【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】

截至2024年3月14日午時(shí)，A股今年只有一家新受理的IPO企業(yè)。這顆“獨(dú)苗”為北交所IPO企業(yè)東昂科技。并且，東昂科技還曾在2022年9月沖擊創(chuàng)業(yè)板IPO，但2023年2月選擇了“撤退”。

值得一提的是，像東昂科技改道北交所的企業(yè)并不少。觀察者網(wǎng)根據(jù)同花順數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至2024年3月13日午時(shí)，今年至少有14家曾申報(bào)滬深的IPO企業(yè)，選擇了在今年進(jìn)行北交所上市輔導(dǎo)備案。

另外易董數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2024年3月10日，北交所在審IPO數(shù)量為115家，同比增長64.29%。

不過，截至2024年3月13日午時(shí)，東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，北交所今年新上市公司數(shù)量銳減，由去年同期的16家下降至6家。并且，北交所今年有20家企業(yè)終止IPO，為去年同期的4倍。

一邊是企業(yè)紛紛改道，在審企業(yè)數(shù)量猛增，而另一邊則是新上市公司數(shù)量銳減，終止IPO數(shù)量激增。機(jī)會(huì)真的在北交所嗎？

就在昨天（3月13日），證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布消息稱，近日證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清主持召開黨委擴(kuò)大會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要依法從嚴(yán)監(jiān)管市場(chǎng)，抓緊謀劃嚴(yán)把IPO入口關(guān)、加強(qiáng)上市公司和證券基金期貨機(jī)構(gòu)監(jiān)管等方面的政策措施，健全監(jiān)管執(zhí)法制度機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)管問責(zé)，堅(jiān)決打擊財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

多家企業(yè)改道北交所

回顧北交所的歷史。2019年10月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)全面深化新三板改革，各項(xiàng)舉措隨之而來。2020年7月，新三板精選層正式設(shè)立并開市交易。之后2021年9月為深化新三板改革，北交所設(shè)立。

在此背景下，北交所官網(wǎng)披露的528次受理記錄，涉及524家企業(yè)。最早一批受理時(shí)間為2020年4月，比北交所成立時(shí)間還早。其中奧迪威、鼎欣科技、太川股份、巍特環(huán)境均進(jìn)行過兩次。

IPO摘要，數(shù)據(jù)來源：北交所官網(wǎng)

奧迪威全稱為廣東奧迪威傳感科技股份有限公司，其曾于2020年6月向全國股轉(zhuǎn)公司提交了在精選層掛牌的申請(qǐng)文件，但之后于2021年2月終止。2021年12月，奧迪威在新的保薦機(jī)構(gòu)輔助下向提交北交所IPO申請(qǐng)，之后于2022年6月北交所上市。

奧迪威北交所IPO摘要，數(shù)據(jù)來源：北交所官網(wǎng)

并且奧迪威更早之前于2017年6月獲深交所主板IPO受理，但于2018年2月終止。所以奧迪威也屬于改道北交所的企業(yè)。

奧迪威深交所主板IPO摘要，數(shù)據(jù)來源：公司公告

觀察者網(wǎng)根據(jù)同花順數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至2024年3月13日午時(shí)，北交所披露的524家受理企業(yè)中，有59家屬于滬深I(lǐng)PO折戟后改道。

而與之相對(duì)的，北交所披露的終止企業(yè)中，終止后選擇滬深I(lǐng)PO的僅2家。比如匯通控股向全國股轉(zhuǎn)公司提交了在精選層掛牌的申請(qǐng)文件，但之后于2021年1月終止。之后匯通控股轉(zhuǎn)戰(zhàn)滬市主板，截至2024年3月13日午時(shí)，匯通控股處于提交注冊(cè)狀態(tài)。

匯通控股滬市主板IPO摘要，數(shù)據(jù)來源：上交所

59家滬深I(lǐng)PO折戟改道北交所（包括精選層）的企業(yè)，按首次受理時(shí)間分布來看，2020年共有14家新受理企業(yè)為改道企業(yè)；2021年，新受理企業(yè)中屬于改道企業(yè)的數(shù)量降至6家。

2022年，或許由于觀典防務(wù)的激勵(lì)，新受理企業(yè)中屬于改道企業(yè)的數(shù)量猛增至19家。資料顯示，2021年11月15日，觀典防務(wù)成為首批北交所上市企業(yè)；隨后，于2022年1月27日通過科創(chuàng)板上市委審議會(huì)議，成為國內(nèi)首家成功轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板的北交所企業(yè)，歷時(shí)僅99天。

但之后轉(zhuǎn)板熱度有所消退，截至2024年3月13日午時(shí)，滬深交所官網(wǎng)顯示，受理的3家轉(zhuǎn)板企業(yè)最后更新日為2022年7月。

2023年前十個(gè)月，新受理企業(yè)中屬于改道企業(yè)的數(shù)量僅為9家，同比下降43.75%。

深交所轉(zhuǎn)板摘要，數(shù)據(jù)來源：深交所官網(wǎng)

不過，2023年11月和2023年12月，新受理企業(yè)中屬于改道企業(yè)的數(shù)量達(dá)到了10家，為2022年同期的3.33倍。

從消息層面來看，北交所2023年10月修訂《轉(zhuǎn)板指引》，修訂內(nèi)容包括進(jìn)一步理順轉(zhuǎn)板程序安排。保薦機(jī)構(gòu)提交報(bào)備文件后，北交所將依規(guī)進(jìn)行完備性核對(duì)，開展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監(jiān)管事項(xiàng)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。相關(guān)工作完成后，公司可以召開董事會(huì)、股東大會(huì)審議轉(zhuǎn)板事宜。這一程序安排夯實(shí)了啟動(dòng)轉(zhuǎn)板程序前的準(zhǔn)備基礎(chǔ)，有利于保障公司更加順暢高效推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作。

另外，2023年有市場(chǎng)傳聞稱，監(jiān)管層將對(duì)核準(zhǔn)制下的主板申報(bào)進(jìn)行行業(yè)限制，明確“紅燈行業(yè)”（包括食品、防疫、白酒等）不能申報(bào)IPO、“黃燈行業(yè)”（包括食品、電器等）頭部企業(yè)才可申報(bào)。

2024年2月簽訂北交所上市輔導(dǎo)協(xié)議的老娘舅，其曾于2023年11月終止滬市主板IPO。關(guān)于終止A股主板IPO的原因，老娘舅董秘辦人士彼時(shí)對(duì)觀察者網(wǎng)表示，因保薦機(jī)構(gòu)中信證券主動(dòng)撤銷保薦，所以終止了IPO。中信證券提出撤銷保薦的理由，與老鄉(xiāng)雞類似，均是因?yàn)椤凹t黃燈”政策。

觀察者網(wǎng)根據(jù)同花順數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至2024年3月13日午時(shí)，今年至少有14家曾申報(bào)滬深的IPO企業(yè)，選擇了在今年進(jìn)行北交所上市輔導(dǎo)備案。按前次IPO板塊來看，其中主板5家、科創(chuàng)板2家、創(chuàng)業(yè)板7家。

北交所上市輔導(dǎo)摘要，數(shù)據(jù)來源：觀察者網(wǎng)根據(jù)同花順數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)

新上市公司數(shù)量銳減

北交所官網(wǎng)顯示，截至2024年3月13日午時(shí)，處于正常IPO的企業(yè)共有116家，其中已問詢70家、中止33家、上市委審議（IPO已過會(huì)，但未提交注冊(cè)）為5家、提交注冊(cè)8家。

處于正常IPO企業(yè)摘要，數(shù)據(jù)來源：北交所

從注冊(cè)地來看，116家處于正常IPO企業(yè)中有21家來自浙江省，比例為18.1%；其次為江蘇省，比例為15.52%；廣東省共有16家，比例為13.79%。這三個(gè)地區(qū)占了正常IPO企業(yè)的47.41%，接近一半。

注冊(cè)地摘要，數(shù)據(jù)來源：觀察者網(wǎng)整理北交所數(shù)據(jù)

保薦機(jī)構(gòu)方面，保薦處于正常IPO企業(yè)數(shù)量在5家及以上的有6個(gè)。其中開源證券12家、民生證券11家、中信建投8家、浙商證券6家、東吳證券5家、招商證券5家。

其中榜首的開源證券目前正在深交所主板IPO，預(yù)計(jì)融資金額為40億元。其在申報(bào)稿中表示，北交所保薦上市業(yè)務(wù)是公司的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，隨著公司在北交所業(yè)務(wù)領(lǐng)域的客戶和品牌積累，未來將作為公司業(yè)務(wù)發(fā)展重心引領(lǐng)公司其他業(yè)務(wù)條線穩(wěn)步發(fā)展。

不過，開源證券在近年因北交所IPO保薦違規(guī)而收到監(jiān)管措施處罰。比如2023年11月，北交所下發(fā)《關(guān)于對(duì)開源證券股份有限公司及相關(guān)責(zé)任主體采取自律監(jiān)管措施的決定》。原因是開源證券在保薦江蘇箭鹿毛紡股份有限公司公開發(fā)行并上市項(xiàng)目中，存在對(duì)發(fā)行人收入函證程序執(zhí)行不到位、對(duì)發(fā)行人關(guān)鍵人員的異常資金流水核查不充分、申報(bào)文件披露內(nèi)容與保薦工作底稿不一致、保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度執(zhí)行不到位等違規(guī)情況。

另外，排名第二的民生證券的保薦代表人在2023年12月，因保薦業(yè)務(wù)違規(guī)而被北交所口頭警示。

保薦機(jī)構(gòu)摘要，數(shù)據(jù)來源：觀察者網(wǎng)整理北交所數(shù)據(jù)

從數(shù)量上來看，易董數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2024年3月10日，北交所在審IPO數(shù)量為115家，同比增長64.29%。不過，北交所新上市公司數(shù)量卻銳減。

截至2024年3月13日午時(shí)，東方財(cái)富顯示，今年北交所新上市公司僅有6家，同比減少62.5%。今年新上市公司實(shí)際募資額為14.03億元，相較去年同期的20.82億元，同比下降32.61%。

另外，北交所IPO實(shí)際募資額比滬深要小的多。截至2024年3月13日午時(shí)，北交所今年新上市公司中最高實(shí)際募資額也才3.98億元，平均為2.34億元。而主板最低實(shí)際募資額為5.26億元，平均為11.96億元；創(chuàng)業(yè)板最低為3.86億元，平均為6.1億元；科創(chuàng)板最低為4.77億元，平均為14.26億元。

發(fā)行市盈率中位數(shù)來看，北交所為16.66倍，而主板為23.33倍，創(chuàng)業(yè)板為24.02倍，科創(chuàng)板為39.55倍。北交所發(fā)行市盈率和實(shí)際募資額相較滬深有所弱勢(shì)。

此外，北交所今年終止IPO企業(yè)的數(shù)量猛增。除因全面注冊(cè)制導(dǎo)致同比數(shù)據(jù)不好統(tǒng)計(jì)的主板外，截至2024年3月13日午時(shí)，北交所今年有20家企業(yè)終止IPO，為去年同期的4倍；創(chuàng)業(yè)板今年終止IPO企業(yè)為21家，相較2023年同期的33家，下降36.36%；科創(chuàng)板今年終止IPO企業(yè)為8家，相較2023年同期的12家，下降33.33%。

總體來看，北交所雖然在審企業(yè)猛增，并且獲得眾多滬深I(lǐng)PO折戟企業(yè)的青睞。但其今年新上市公司數(shù)量銳減，發(fā)行市盈率中位數(shù)較低，終止IPO企業(yè)數(shù)量猛增。