【文/觀察者網(wǎng)  李澤西】

17日，在岸人民幣兌美元匯率一度達1：7.003，自2022年12月5日以來首度跌破“1比7”的關(guān)口。截至北京時間18日上午，人民幣兌美元匯率仍在1：7.003左右徘徊。

國聯(lián)證券首席宏觀分析師樊磊認為，這次“破七”反映了美聯(lián)儲持續(xù)加息，同時也有當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟形勢因素。不過樊磊也不認為匯率下降本身會造成任何顯著經(jīng)濟影響，完全在市場和投資者都能接受的范圍之內(nèi)，不會導(dǎo)致較大的跨境資本流動，無需就此多慮。

美元兌人民幣匯率

相對于大多數(shù)貨幣，人民幣總體保持平穩(wěn)的走勢。過去兩個月左右，人民幣兌英鎊與歐元也有輕微下跌的趨勢，跌幅大約4%。不過，英鎊與歐元此前曾于2021年大幅貶值，現(xiàn)在一定程度反應(yīng)正常的匯率回升。

中國人民銀行行長易綱4月份在“2023中國金融學(xué)會學(xué)術(shù)年會暨中國金融論壇年會”上表示，過去五年，人民幣兌美元匯率三次“破7”，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是2022年9月16日，均在3至5個月間回落至7以下。他認為，這是市場供求的結(jié)果，說明我國外匯市場具有韌性，有能力實現(xiàn)動態(tài)均衡。

2022年9月“破七”時，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政冶研究所副所長、研究員張斌表示，美聯(lián)儲的持續(xù)加息和中國經(jīng)濟景氣程度都是重要的背景原因。他表示，當(dāng)經(jīng)濟景氣程度不是很高，市場對人民幣資金需求不太旺盛，相應(yīng)的換匯意愿、海外舉債意愿不會很高，市場對人民幣的需求就會偏弱。

樊磊向觀察者網(wǎng)分析指出，這次“破七”依然有美聯(lián)儲的影子，美聯(lián)儲的態(tài)度依然偏鷹派，導(dǎo)致美元指數(shù)整體偏強。5月3日，美聯(lián)儲再度加息了25個基點。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月份以來，美元指數(shù)漲幅超1.2%，5月17日盤中一度升至103.0396，創(chuàng)4月4日以來新高。

不過，大多經(jīng)濟學(xué)家認為，隨著美國通脹率持續(xù)回落，美聯(lián)儲本輪加息已經(jīng)到達尾聲。芝加哥商品交易所集團（芝商所）的加息預(yù)測工具顯示，市場普遍認為今年年底美聯(lián)儲利率將降至4.5%左右。

芝商所對12月23日美聯(lián)儲利率的預(yù)測

樊磊另表示，相較去年9月的“破七”，這次更多反映的是中國國內(nèi)因素。他表示，過去兩周公布的大多4月經(jīng)濟指標(biāo)，除出口數(shù)據(jù)外，大多不及預(yù)期。在這種情況下，為了刺激經(jīng)濟活動，鼓勵投資消費，一些小銀行已進一步降低了利息率，匯率下降也是“正常”的結(jié)果。

展望未來，樊磊認為，中國正在經(jīng)歷房地產(chǎn)行業(yè)停滯帶來的經(jīng)濟調(diào)整期，過一段時間才會出現(xiàn)較好的替代投資對象，當(dāng)前居民負債增加加之疫情影響造成需求疲軟。他表示，綜合這些因素，可能將使人民幣一段時間內(nèi)持續(xù)保持于偏低的位置。

據(jù)《證券日報》報道，中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，在經(jīng)濟形勢整體穩(wěn)定、跨境資本持續(xù)流入、外貿(mào)持續(xù)發(fā)展的情況下，人民幣匯率不具備持續(xù)回調(diào)的基礎(chǔ)。因此，此次匯率出現(xiàn)的短期波動，更多是受避險情緒影響。

樊磊還表示，匯率下降本身并不會造成任何顯著經(jīng)濟影響，因為波動幅度并不大，匯率下跌也較去年9月的“破七”相比更為平緩，在市場和投資者都能接受的范圍之內(nèi)，不會導(dǎo)致較大的跨境資本流動，無需就此多慮。

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