膨脹和增長(zhǎng)放緩的“黑暗時(shí)期”以來(lái)從未見過(guò)的。

從美國(guó)國(guó)內(nèi)側(cè)來(lái)看，近期多個(gè)重要指數(shù)數(shù)據(jù)中，危機(jī)正在醞釀。

美國(guó)消費(fèi)者群體的長(zhǎng)期通脹預(yù)期處于近30年來(lái)最高水平，總體情緒則位于多年來(lái)的低點(diǎn)。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow對(duì)美國(guó)2025年第一季度的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)大幅下調(diào)510個(gè)基點(diǎn)，從增長(zhǎng)2.33%暴跌至收縮2.825%，這是自2020年新冠疫情以來(lái)最消極一次的美國(guó)GDP預(yù)測(cè)。

美國(guó)商務(wù)部上周五發(fā)布的報(bào)告顯示，盡管收入大幅增加，但是今年1月美國(guó)消費(fèi)者支出的降幅，已經(jīng)達(dá)到近四年來(lái)的最大水平；本周一，美國(guó)供應(yīng)制造業(yè)協(xié)會(huì)的采購(gòu)經(jīng)理人調(diào)查顯示，2月份工廠活動(dòng)幾乎沒(méi)有擴(kuò)張，新訂單降幅創(chuàng)近五年來(lái)最大，價(jià)格月度漲幅創(chuàng)一年多以來(lái)最大。

“通脹預(yù)期上升。人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)感到緊張和不確定，”贊迪說(shuō)。

國(guó)際上，美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)各界不滿，其負(fù)面沖擊各個(gè)行業(yè)，進(jìn)一步加劇對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

3月4日，美國(guó)對(duì)加拿大和墨西哥的進(jìn)口產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅生效，同時(shí)對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征收10%的額外關(guān)稅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年，美國(guó)與墨西哥、加拿大和中國(guó)的貿(mào)易額約占美國(guó)全球商品貿(mào)易總額的40%。關(guān)稅壁壘的影響，幾乎立竿見影。從墨西哥進(jìn)口價(jià)值10萬(wàn)美元的酸橙，其進(jìn)口成本在周二就增加了2.5萬(wàn)美元。

幾乎無(wú)一例外，最終都是普通消費(fèi)者為關(guān)稅帶來(lái)的價(jià)格上漲買單。美國(guó)智庫(kù)布魯金斯學(xué)會(huì)（Brookings Institution）和城市研究所（Urban Institute）聯(lián)合成立的Tax Policy Center（稅收政策中心） 估計(jì)，到2026年，僅對(duì)墨西哥和加拿大征收的關(guān)稅就將使普通家庭每年額外花費(fèi)930美元（約合6760元人民幣）。

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