【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

2022年3月份，一場(chǎng)倫敦交易所（LME）的“妖鎳”事件，曾讓青山集團(tuán)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。青山集團(tuán)官網(wǎng)顯示，青山集團(tuán)2022年位列《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)第238位，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)第13名，底氣頗為深厚。

近日，青山集團(tuán)控股子公司瑞浦蘭鈞能源股份有限公司（下稱(chēng)“瑞浦蘭鈞”）再次向港交所遞交了上市招股書(shū)，此前在2022年12月14日，該公司曾遞交過(guò)一次招股書(shū)。

申報(bào)稿顯示，瑞浦蘭鈞是青山集團(tuán)控制的唯一從事電池制造的企業(yè)實(shí)體。

不過(guò)，瑞浦蘭鈞雖然營(yíng)業(yè)收入猛增，但歸母凈利潤(rùn)均為虧損。另外，瑞浦蘭鈞盡管目前關(guān)聯(lián)交易金額不高，但申報(bào)稿中框架協(xié)議的建議上限金額卻達(dá)166.42億元。此外，瑞浦蘭鈞旗下項(xiàng)目并不一帆風(fēng)順，比如其中一個(gè)項(xiàng)目經(jīng)觀察者網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì)，在最近一年內(nèi)被有關(guān)部門(mén)通報(bào)5次。

建議上限金額達(dá)166.42億元

瑞浦蘭鈞的名字實(shí)際上是組合而來(lái)。

2017年10月，青山集團(tuán)成立瑞浦能源有限公司。2021年8月，該公司獲得“兄弟”公司上海蘭鈞新能源科技有限公司的控制權(quán)。2022年4月，瑞浦蘭鈞目前的名字正式出爐，即由“瑞浦”和“蘭鈞”組合而來(lái)。

瑞浦蘭鈞的主要業(yè)務(wù)包括鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品及儲(chǔ)能電池產(chǎn)品的研發(fā)、制造及銷(xiāo)售。公司的鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品為用于各類(lèi)乘用車(chē)、商用車(chē)及特種車(chē)輛的磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品及三元鋰電池產(chǎn)品；儲(chǔ)能電池產(chǎn)品則為用于不同儲(chǔ)能場(chǎng)景（包括家庭儲(chǔ)能、大型商業(yè)和工業(yè)儲(chǔ)能場(chǎng)景以及較小規(guī)模的商業(yè)儲(chǔ)能場(chǎng)景）的磷酸鐵鋰電池產(chǎn)品。

2020年至2022年，瑞浦蘭鈞的營(yíng)業(yè)收入分別為9.07億元、21.09億元、146.48億元，增長(zhǎng)迅猛。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，瑞浦蘭鈞2022年在全球鋰離子電池制造商中按全球儲(chǔ)能電池裝機(jī)量計(jì)排名第三；在中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)品中按裝機(jī)量計(jì)，瑞浦蘭鈞則排名第10。

排名摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：弗若斯特沙利文

其中儲(chǔ)能電池產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入的比重連續(xù)增長(zhǎng)，2020年至2022年分別為20.1%、40.7%、57.4%；動(dòng)力電池產(chǎn)品的占比則在這一時(shí)期連續(xù)下降，分別為74.2%、46.5%、31.7%。

對(duì)于瑞浦蘭鈞儲(chǔ)能電池發(fā)展優(yōu)于動(dòng)力電池業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，公司董事長(zhǎng)曹輝在2023年5月接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的對(duì)話時(shí)表示，瑞浦蘭鈞早期在動(dòng)力、儲(chǔ)能領(lǐng)域的市場(chǎng)推廣策略上其實(shí)沒(méi)有太大的差異。只是公司對(duì)市場(chǎng)的理解不一樣，導(dǎo)致在動(dòng)力領(lǐng)域里的起步略微慢了一點(diǎn)。另外，因?yàn)樵谏虅?wù)上有一定的優(yōu)勢(shì)，所以能比較方便地打開(kāi)了進(jìn)軍儲(chǔ)能市場(chǎng)的大門(mén)。

客戶(hù)方面，申報(bào)稿顯示，瑞浦蘭鈞的動(dòng)力電池客戶(hù)包括上汽通用五菱、上汽乘用車(chē)、東風(fēng)乘用車(chē)（風(fēng)神）、東風(fēng)日產(chǎn)（啟辰）及一汽奔騰，以及新興電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)商如零跑汽車(chē)、合眾汽車(chē)、合創(chuàng)汽車(chē)及新興汽車(chē)零部件制造商威睿電動(dòng)等。其中上汽通用五菱除了客戶(hù)身份外，還是公司的戰(zhàn)略投資者之一。

瑞浦蘭鈞營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)的背后，其毛利率并不好看。

動(dòng)力電池產(chǎn)品方面，瑞浦蘭鈞2020年至2022年的毛利率分別為19.4%、-10.5%、3.1%。其中2021年的相關(guān)毛利率為負(fù)數(shù)，即賣(mài)的越多虧得越多。對(duì)此，瑞浦蘭鈞在申報(bào)稿中表示，主要原因包括，原材料采購(gòu)價(jià)快速上漲的背景下，公司未能及時(shí)調(diào)整售價(jià)以應(yīng)對(duì)原材料采購(gòu)價(jià)快速上漲。

換句來(lái)說(shuō)，瑞浦蘭鈞并未將原材料的上漲壓力，及時(shí)足量傳導(dǎo)給下游。

資料顯示，2021年及2022年在下游市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)的情況下，瑞浦蘭鈞主要原材料碳酸鋰的價(jià)格快速增長(zhǎng)，2020年至2022年的平均價(jià)格分別為4.71萬(wàn)元/噸、13.11萬(wàn)元/噸和49.61萬(wàn)元/噸。

與瑞浦蘭鈞2021年負(fù)毛利不同的是，上市公司寧德時(shí)代2021年動(dòng)力電池產(chǎn)品的毛利率為22%。另外，寧德時(shí)代2022年動(dòng)力電池產(chǎn)品的毛利率為17.17%，也遠(yuǎn)高于3.1%的瑞浦蘭鈞。

儲(chǔ)能電池產(chǎn)品方面，瑞浦蘭鈞2020年至2022年的毛利率分別為-12.7%、-24.5%、8.7%，其中2022年雖然由負(fù)轉(zhuǎn)正，但遠(yuǎn)低于寧德時(shí)代的17.01%。

在此背景下，瑞浦蘭鈞2020年至2022年的歸母凈利潤(rùn)分別為-4084.3萬(wàn)元、-7.17億元、-3.54億元，均為虧損。而寧德時(shí)代2020年至2022年的歸母凈利潤(rùn)則分別為55.83億元、159.31億元、307.29億元。

值得一提的是，瑞浦蘭鈞2020年至2022年關(guān)聯(lián)交易金額不算太高，比如2022年，瑞浦蘭鈞向青山集團(tuán)采購(gòu)金額為6100萬(wàn)元，銷(xiāo)售金額為13.45億元。但根據(jù)簽訂的框架協(xié)議，瑞浦蘭鈞2023年向青山集團(tuán)的采購(gòu)金額建議上限為42.99億元，銷(xiāo)售金額建議上限為38.25億元，且2025年這個(gè)上限值高達(dá)166.42億元。

框架協(xié)議摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：申報(bào)稿

根據(jù)產(chǎn)品銷(xiāo)售框架協(xié)議的條款，青山集團(tuán)將與瑞浦蘭鈞訂立具體協(xié)議或下達(dá)購(gòu)買(mǎi)訂單。2023年至2025年建議上限金額分別為42.99億元、1.95億元、1.95億元。關(guān)于交易的理由，瑞浦蘭鈞在申報(bào)稿中表示，與青山集團(tuán)及其聯(lián)系人的長(zhǎng)期合作，有助公司繼續(xù)開(kāi)拓鋰電池市場(chǎng)，并提升品牌聲譽(yù)。

并且，瑞浦蘭鈞與青山集團(tuán)訂立有關(guān)材料采購(gòu)的戰(zhàn)略合作協(xié)議。2023年至2025年建議上限金額分別為38.25億元、111.25億元、166.42億元。關(guān)于交易的理由，瑞浦蘭鈞在申報(bào)稿中表示，采購(gòu)戰(zhàn)略主要旨在確保穩(wěn)定供應(yīng)及成本競(jìng)爭(zhēng)力。

那么，瑞浦蘭鈞未來(lái)關(guān)聯(lián)交易金額是否會(huì)猛增，青山集團(tuán)是否會(huì)在采購(gòu)或銷(xiāo)售方面對(duì)瑞浦蘭鈞產(chǎn)生重大影響？

某投資公司執(zhí)行董事對(duì)觀察者網(wǎng)表示，控股股東若為大客戶(hù)兼主要供應(yīng)商可能使得公司業(yè)績(jī)被操縱，從而損害上市公司股東的權(quán)益。

一年內(nèi)被有關(guān)部門(mén)通報(bào)5次

瑞浦蘭鈞旗下項(xiàng)目并不一帆風(fēng)順，比如初步統(tǒng)計(jì)，廣東瑞浦蘭鈞動(dòng)力與儲(chǔ)能鋰離子電池及系統(tǒng)制造新建項(xiàng)目（一期）（下稱(chēng)“廣東一期項(xiàng)目”）在最近一年內(nèi)被有關(guān)部門(mén)通報(bào)5次。

一：2022年8月8日，廣東一期項(xiàng)目被佛山市南海區(qū)住房城鄉(xiāng)建設(shè)和水利局通報(bào)。原因是，佛山市環(huán)委辦檢查廣東一期項(xiàng)目時(shí)，發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題包括，施工便道未灑水保濕，且存在較厚粉塵；大面積裸土未覆蓋；抽取油品樣本2個(gè)，硫含量超標(biāo)2臺(tái)，非道型號(hào)分別為HD820III（硫含量為:3092ppm，超標(biāo)308倍）和EX450MTH（硫含量為:551.6ppm，超標(biāo)54倍）。

二：2022年8月23日，廣東一期項(xiàng)目又被佛山市南海區(qū)住房城鄉(xiāng)建設(shè)和水利局通報(bào)。原因是，佛山市環(huán)委辦再次檢查廣東一期項(xiàng)目時(shí)，發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題包括，施工便道未灑水保濕；抽取油品樣本2個(gè)，硫含量超標(biāo)2臺(tái)，非道編碼分別為3-KA030558（硫含量為:37.4ppm，超標(biāo)2.7倍）和X-KE002895（硫含量為:28.5ppm，超標(biāo)1.8倍）。

三：2023年3月15日，廣東一期項(xiàng)目被佛山市南海區(qū)建筑工程施工安全監(jiān)督站通報(bào)，原因是不落實(shí)停工指令違法違規(guī)施工。

通報(bào)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：佛山市南海區(qū)人民政府官網(wǎng)

四：2023年4月17日，廣東一期項(xiàng)目被佛山市南海區(qū)住房城鄉(xiāng)建設(shè)和水利局通報(bào)，原因是一名安裝工人從離地高6米處洞口墜落，導(dǎo)致胸部、腰部受傷。經(jīng)了解事故原因，反映出項(xiàng)目施工單位安全生產(chǎn)管理力度不足，安全教育和隱患排查治理等工作流于形式，監(jiān)理單位履職不到位，作業(yè)人員安全生產(chǎn)意識(shí)薄弱。

五：2023年6月28日，廣東一期項(xiàng)目被佛山市南海區(qū)建筑工程施工安全監(jiān)督站通報(bào)，原因是有關(guān)部門(mén)檢查發(fā)現(xiàn)，該項(xiàng)目外腳手架與主體結(jié)構(gòu)之間間距過(guò)大未設(shè)置防護(hù)措施，外腳手架平橋未設(shè)置踢腳板、開(kāi)口處未設(shè)置“之”字撐，移動(dòng)式操作平臺(tái)（門(mén)式架）搭設(shè)不符合要求且多名施工作業(yè)人員未佩帶安全帶等問(wèn)題。

除了項(xiàng)目風(fēng)波不少外，瑞浦蘭鈞并無(wú)根據(jù)部分僱員的實(shí)際薪金水平為其全額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金。2022年，瑞浦蘭鈞社?；鸸┛畈铑~為7810萬(wàn)元。

另外國(guó)家人社部官網(wǎng)顯示，《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》自2014年3月1日起施行。該規(guī)定要求，用工單位在規(guī)定施行前使用被派遣勞動(dòng)者數(shù)量超過(guò)其用工總量10％的，應(yīng)當(dāng)制定調(diào)整用工方案，于2016年3月1日前降至規(guī)定比例。

雖然瑞浦蘭鈞申報(bào)稿中沒(méi)有具體寫(xiě)明，但其表示，公司曾違反該規(guī)定。