(文/賀喜格 編輯/張廣凱)

“好玩是真好玩，上頭是真容易上頭，一局千億‘豆’的輸贏，也算是滿足一下現(xiàn)實(shí)中從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么多錢的快感了吧?！?

這是一位玩家對(duì)一款游戲《指尖四川麻將》的評(píng)價(jià)。

棋牌類游戲作為一種娛樂(lè)休閑的方式在民間廣受喜愛(ài)，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，棋牌類游戲也順勢(shì)“上網(wǎng)”，但相比市場(chǎng)中層出不窮的大作、游戲大廠之間的“殺伐”，棋牌類游戲在其中顯得并不那么起眼。

游戲截圖

不過(guò)，這并不影響棋牌類游戲給背后的游戲廠商賺錢。

比如深圳禪游科技，這是一家港股上市公司（HK2660），《指尖四川麻將》便是這家公司的旗艦產(chǎn)品之一。

那么這家公司經(jīng)營(yíng)情況如何？

近期，禪游科技發(fā)布了2023年的財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，禪游科技營(yíng)收20.59億元，同比增長(zhǎng)16.5%，其中，包含《指尖四川麻將》在內(nèi)的棋類游戲?yàn)楣矩暙I(xiàn)了超九成的營(yíng)收。

利潤(rùn)端，全年凈利潤(rùn)7.25億元，同比增長(zhǎng)6.7%，凈利潤(rùn)率35.2%，經(jīng)調(diào)整（不包含股權(quán)酬金）凈利潤(rùn)7.42億元，同比增長(zhǎng)6.8%。

其高毛利率顯示出了典型的游戲公司特征。過(guò)去三年間，禪游科技的毛利率一直維持在60%左右，2021年、2022年為別為61.4%、64.4%，2023年略有下滑，但依然達(dá)到了59.8%。

分游戲類型來(lái)看，棋類游戲營(yíng)收達(dá)18.64億元，占總營(yíng)收的90.6%；牌類游戲（斗地主等）和其他游戲的收入僅分別占總營(yíng)收的6.8%和2.6%。

按照收入模式來(lái)看禪游科技營(yíng)收結(jié)構(gòu)，大致分為玩家付費(fèi)（銷售虛擬物品）和廣告業(yè)務(wù)（游戲內(nèi)信息服務(wù)）兩個(gè)部分。

銷售虛擬物品是公司絕對(duì)的營(yíng)收主力，全年?duì)I收19.62億元，占公司總營(yíng)收的95.3%，游戲內(nèi)信息服務(wù)營(yíng)收占比為4.7%。

而在用戶方面，每位付費(fèi)用戶月平均要在游戲上花費(fèi)304元（虛擬物品ARPPU 304元），禪游科技的每月付費(fèi)用戶為55.3萬(wàn)。

充值頁(yè)面

另外值得一提的是，2021年時(shí)受游戲行業(yè)整體景氣度的影響，大部分游戲公司當(dāng)年的財(cái)報(bào)都不甚理想，即使是頭部大廠也出現(xiàn)了增速放緩的情況。

但反觀2021年的禪游科技，營(yíng)收直接翻倍達(dá)到14.7億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為5.03億元，同比增長(zhǎng)125%。

業(yè)績(jī)逆市增長(zhǎng)，這類傳統(tǒng)的娛樂(lè)休閑活動(dòng)，以線上的方式又一次證明了其獨(dú)特的生命力。

靠“麻將”賺錢的有了，棋牌類游戲的江湖中自然也不能沒(méi)有“撲克”，而提到撲克，又避不開姚記科技（002605）。

姚記科技有“國(guó)內(nèi)撲克第一股”之稱，當(dāng)年上市之時(shí)，曾用名“姚記撲克”。伴隨著從“撲克”更名為“科技”，姚記也“上網(wǎng)”了。

據(jù)德邦證券研報(bào)數(shù)據(jù)，2022年，姚記撲克在國(guó)內(nèi)撲克牌市場(chǎng)占有率達(dá)25%。根據(jù)姚記科技財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)，2020年、2021年、2022年，其撲克牌產(chǎn)量分別為8.36億副、9.74億副和10.43億副；撲克牌銷量分別為8.06億副、9.49億副和10.37億副。

姚記撲克產(chǎn)品

從數(shù)據(jù)來(lái)看，姚記的撲克牌幾乎是產(chǎn)多少賣多少，甚至于目前產(chǎn)能不夠，計(jì)劃要擴(kuò)產(chǎn)。

此前姚記科技表示，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已處于超負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，按照當(dāng)前公司撲克牌業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，產(chǎn)能即將無(wú)法滿足業(yè)務(wù)實(shí)際需求。

今年1月，姚記科技發(fā)布《向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書》稱，將發(fā)行5.8億元可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金將投資于年產(chǎn)6億副撲克牌生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。

即使如此，在當(dāng)前姚記科技的營(yíng)收構(gòu)成中，撲克牌業(yè)務(wù)的對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)也只排第三。2022年，撲克牌業(yè)務(wù)營(yíng)收11.07億元，同比增長(zhǎng)18.53%，占總營(yíng)收比重為28.29%。

什么業(yè)務(wù)比賣撲克還賺錢？首先便是手機(jī)游戲，另一個(gè)則是其廣告代理業(yè)務(wù)。

2018年開始，姚記科技通過(guò)收購(gòu)游戲公司切入了游戲業(yè)務(wù)。

雖然以撲克業(yè)務(wù)起家，不過(guò)姚記科技游戲業(yè)務(wù)最常被提到的游戲，反而是數(shù)款“捕魚”游戲。

其在國(guó)內(nèi)的游戲產(chǎn)品主要有《捕魚炸翻天》《指尖捕魚》《姚記捕魚3D版》，此外還有《小美斗地主》《齊齊來(lái)麻將》等。

那幾款核心“捕魚”產(chǎn)品，在IOS的休閑類領(lǐng)域排名靠前，這類游戲都有很強(qiáng)的玩家粘性，長(zhǎng)線流水表現(xiàn)穩(wěn)健。

在切入游戲業(yè)務(wù)之后，可以看到姚記科技的營(yíng)收經(jīng)歷過(guò)一個(gè)穩(wěn)定高增長(zhǎng)時(shí)期，2018年——2021年的年報(bào)顯示，姚記科技的營(yíng)收進(jìn)入了一個(gè)穩(wěn)定高增長(zhǎng)的時(shí)期，增速分別為42.42%、77.27%、47.52%、48.61%。

進(jìn)入2022年，姚記科技也受外部環(huán)境的影響，營(yíng)收的整體增長(zhǎng)放緩至2.83%。在那一年里，其游戲業(yè)務(wù)的營(yíng)收同比減少了1.59%。

不過(guò)，當(dāng)年姚記科技的撲克牌業(yè)務(wù)依然收獲了18.53%的同比增長(zhǎng)。在游戲業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)雙雙陷入負(fù)增長(zhǎng)的同時(shí)，撲克牌的生意依然堅(jiān)挺。

麻將撲克這類生意看起來(lái)很好做，卻不意味著抱著紅利就能夠吃一輩子。

比如姚記科技的積極轉(zhuǎn)型。除切入游戲業(yè)務(wù)外，2019年、2020年，姚記科技先后收購(gòu)了蘆鳴科技12%和剩下88%的股權(quán)，公開資料顯示，蘆鳴科技是一家以字節(jié)系等信息流廣告營(yíng)銷為核心的廣告代理商。如今，廣告業(yè)務(wù)的收入是姚記科技排第一的營(yíng)收項(xiàng)，2022年占總營(yíng)收比重39.09%，2023上半年的占比甚至達(dá)到46.98%。

再比如，禪游科技靠著棋牌類游戲年賺超過(guò)7個(gè)億，但細(xì)看之下也并不像表面看起來(lái)那么歲月靜好。

禪游科技2023年財(cái)報(bào)披露，其月活用戶約2507萬(wàn)，同比減少了30%；日活用戶約435萬(wàn)，同比減少了25%；相應(yīng)地，其每月付費(fèi)用戶同比減少45.5%至55.3萬(wàn)。

與此同時(shí)，2023年，禪游科技的虛擬物品ARPPU（每位付費(fèi)用戶的月平均收益）從上年同期的133元增長(zhǎng)到了304元。

這也解釋了為什么付費(fèi)用戶減少了接近一半，但是銷售虛擬物品的收入還是能達(dá)到27.3%的同比增長(zhǎng)，理所當(dāng)然，是由于用戶“氪金”更多了。

從短期來(lái)看，這的確可以刺激營(yíng)收的增長(zhǎng)，但從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，也可能會(huì)有竭澤而漁的風(fēng)險(xiǎn)。

資本市場(chǎng)對(duì)此也給出了相應(yīng)反饋，在財(cái)報(bào)發(fā)布后的第二天（3月22日），禪游科技收跌24.63%。

傳統(tǒng)的休閑娛樂(lè)方式能延續(xù)至今，已經(jīng)充分證明其擁有旺盛的生命力，傳統(tǒng)與現(xiàn)代技術(shù)的結(jié)合又創(chuàng)造出了新的商業(yè)機(jī)會(huì)。但是這種商業(yè)機(jī)會(huì)能否像麻將撲克等傳統(tǒng)的娛樂(lè)方式那樣長(zhǎng)久保持活力，正考驗(yàn)著相關(guān)企業(yè)在合規(guī)基礎(chǔ)上的創(chuàng)新能力。