【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】

IPO過會并不是終點，之后還需要通過證監(jiān)會注冊。

近日，擬募資21.68億元的巍華新材公布注冊稿。相較今年8月初IPO上會前的上會稿，巍華新材下調(diào)了2023年前三季度的業(yè)績預(yù)計下限，其中第三季度歸母凈利潤有“腰斬”風(fēng)險。而2022年，巍華新材歸母凈利潤同比增長44.48%。

IPO審核流程摘要，數(shù)據(jù)來源：上交所官網(wǎng)

第三季度凈利有“腰斬”風(fēng)險

巍華新材主要從事氯甲苯、三氟甲基苯的研究開發(fā)、生產(chǎn)制造和市場銷售。公司產(chǎn)品主要有兩類用途，一是作為新型環(huán)境友好型涂料溶劑，主要應(yīng)用于汽車、橋梁、船舶、飛機等，主要市場為北美地區(qū)；二是含氟新型農(nóng)藥、醫(yī)藥、染料中間體。

2020年至2022年，巍華新材的業(yè)績連續(xù)增長。其營業(yè)收入由10.63億元增長至17.76億元，復(fù)合增長率為29.56%；其歸母凈利潤由1.7億元增至6.23億元，復(fù)合增長率為91.43%，其中2022年同比增長44.48%。

關(guān)于業(yè)績的增長，巍華新材將原因歸功于新產(chǎn)品的順利投產(chǎn)、現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能增加及產(chǎn)品銷售價格增長等因素。比如，巍華新材最主要產(chǎn)品三氟甲基苯系列的銷售均價由2020年的3.11萬元/噸增至3.45萬元/噸，氯甲苯系列則由6129.11元/噸增至1.44萬元/噸。

業(yè)績摘要，數(shù)據(jù)來源：上會稿

今年6月，巍華新材第一次IPO上會，但結(jié)果為暫緩審議。彼時上市委主要關(guān)注其行業(yè)地位及實控人等方面。

之后，巍華新材于8月更新了上會稿，并對2023年前三季度業(yè)績進行預(yù)計。其預(yù)計營業(yè)收入為12.06億元至13.76億元，同比下降2.95%至14.94%；其預(yù)計歸母凈利潤為4.28億元至4.79億元，同比下降7.93%至17.74%。同月，巍華新材第二次IPO上會，并過會。

近日，巍華新材公布注冊稿，進入提交注冊階段。需要指出的是，巍華新材下調(diào)了2023年前三季度業(yè)績預(yù)計的下限。其中營業(yè)收入下限降至11.8億元，變化比率下限降至16.79%；其歸母凈利潤下限降至4.14億元，變化比率下限降至20.49%。即有下滑20%的風(fēng)險，與此前連續(xù)增長的業(yè)績呈鮮明對比。

2023年前三季度業(yè)績預(yù)計，數(shù)據(jù)來源：注冊稿

關(guān)于2023年前三季度業(yè)績下降的具體原因，巍華新材并沒有在注冊稿中細說。不過，觀察者網(wǎng)初步計算發(fā)現(xiàn)，主要是第三季度業(yè)績下滑較多導(dǎo)致。比如，巍華新材第三季度預(yù)計歸母凈利潤同比下降12.53%至50.63%，而上半年僅同比下降5.67%。

并且按這個數(shù)據(jù)，巍華新材第三季度歸母凈利潤有“腰斬”的風(fēng)險。

另外，巍華新材列舉的同行業(yè)可比公司2023年前三季度業(yè)績均暴跌。注冊稿顯示，公司所生產(chǎn)的氯甲苯和三氟甲基苯產(chǎn)品行業(yè)內(nèi)暫無上市公司及非上市公眾公司。公司綜合考慮可比公司行業(yè)相關(guān)性、主要業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的相似性以及財務(wù)數(shù)據(jù)的可獲得性等，選擇了中欣氟材、永太科技為同行業(yè)可比公司。

中欣氟材2023年前三季度營業(yè)收入為9.18億元，同比下降22%；中欣氟材歸母凈利潤為虧損3780.33萬元，而去年同期為盈利1.22億元。關(guān)于業(yè)績暴跌，中欣氟材于公告中表示，原因包括受國內(nèi)外地緣政治、經(jīng)濟環(huán)境影響，下游市場需求下滑，導(dǎo)致公司老產(chǎn)品銷量和價格同比下降較大，尤其是傳統(tǒng)農(nóng)藥中間體銷量、市場價格持續(xù)下滑，對公司效益影響較大。

永太科技則是2023年前三季度營業(yè)收入為31.12億元，同比下降36.25%；永太科技歸母凈利潤為虧損9936.46萬元，而去年同期為盈利5.52億元。永太科技在公告中表示，原因除鋰電業(yè)務(wù)下降較多等因素外，還包括醫(yī)藥類產(chǎn)品的終端市場需求有所減少，即國內(nèi)市場競爭加劇，導(dǎo)致產(chǎn)品的銷售價格以及銷售收入同比有所下降。

募投項目能否如意？

巍華新材此次主板IPO融資金額為21.68億元，其中14.11億元用于建設(shè)年產(chǎn)2.22萬噸含氟新材料及新型功能化學(xué)品和企業(yè)研究院項目；2.57億元用于浙江巍華新材年產(chǎn)5000噸鄰氯氯芐、4000噸三氟甲苯系列、13500噸二氯甲苯和8300噸二氯甲苯氯化氟化系列產(chǎn)品項目；5億元用于補充流動資金。

募集資金運用摘要，數(shù)據(jù)來源：注冊稿

巍華新材在注冊稿中表示，本次募投項目主要是是在公司現(xiàn)有中間體產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進一步向下游中間體產(chǎn)品延伸，募投項目產(chǎn)品主要下游應(yīng)用為農(nóng)藥原藥的合成。

關(guān)于本次募投項目主要產(chǎn)品及下游應(yīng)用，巍華新材在注冊稿中列了下圖：

募投項目主要產(chǎn)品及下游應(yīng)用，數(shù)據(jù)來源：注冊稿

從圖可知，巍華新材下游應(yīng)用產(chǎn)品主要有8個，分別是虱螨脲、氨氟樂靈、氟啶胺、氟樂靈、氟蟲腈、肟菌酯、啶氧菌酯、氯蟲苯甲酰胺。

值得一提的是，觀察者網(wǎng)將下游應(yīng)用產(chǎn)品名稱在東方財富進行搜索。這8個產(chǎn)品共有6個得出相關(guān)數(shù)據(jù)。

具體來看東方財富的搜索結(jié)果：

①殺蟲劑（97%虱螨脲）11月9日的市場價為16.6萬元/噸，相較年中的17.3萬元/噸，下降了4.05%；相較年初的21萬元/噸，下降了20.95%。

②殺菌劑氟啶胺原藥（實物98%）11月5日的價格為18萬元/噸，相較年中的18.2萬元/噸，變化不大；但相較年初的24萬元/噸，下降了25%。

③除草劑（97%氟樂靈）11月9日的市場價為4萬元/噸，相較年初和年中變化不大，其中年初為4.2萬元/噸。

④殺蟲劑氟蟲腈原藥（實物95%）11月5日的價格為43.5萬元/噸，相較年中的49萬元/噸，下降11.22%；相較年初54萬元/噸，下降19.44%。

⑤殺菌劑（98%肟菌酯）11月9日的市場價為33萬元/噸，相較年中變化不大。不過，相較東方財富起始數(shù)據(jù)4月13日市場價37萬元/噸，還是下降了10.81%。

⑥殺蟲劑氯蟲苯甲酰胺原藥（實物97%）11月5日價格為37.5萬元/噸，相較年中41萬元/噸，下降了8.54%；相較東方財富起始數(shù)據(jù)5月21日價格43萬元/噸，下降了12.79%。

從東方財富搜索結(jié)果來看，巍華新材募投項目下游應(yīng)用產(chǎn)品的價格，似乎下降的是多數(shù)。那么，巍華新材募投項目能否如意？

另外，觀察者網(wǎng)曾于3月發(fā)布的《巍華新材擬主板上市，卻讓二股東上市公司閏土股份有點“尷尬”》一文。其中質(zhì)疑巍華新材第二大股東是否虛假披露。

具體來看，關(guān)于巍華新材創(chuàng)建，閏土股份2013年8月公告顯示，閏土股份與浙江巍華化工有限公司（以下簡稱“巍華化工”）及阮云成、王志明于2013年8月10日簽訂了《合作協(xié)議書》，四方擬在杭州灣上虞工業(yè)園區(qū)新設(shè)巍華新材。持股比例依次為25%、68%、4%、3%。閏土股份與巍華化工及阮云成、王志明之間無關(guān)聯(lián)關(guān)系，該投資不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

設(shè)立巍華新材摘要，數(shù)據(jù)來源：閏土股份2013年8月公告

而巍華新材IPO申報稿顯示，公司設(shè)立時存在代持情形，阮云成、王志明作為名義股東實際代閏土控股持有巍華新材股份，巍華新材設(shè)立時閏土控股實際持有公司7.00%股份。資料顯示，彼時閏土控股為上市公司閏土股份關(guān)聯(lián)公司，且同一法定代表人。

代持摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿

由于IPO企業(yè)需要對媒體質(zhì)疑點進行回復(fù)。所以觀察者網(wǎng)這篇3月發(fā)布的文章也出現(xiàn)在巍華新材的問詢回復(fù)函中。問詢回復(fù)函顯示，巍華新材保薦機構(gòu)認為，巍華新材本次發(fā)行上市申報材料內(nèi)容與閏土控股公開披露信息一致，相關(guān)披露真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

關(guān)于閏土股份披露無關(guān)聯(lián)關(guān)系，與巍華新材披露為代持，之間是否真的“信息一致”。觀察者網(wǎng)向閏土股份和巍華新材發(fā)去對話函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。