（文/夏峰琳，編輯/呂棟）

今日，界面新聞、南方都市報等多家媒體競相報道，咖啡連鎖巨頭星巴克的中國業(yè)務即將站上股權變動的十字路口，多家投資機構對其中國業(yè)務展現出了極高的興趣，這一消息瞬間引發(fā)了市場的廣泛關注與熱議。星巴克，作為全球咖啡行業(yè)的旗幟性品牌，在中國市場一直占據著重要地位，如今這一重大戰(zhàn)略調整，背后究竟有著怎樣的深層邏輯？又將在中國咖啡市場激起怎樣的波瀾？

星巴克被傳出售中國業(yè)務股權

路透社援引知情人士的消息稱，KKR、FountainVest以及PAG等私募股權公司正有意收購星巴克中國業(yè)務的股份。

然而，星巴克全球發(fā)言人拒絕向路透社證實報道內容。同時以星巴克CEO在2025年第一季度財報電話會議上的發(fā)言回應此事，稱“我看到這個市場的活力和未來的機會，還看到了一些短期內可以做出的調整，來增強我們的業(yè)務，同時繼續(xù)探索戰(zhàn)略合作伙伴關系，以便在中國持續(xù)取得增長。

觀察者網注意到，這三家有意向收購星巴克中國業(yè)務股權的公司皆是大型知名投資機構，KKR曾投資過蒙牛乳業(yè)、字節(jié)跳動等，FountainVest則投資過日本高端珠寶品牌Tasaki、始祖鳥母公司Amer Sport；PAG直接投資過騰訊音樂、滴滴出行、奈雪的茶，間接參與了加拿大咖啡連鎖品牌Tims中國業(yè)務的上市。

圖片來自星巴克官網

同時，國內巨頭華潤集團和美團在內的部分中國公司亦被視為潛在買家，并已與星巴克方面進行了初步接洽。另外，知情人士透露，星巴克執(zhí)行副總裁兼首席財務官Rachel Ruggeri預計將在未來幾周內與其他公司高層一起訪問中國，進行股權出售談判。

這一消息看似突然，但實際上早有端倪。早在2024年11月，就有媒體報道稱星巴克正在研究中國業(yè)務的戰(zhàn)略選項，包括出售部分股權和引入本地合作伙伴。當時，星巴克已非正式地評估了潛在投資者的興趣，其中包括國內外的幾家私募股權公司。

不過，截止目前，各方未對傳聞進行表態(tài)。

事實上，出售部分股權或引入本地合作伙伴，這并非星巴克的首創(chuàng)?；仡欉^往，麥當勞和百勝餐飲集團都曾將其中國業(yè)務的部分股權剝離給私募股權公司，以此推動業(yè)務增長，更好地融入本地市場。

2016年，肯德基的母公司百勝餐飲將中國業(yè)務的部分股權出售給春華資本和螞蟻金融服務集團，為后續(xù)的獨立上市奠定了堅實基礎；2017年，麥當勞以17億美元的價格將其中國和香港業(yè)務的控股權出售給包括中信集團、中信資本和凱雷集團在內的投資者，此后麥當勞在中國市場實現了快速擴張和本地化運營。

對于星巴克而言，引入本地合作伙伴或出售部分股權，有望帶來多方面的積極影響。一方面，借助本地合作伙伴的資源和市場洞察力，星巴克能夠加快門店擴張速度，提升運營效率；另一方面，與本地企業(yè)攜手合作，星巴克可以更靈活地調整產品策略，精準滿足中國消費者的口味和需求。

國產品牌崛起與星巴克的現實困境

中國一直是星巴克極為重視的市場，目前已成為其全球第二大市場。截至2025年第一季度末，星巴克在中國的門店數量已達7685家，占全球門店總數近19%。

然而，近年來，星巴克在中國市場的表現差強人意。

1月28日，星巴克發(fā)布的財報顯示，2025財年第一財季，星巴克收入93.98億美元；去年同期收入為94.25億美元，同比減少0.29%。當季凈利潤為7.81億美元，去年同期凈利潤為10.24億美元，同比減少23.77%。當季星巴克全球同店銷售額下降4%，中國同店銷售額下降了6%。

圖片來自星巴克官網

在這背后，品牌定位與消費趨勢脫節(jié)或是導致星巴克在中國市場遭遇困境的主要原因之一。

《中國咖啡產業(yè)報告2024》指出，中國咖啡消費市場經歷了從速溶咖啡主導到多元化消費場景的演變，現磨咖啡快速成為消費主流。中國咖啡門店數前五的城市累積門店占比下降，三、四、五線城市的咖啡市場滲透率正在提升。

正是以數字化營銷及互聯網定價策略，以瑞幸和庫迪為代表的國產品牌抓住了下沉市場的巨大機會，在門店數量上實現了爆發(fā)式增長。早在2021年，瑞幸咖啡門店數量就已超越星巴克，成為中國市場最大的咖啡連鎖品牌，如今門店數量更是突破2萬家，廣泛分布于一二線城市的核心商圈以及三四線城市的繁華地段。庫迪咖啡同樣發(fā)展迅猛，2024 年上半年門店數量成功超過星巴克，達到1萬家以上。這種大規(guī)模的門店擴張，使得國產品牌在市場覆蓋面上占據優(yōu)勢，不斷蠶食星巴克的市場份額。

在數字化時代，線上渠道對于咖啡品牌的發(fā)展至關重要?！?024 中國城市咖啡發(fā)展報告》顯示，全國咖啡外賣市場超200 億元且仍在高速發(fā)展，江浙滬占據咖啡外賣消費額的半壁江山，其中上?？Х韧赓u消費金額占全國超20%。國產品牌通過 APP和小程序，為消費者提供便捷的下單和外送服務，同時根據用戶消費數據推薦適合的產品。

一直以來，星巴克代表白領文化，把自己的核心競爭力放在第三空間，主要布局一二線城市。直至被本土咖啡品牌反超，星巴克才放下身段，開展線上業(yè)務，布局縣域市場。星巴克創(chuàng)始人舒爾茨曾說，星巴克將在中國開設超過10000家門店，隨著星巴克逐步完成對一二線城市的布局，縣城將會是星巴克最主要的市場。

但是，縣域市場的競爭，未必比一二縣城市低。據GeoQ Data品牌數據顯示，咖啡品牌在縣域市場咖啡門店總計約5454家，而其中有3700家誕生于過去一年時間之中，也就是說，除了星巴克之外其他品牌也在爭奪這塊“潛力市場”。

圖片來自星巴克官網

此外，星巴克產品創(chuàng)新不足也是其飽受詬病的地方。本土咖啡品牌擅長結合中國本土口味和文化元素，推出具有特色的咖啡產品。例如，瑞幸與茅臺聯名推出的 “醬香拿鐵”，一經上市便引發(fā)搶購熱潮，成為現象級產品；庫迪也頻繁推出新口味咖啡，如桃醉厚乳拿鐵、柚見氣泡美式等，滿足消費者對新鮮口味的追求。而星巴克的產品創(chuàng)新速度相對較慢，產品口味較為傳統，難以在口味創(chuàng)新上滿足中國消費者日益多樣化的需求。數據顯示，瑞幸咖啡2024財年全年推出119款新品，而星巴克這一數字為78.

不僅如此，隨著茶飲品牌通過推出咖啡產品或咖啡子品牌，加速跨界布局，讓市場競爭愈發(fā)激烈。例如，蜜雪冰城旗下的“幸運咖”以平價策略迅速擴張，門店數量已突破3000家。此外，古茗、滬上阿姨等品牌也紛紛推出咖啡產品。

如此種種因素，星巴克錯失了中國咖啡市場蓬勃發(fā)展的機遇。倘若此次股權出售交易成功達成，星巴克在中國市場的布局和競爭態(tài)勢必將發(fā)生重大變革。潛在買家的入局，也將為中國咖啡市場注入全新活力。無論最終結果如何，星巴克此次考慮出售中國業(yè)務股權的事件，無疑將成為中國咖啡行業(yè)發(fā)展歷程中的一個關鍵節(jié)點，值得我們持續(xù)關注。它不僅關乎星巴克自身在中國市場的未來走向，也將對整個中國咖啡市場的競爭格局和發(fā)展趨勢產生深遠影響。