【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】

8月30日，中融信托第一大股東經(jīng)緯紡機(jī)在停牌兩天后復(fù)牌，截至午盤仍未打開漲停板，原因或與退市異議股東的行權(quán)價有關(guān)。

昨天（8月29日）晚上，經(jīng)緯紡機(jī)連發(fā)數(shù)條公告，稱“擬以股東大會決議方式主動終止公司股票上市，并轉(zhuǎn)而申請?jiān)谛氯遛D(zhuǎn)讓”。

關(guān)于經(jīng)緯紡機(jī)突然主動申請退市的原因，有媒體報(bào)道稱，與紡織主業(yè)關(guān)系不大，不排除與旗下持有37.47%股份的中融信托出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。

同時，經(jīng)緯紡機(jī)給出了異議股東的相關(guān)方案。根據(jù)方案，經(jīng)緯紡機(jī)異議股東行權(quán)價被定為9.24元/股，而停牌之前的收盤價8.05元/股，相較行權(quán)價仍有15%的漲幅空間。

東方財(cái)富顯示，截至2023年3月31日，經(jīng)緯紡機(jī)股東戶數(shù)為3.6萬戶。

股價摘要，數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富

漲停或與行權(quán)價有關(guān)

截至8月30日午盤，中融信托漲停并未打開，每股股價為8.86元。需要指出的是，這個價格相較9.24元/股的異議股東行權(quán)價仍有一定的空間。

資料顯示，經(jīng)緯紡機(jī)是中國大型紡織機(jī)械制造商，1996年底登陸A股，其實(shí)控人為中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司，主要路徑是通過子公司恒天集團(tuán)，以及孫公司中紡機(jī)集團(tuán)和恒天控股實(shí)現(xiàn)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)摘要，數(shù)據(jù)來源：公司公告

此次行權(quán)資金的提供方正是恒天集團(tuán)，并且中紡機(jī)集團(tuán)不進(jìn)行參與行權(quán)。

即經(jīng)緯紡機(jī)在公告中表示，公司將啟動異議股東及其他股東保護(hù)機(jī)制，本次以股東大會決議方式主動終止上市事項(xiàng)經(jīng)股東大會審議通過后，由恒天集團(tuán)向除恒天集團(tuán)、中紡機(jī)集團(tuán)外現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日登記在冊的全體 A 股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)（限售或存在權(quán)利限制的股份等情形除外）。

現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價格為9.24元/股，為公司本次董事會決議審議通過以股東大會決議方式主動終止上市事項(xiàng)前三十個交易日的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值?，F(xiàn)金選擇權(quán)的股權(quán)登記日為2023年9月13日（如有調(diào)整，由公司董事會確定）。

登記日摘要，數(shù)據(jù)來源：公司公告

需要指出的是，登記在冊的經(jīng)緯紡機(jī) A 股股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)需滿足以下條件：

一是，申報(bào)現(xiàn)金選擇權(quán)的股東不得就其限售、已被凍結(jié)、質(zhì)押或其他權(quán)利受到限制的股份申報(bào)現(xiàn)金選擇權(quán)，股東申報(bào)股份數(shù)量的上限是截至現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施股權(quán)登記日收市后其股東賬戶持有的不存在限售、質(zhì)押、司法凍結(jié)或其他權(quán)利受到限制情形的股票數(shù)量。若已申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股份在申報(bào)完成后被限售、司法凍結(jié)、設(shè)定質(zhì)押或第三方權(quán)利、被司法強(qiáng)制扣劃的，則該部分股份的現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)自限售、司法凍結(jié)、設(shè)定質(zhì)押或第三方權(quán)利、被司法強(qiáng)制扣劃發(fā)生時無效。

二是，通過融資融券信用證券賬戶持有經(jīng)緯紡機(jī)股票且需要進(jìn)行現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)的投資者，應(yīng)當(dāng)不晚于現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日將相應(yīng)股票從信用證券賬戶劃轉(zhuǎn)至其對應(yīng)的普通證券賬戶（劃轉(zhuǎn)后方能獲得現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)），在現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)日，該部分股票對應(yīng)的現(xiàn)金選擇權(quán)將被派發(fā)至該投資者的普通證券賬戶，投資者在申報(bào)日僅能通過普通證券賬戶進(jìn)行現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)申報(bào)。已開展約定購回式證券交易且需要進(jìn)行現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)的投資者，應(yīng)當(dāng)不晚于現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日的前一交易日辦理提前購回手續(xù)。參與股票質(zhì)押式回購交易且需要進(jìn)行現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)的投資者，應(yīng)當(dāng)不晚于現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日辦理提前購回手續(xù)。

這里要說三點(diǎn)的：

①如果經(jīng)緯紡機(jī)之后的股價超過9.24元/股的行權(quán)價，投資者加倉時需要衡量。

②能否行權(quán)還存在不確定性。即經(jīng)緯紡機(jī)在公告中表示，若股東大會不能通過《關(guān)于以股東大會決議方式主動終止公司股票上市事項(xiàng)的議案》，公司的 A 股異議股東及其他 A 股股東將不能獲得現(xiàn)金選擇權(quán)，公司的 A 股異議股東及其他 A 股股東不得就此向公司或恒天集團(tuán)主張任何賠償或補(bǔ)償。

③8月30日和8月31日或?qū)⑹瞧渥詈蟮膬蓚€交易日。原因是，公告顯示，經(jīng)緯紡機(jī)原本打算8月31日披露半年報(bào)，但由于上述市場變化可能會對公司造成重大影響，因而可能無法在法定期限內(nèi)進(jìn)行披露。如無法在法定期限內(nèi)披露，公司股票將在于9月1日被實(shí)施停牌。

停牌風(fēng)險(xiǎn)摘要，數(shù)據(jù)來源：公司公告

為中融信托第一大股東

關(guān)于此次退市的原因，經(jīng)緯紡機(jī)在公告中表示，由于市場變化，公司經(jīng)營面臨重大不確定性，可能會對公司造成重大影響。

經(jīng)緯紡機(jī)以紡織機(jī)械為主業(yè)，兼營金融信托業(yè)務(wù)。公司是全球領(lǐng)先的棉紡織全流程成套設(shè)備供應(yīng)商，公司產(chǎn)品涵蓋紡紗、織造、捻線、化纖和專件，其中智能化全流程紡紗系統(tǒng)、數(shù)字化加捻系統(tǒng)已具備全球競爭力。中融國際信托有限公司（下稱“中融信托”）從事信托業(yè)務(wù)。

關(guān)于經(jīng)緯紡機(jī)突然主動申請退市的原因，有媒體報(bào)道稱，與紡織主業(yè)關(guān)系不大，不排除與旗下持有37.47%股份的中融信托出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。

觀察者網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì)，有8家上市公司在8月份披露有關(guān)中融信托產(chǎn)品逾期。它們分別是先鋒電子、金博股份、微光股份、金房能源、南都物業(yè)、咸亨國際、安邦電氣、中瑞泰。

比如，先鋒電子在公告中表示，信托產(chǎn)品中融-鴻榕 1 號集合資金信托計(jì)劃的本金及投資收益尚未收回，存在本息不能全部兌付或者僅部分兌付的風(fēng)險(xiǎn)。該信托產(chǎn)品的受托方為中融信托。

信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示摘要，數(shù)據(jù)來源：先鋒電子公告

觀察者網(wǎng)通過東方財(cái)富在經(jīng)緯紡機(jī)的公告中，全文搜索關(guān)鍵字“中融”，得出的最近公告為7月14日發(fā)布的《關(guān)于中融國際信托有限公司財(cái)務(wù)信息的公告》。該公告顯示，中融信托2023年上半年歸母凈利潤為3.32億元，相較2022年上半年的6.86億元，同比下降51.63%。

這里值得關(guān)注的是，2023年6月后，中融信托的情況如何？為何上市公司頻頻在8月曝出有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示？

公開資料顯示，中融信托成立于1987年，前身為哈爾濱國際信托投資公司，2009年信托資產(chǎn)管理規(guī)模突破1000億元。2010年，經(jīng)緯紡機(jī)受讓中植企業(yè)集團(tuán)持有的中融信托1.17億股股份，成為其第一大股東。2022年年報(bào)顯示，經(jīng)緯紡機(jī)持股37.47%，中植企業(yè)集團(tuán)有限公司持股32.99%。

盡管多家上市公司紛紛官宣“踩雷”中融信托，但作為中融信托第一大股東的經(jīng)緯紡機(jī)，近期并未針對中融信托停兌風(fēng)波披露任何信息。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管經(jīng)緯紡機(jī)是第一大股東，但其扮演的是財(cái)務(wù)投資人的角色，中融信托仍由中植集團(tuán)實(shí)際控制和操盤。

市場還有分析指出，隨著中融信托停兌風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵，與其股價一直下跌，經(jīng)緯紡機(jī)不如干脆通過現(xiàn)金回購方式主動退市，這樣一來可以在法律層面將金融風(fēng)險(xiǎn)與資本市場有效隔離，并降低信息披露要求，同時在一定程度上保護(hù)公眾股東的利益，以此來規(guī)避未來未知的風(fēng)險(xiǎn)。

再融資及減持或被限

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)緯紡機(jī)2022年?duì)I業(yè)收入為118.87億元，同比下降4.21%；歸母凈利潤為4.54億元，同比下降24.42%。

其中金融信托分部雖然營業(yè)收入為48.67億元，比紡織機(jī)械裝備分部的53.62億元要少。但金融信托分部凈利潤為10.67億元，遠(yuǎn)高于紡織機(jī)械裝備分部的2.54億元。

經(jīng)緯紡機(jī)2022年歸母凈利潤下滑，主要與信托業(yè)務(wù)下降有關(guān)。經(jīng)緯紡機(jī)金融信托分部2022年凈利潤同比下降28.92%。關(guān)于這塊，經(jīng)緯紡機(jī)在年報(bào)中表示，在大資管時代背景下，嚴(yán)監(jiān)管仍將持續(xù)，信托行業(yè)經(jīng)營壓力加大，行業(yè)分化趨勢加劇。

分部業(yè)績摘要，數(shù)據(jù)來源：公司公告

另外今年一季度，經(jīng)緯紡機(jī)歸母凈利潤為9748.06萬元，同比下降28.32%。截至2023年3月31日，經(jīng)緯紡機(jī)歸屬于母公司股東權(quán)益為99.93億元。

而截至2023年8月30日午盤，哪怕經(jīng)過一字漲停，經(jīng)緯紡機(jī)的總市值也才62.39億元。即從目前數(shù)據(jù)來看，經(jīng)緯紡機(jī)或?qū)儆谄苾魻顟B(tài)。

值得一提的是，證監(jiān)會近日連發(fā)三條公告，宣布階段性收緊IPO節(jié)奏、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、調(diào)降融資保證金比例等政策。其中部分條款涉及破凈。

比如，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實(shí)際控制人的一致行動人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。

又比如，突出扶優(yōu)限劣，對于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。

并且，經(jīng)緯紡機(jī)兼營金融信托業(yè)務(wù)，尚不知其是否受金融業(yè)上市公司的限制。證監(jiān)會于近日公告稱，“對于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時機(jī)。”