10月8日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，邀請國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔和副主任劉蘇社、趙辰昕、李春臨、鄭備介紹“系統(tǒng)落實一攬子增量政策扎實推動經(jīng)濟向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關(guān)情況，并答記者問。

值得注意的是，這是“926政治局會議”后，首個關(guān)于系統(tǒng)落實一攬子增量政策的國新辦發(fā)布會。國家發(fā)改委“一正四副”的規(guī)格，也是近年來少見。市場普遍認(rèn)為，在政治局會議定調(diào)刺激政策之后，在貨幣政策提前發(fā)力的背景下，一攬子的增量政策和由此衍生出的擴大內(nèi)需的具體項目，將成功擔(dān)當(dāng)?shù)诙ㄕ呓恿Φ慕巧?

在發(fā)布會上，鄭柵潔表示，針對當(dāng)前經(jīng)濟運行中的新情況新問題，黨中央、國務(wù)院科學(xué)決策、果斷出手，在有效落實存量政策的同時，圍繞加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)、擴大國內(nèi)有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、提振資本市場等五個方面，加力推出一攬子增量政策，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。

相比預(yù)期市場上傳聞會出臺發(fā)行專項債進行財政刺激的舉措，本次發(fā)布會并未直接提及，對于明年發(fā)行的特別國債和地方債置換規(guī)模和計劃也并未明確說明，只提到提前下達明年1000億元中央預(yù)算內(nèi)投資計劃和1000億元“兩重”建設(shè)項目清單。

無論相比9/24央行會議8000億股市專項資金還是市場遐想的數(shù)萬億專項債投資規(guī)模，今天發(fā)布會僅僅提到2000億元投資似乎令市場有些失望，但是實際上，想要從這一個發(fā)布會來關(guān)注我國后續(xù)財政發(fā)力的力度，依然為時尚早，926政治局會議的政策組合拳，本次發(fā)布會只是一個發(fā)令槍。

而更為關(guān)鍵的是，本次發(fā)布會發(fā)布了一個關(guān)鍵的信號：目前的政策不僅著眼于鞏固短期經(jīng)濟回升向好的基礎(chǔ)，還著眼于長期的高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全。這也意味著不能為了解決短期問題，給長期帶來更多問題。

中國不再需要四萬億

在926政治局會議文件上，提到了“有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)?！?

從7-8月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，三季度GDP同比增速或?qū)⒌陀诙径鹊?.7%，進而影響“5%左右”的全年經(jīng)濟增速目標(biāo)的實現(xiàn)。

盡管市場對于如何完成經(jīng)濟目標(biāo)有著各自的看法，但是都普遍預(yù)期將出臺刺激政策，而對于刺激的規(guī)模，市場普遍有三種看法。

第一種觀點認(rèn)為我國將在今年發(fā)行2萬億專項債，用于補充銀行資本金和投向新質(zhì)生產(chǎn)力，用于補足GDP增長缺口。

第二種觀點則由清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院院長白重恩提出，他認(rèn)為想要提振經(jīng)濟，就需要政府出資替地方置換地方債，釋放經(jīng)濟活力，這部分資金需求高達3.5萬億。

而最激進的觀點則以國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦為代表，其所提出的建議是——未來兩年推出不低于10萬億的一攬子計劃，以財政政策為主，與需求側(cè)結(jié)構(gòu)性改革緊密配合，實現(xiàn)擴消費、穩(wěn)增長、防風(fēng)險的綜合效應(yīng)。

盡管后兩種觀點從實操角度，由于金額大，涉及面廣，市場并不存在明確預(yù)期，但是面對火熱的資本市場和國家想要提振經(jīng)濟的決心，依然有一些市場人士對大規(guī)模刺激政策存在期待。

這種期待并未成真，回到本次發(fā)布會來看，主題主要聚焦在以實物工作量來穩(wěn)經(jīng)濟。

可以看到在本次發(fā)布會之前，924央行發(fā)布會和926政治局會議已經(jīng)抓住了股市和樓市兩大資產(chǎn)價格的牛鼻子，但經(jīng)濟基本面才是本輪經(jīng)濟政策的核心關(guān)切。歸根結(jié)底，穩(wěn)住了經(jīng)濟大盤，才能穩(wěn)住資產(chǎn)價格和預(yù)期。

不過在今天的發(fā)布會上，國家發(fā)展改革委副主任劉蘇社在回答記者提問時稱：“統(tǒng)籌擴大有效投資的增量政策和存量政策，促進投資平穩(wěn)有序增長”。

考慮到2009年四萬億時期基建單月增幅曾超50%，劉副主任的話顯然暗示了中國不會再搞類似四萬億的短期刺激。

不搞大干快上并不代表不加大投資，本次發(fā)布會的一些政策也釋放了加大投資的信號，但更多集中在提前釋放和對既有政策工具的充分利用。比如，擬在本月底按程序提前下達1000億元“兩重”建設(shè)項目清單和1000億元中央預(yù)算內(nèi)投資計劃；加大“十四五”規(guī)劃102項重大工程的推進力度；督促有關(guān)地方到10月底完成今年剩余約2900億元的地方政府專項債額度的發(fā)行工作等。

這些政策也釋放了重要信號，提醒地方政府可以提前進一步做好項目謀劃儲備工作，做好項目論證決策等前期工作，這也是為進一步擴大有效投資做好準(zhǔn)備。

值得注意的是，本次發(fā)布會官宣兩個1000億元投資并不代表財政刺激政策的落空，無論是明年特別國債的發(fā)行計劃，地方債置換的規(guī)模還是專項債是否會擴大范圍，本次發(fā)改委會議均為明確回應(yīng)，這也給后續(xù)政策留下了空間。

有熟悉政策出臺的人士對觀察者網(wǎng)表示：一般而言，全國人大常委會通常會在10月長假后第二周召開委員長會議（2023年召開時間為10月13日）。委員長會議將預(yù)告下一次全國人大常委會的時間、審議法案及重要議程，比如“增發(fā)國債的提前公告”。

也就是說，本月下旬或者11月上旬的人大常委會，還會給我們一個觀察本輪財政增量政策的窗口。

促銷費不靠全民發(fā)錢

近幾年來，總需求不足一直是中國經(jīng)濟面臨的主要問題之一，如何提振內(nèi)需，加碼投資和促進消費作為兩個重要抓手，到底應(yīng)該優(yōu)先選擇提振哪一側(cè)，市場和各類學(xué)者曾經(jīng)進行多輪討論。

不過在本次發(fā)布會上，發(fā)改委主任鄭柵潔可謂一錘定音。

他表示：“針對國內(nèi)有效需求不足等問題，把擴內(nèi)需增量政策重點更多放在惠民生、促消費上，積極發(fā)揮投資有效帶動作用”；“在消費方面，重點是把促消費和惠民生結(jié)合起來，促進中低收入群體增收，實施提振消費行動?！?

而具體政策則涉及三個方面：一是加大對特定群體的支持力度。比如提高學(xué)生資助補助標(biāo)準(zhǔn)并擴大政策覆蓋面，提高本專科生、研究生國家助學(xué)貸款額度，推動降低貸款利率；二是結(jié)合“兩新”推動大宗商品消費持續(xù)擴大；三是擴大養(yǎng)老、托育等服務(wù)消費。

可以說，本次發(fā)布會最大的亮點便是此處，相比市場人士普遍討論的直接發(fā)錢發(fā)券，決策層更加注重精準(zhǔn)性和有效性，考慮到低收入人群的消費彈性高于高收入人群，選擇提高中低收入人群的支持力度，將更加有效地提振邊際消費，花費同樣的資金，反而可以做到促銷費和惠民生。

政策組合拳需要系統(tǒng)綜合

比起市場在發(fā)布會前樂觀的認(rèn)為會有萬億刺激，本次發(fā)布會看似“低于預(yù)期”的背后，也代表著決策層對于經(jīng)濟形式，尤其是逆周期調(diào)節(jié)的謹(jǐn)慎，并沒有因為需要搞刺激就直接一股腦的上項目。

本次發(fā)布會對當(dāng)下經(jīng)濟的最新研判是：“綜合分析，從發(fā)展態(tài)勢看，我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面沒有改變，市場潛力大、經(jīng)濟韌性強等有利條件沒有改變，隨著各項存量政策效應(yīng)繼續(xù)釋放特別是增量政策出臺實施，近期市場預(yù)期明顯改善，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）回升較快，股票市場回暖上漲，‘十一’假期市場消費旺盛。我們對實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)充滿信心，對保持經(jīng)濟社會持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展充滿信心。”

鄭柵潔在發(fā)布會上稱：“我們認(rèn)為，準(zhǔn)確把握中國經(jīng)濟實際，要做到全面客觀冷靜，看宏觀全局、看發(fā)展態(tài)勢，既要看當(dāng)下，也要看未來?！?

也就是說，宏觀政策的決策要結(jié)合三季度的經(jīng)濟形勢。目前三季度的整體經(jīng)濟運行情況還需要十來天才能全部呈現(xiàn)，到時候可以更好地研判宏觀調(diào)控政策的重點、力度和實施節(jié)奏。

從本次發(fā)改委發(fā)布會可以看到，除了單純的投資項目和經(jīng)濟政策，發(fā)布會還涉及了養(yǎng)老，就業(yè)，生育，法治等多個領(lǐng)域政策，顯示了綜合性和系統(tǒng)性，這也代表著，盡管我國目前有保經(jīng)濟增長目標(biāo)的短期任務(wù)，但是相比為了短期任務(wù)的刺激，決策層依然保持了對于我國經(jīng)濟系統(tǒng)性的判斷，做到了短期和長期的結(jié)合，硬投資和軟改革的配合。

鄭柵潔在發(fā)布會上表示，貫徹落實一攬子增量政策，是項綜合性、系統(tǒng)性工作，要提高針對性和精準(zhǔn)性，增強有效性和可持續(xù)性。

鄭柵潔說，一攬子增量政策體現(xiàn)了三個“更加注重”，就是更加注重提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量，更加注重支持實體經(jīng)濟和經(jīng)營主體健康發(fā)展，更加注重統(tǒng)籌高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全。這些政策的謀劃制定，也體現(xiàn)了四個“堅持”。一是堅持目標(biāo)導(dǎo)向，錨定全年目標(biāo)任務(wù)，用好用足政策空間，努力激發(fā)更大發(fā)展?jié)撃?；二是堅持問題導(dǎo)向，聚焦經(jīng)營主體和社會關(guān)切，緊扣經(jīng)濟社會發(fā)展和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的困難問題，采取針對性更強的措施；三是堅持系統(tǒng)施策，統(tǒng)籌財政、金融、消費、投資、房地產(chǎn)、股市、就業(yè)、民生等各領(lǐng)域政策，增強宏觀政策取向一致性，強化政策合力；四是堅持長短結(jié)合，統(tǒng)籌做好今明兩年政策的銜接，推動經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展，確?！笆奈濉表樌展佟?