2月13日，美國彭博社發(fā)文稱，蘋果的股價(jià)表現(xiàn)正變得越來越依賴中國。在美國大企業(yè)投資者們越來越關(guān)注中國的當(dāng)下，面臨關(guān)稅相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的蘋果，正在爭取中國客戶群。

彭博社認(rèn)為，蘋果視中國為重要市場和主要制造中心。蘋果寄希望于搭載人工智能功能改善蘋果在中國市場疲軟的銷售狀況，以重振市場預(yù)期。但同時(shí)，美國發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)正不斷升級，其加征關(guān)稅正給蘋果帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。

西北互助財(cái)富管理公司首席股票投資組合經(jīng)理馬特·斯圖基稱，美國加征關(guān)稅，蘋果或?qū)⒊蔀楸环粗频哪繕?biāo)之一。2月5日，市場傳出考慮調(diào)查蘋果應(yīng)用商店的收費(fèi)及行為，使蘋果股價(jià)下跌了2.66%。

近幾個(gè)月來，蘋果的業(yè)績喜憂參半，其發(fā)布的2025年第一財(cái)季財(cái)報(bào)表明，上一季度，蘋果憑借服務(wù)收入超預(yù)期兩位數(shù)大增，創(chuàng)造了公司史上單季營收的最高紀(jì)錄。但據(jù)彭博社報(bào)道，市場情緒低迷，首款搭載蘋果人工智能的手機(jī)iPhone 16需求不溫不火，重回負(fù)增長，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)也令人擔(dān)憂。

蘋果股價(jià)自2025年年初至1月27日已累計(jì)下跌11%，創(chuàng)下了自2008年以來最差的開年表現(xiàn)。開年至今，蘋果的股價(jià)下跌了5%，使其成為“美股科技七巨頭”中除特斯拉外表現(xiàn)最差的公司。

蘋果表現(xiàn)低于七巨頭彭博社

2月13日，蘋果股票下跌了0.1%。

不過，2月11日的消息稱蘋果已開始與阿里巴巴合作，將人工智能功能引入中國蘋果產(chǎn)品，使蘋果股價(jià)在市場普遍下跌的情況下逆勢上揚(yáng)。2月13日，阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席蔡崇信證實(shí)了這一合作。這一消息同時(shí)表明了蘋果在中國市場仍有好轉(zhuǎn)的潛力。

提升在中國的銷售額對于蘋果來說意義重大，因?yàn)槠鋽[脫不了對中國市場的依賴。蘋果2024財(cái)年約17%的收入來自大中華區(qū)，而歐洲約26%，美洲則超過40%。

不過，據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)報(bào)道，近年來，蘋果的中國業(yè)務(wù)占比持續(xù)下滑。蘋果2024財(cái)年(截至2024年9月)的營業(yè)收入為3910億美元（約合人民幣2.85萬億元），相比2015財(cái)年的2337億美元（約合人民幣1.7萬億元），增長了67%。自15年至24年，蘋果在大中華區(qū)的收入僅增長14%，大中華區(qū)在蘋果整體營收中的占比從25%下降到17%。

日經(jīng)中文網(wǎng)

蘋果CEO蒂姆·庫克在2025年第一財(cái)季財(cái)報(bào)發(fā)布后召開的電話會議上回答了分析師對于大中華地區(qū)銷售收入下降的原因，其中一條便是蘋果智能仍未登陸中國。庫克表示，iPhone 16系列在“蘋果智能”可用的地區(qū)銷量會更強(qiáng)勁一些。

摩根士丹利分析師埃里克·伍德林寫道：“我們會將此視為蘋果在中國競爭地位的關(guān)鍵催化劑?！彼摴镜囊豁?xiàng)調(diào)查稱，中國iPhone用戶對人工智能的興趣高于美國或歐洲的用戶，超過50%的受訪者表示，蘋果智能功能的分階段推出“對其決定在這一周期不升級到新iPhone產(chǎn)生了中度到顯著的影響”。

據(jù)彭博社報(bào)道，目前分析師們淡化了關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，不過他們也指出了一些不確定性因素，比如關(guān)稅可能會持續(xù)多久，以及蘋果公司能否獲得豁免。Evercore ISI認(rèn)為，關(guān)稅的影響“在每股收益的3%至4%之間”，并稱其“相對較小”。美國銀行表示，關(guān)稅對收益的影響應(yīng)該“有限”且“可控”。

不過，他補(bǔ)充道，如果搭載人工智能的iPhone取得成功，那可能意味著未來幾年會實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。

值得注意的是，蘋果公司在過去九個(gè)季度中有五個(gè)季度營收下降，而據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)其在2025財(cái)年將增長4.9%，這還不到整個(gè)科技行業(yè)預(yù)計(jì)的11.6%增長速度的一半。

同時(shí)，蘋果的估值表明其犯錯(cuò)空間有限。其股價(jià)為預(yù)期收益的31倍，估值過高，比過去十年的平均水平高出約 50%。該股也高于大盤和整個(gè)科技板塊，存在風(fēng)險(xiǎn)。

在經(jīng)歷了今年多次評級下調(diào)之后，目前僅有略超60%的分析師推薦買入蘋果的股票，這一比例遠(yuǎn)低于微軟、英偉達(dá)和亞馬遜等其他大型科技股。

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