5月16日，愛奇藝發(fā)布截至2023年3月31日未經(jīng)審計(jì)的第一季度財(cái)報(bào)，其總營收、利潤、會(huì)員規(guī)模等多個(gè)指標(biāo)均創(chuàng)歷史最佳表現(xiàn)。

一季度，愛奇藝總營收83億元人民幣，其中會(huì)員服務(wù)營收達(dá)到55億元，運(yùn)營利潤（Non-GAAP）增至10億元，連續(xù)六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。當(dāng)季日均訂閱會(huì)員數(shù)環(huán)比凈增超1700萬，達(dá)到1.29億。

愛奇藝自制劇《狂飆》顯然是這份亮眼業(yè)績(jī)的重要推手，這個(gè)現(xiàn)象級(jí)爆款作品在一季度播出后全網(wǎng)熱搜4500多個(gè)、彈幕量超3000萬、豆瓣評(píng)分一度高達(dá)9.1。云合數(shù)據(jù)顯示，一季度愛奇藝劇集市占率繼續(xù)保持行業(yè)絕對(duì)領(lǐng)先，并再創(chuàng)新高。劇集和獨(dú)播劇集市占率連續(xù)第五個(gè)季度保持第一。

這份業(yè)績(jī)證明在長(zhǎng)視頻賽道，專注打造精品內(nèi)容是可以獲得用戶的認(rèn)可實(shí)現(xiàn)名利雙收。另一個(gè)好消息是，公司也正在從歷史的債務(wù)危機(jī)中走出來，更加聚焦于內(nèi)容生產(chǎn)。

只不過，愛奇藝仍要面對(duì)同行的激烈競(jìng)爭(zhēng)。以騰訊視頻《漫長(zhǎng)的季節(jié)》為代表的一眾高質(zhì)量國產(chǎn)劇層出不窮，為觀眾提供了越來越豐富的視聽盛宴的同時(shí)，也給了愛奇藝巨大的挑戰(zhàn)。想要持續(xù)打造高質(zhì)量?jī)?nèi)容守住自己的行業(yè)地位，以龔宇為首的愛奇藝管理層，恐怕在未來依然沒法松懈。

好內(nèi)容帶領(lǐng)業(yè)績(jī)狂飆

5月10日，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇在2023愛奇藝世界·大會(huì)上表示，行業(yè)最難時(shí)候已過去，愛奇藝要追求高質(zhì)量增長(zhǎng)，野蠻的粗放增長(zhǎng)不適用了。

從財(cái)報(bào)來看，愛奇藝的確憑借著高質(zhì)量的內(nèi)容取得了高質(zhì)量增長(zhǎng)。

愛奇藝在一季度就有《狂飆》《我們的日子》《人生之路》等約20部劇集發(fā)行至央視和各大衛(wèi)視，發(fā)行數(shù)量和營收均創(chuàng)下平臺(tái)歷史新高?！犊耧j》成為總臺(tái)央視電視劇頻道（CCTV8）近三年來收視率最高的劇集。

憑借著優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容加持，愛奇藝2023年第一季會(huì)員服務(wù)營收55億元，同比增長(zhǎng)24%，其中在線廣告營收14億元，同比增長(zhǎng)5%，效果廣告營收同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)75%。內(nèi)容發(fā)行和其他營收分別貢獻(xiàn)了7.27億元和6.70億元收入。

愛奇藝2023年第一季度日均訂閱會(huì)員規(guī)模由上年同期的1.01億增至1.29億，已連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比凈增超千萬。截至3月31日，愛奇藝訂閱會(huì)員數(shù)為1.2億，上年同期為1.01億。當(dāng)季，愛奇藝月度平均單會(huì)員收入（ARM）為14.35元，而2022年同期為14.69元，2022年第四季度為14.17元。

總營收的增長(zhǎng)顯著提升了愛奇藝的盈利能力。一季度愛奇藝運(yùn)營利潤為8.59億元，去年同期為9340萬；Non-GAAP運(yùn)營利潤超10億元，去年同期為3.27億元。本季度，愛奇藝自由現(xiàn)金流超過10億元。

愛奇藝首席財(cái)務(wù)官汪駿表示：“愛奇藝第一季度又創(chuàng)下新紀(jì)錄，總營收和會(huì)員服務(wù)收入均創(chuàng)歷史最佳。我們的運(yùn)營利潤已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度增長(zhǎng)，運(yùn)營現(xiàn)金流也連續(xù)四個(gè)季度增長(zhǎng)?！?

財(cái)務(wù)優(yōu)化顯著，現(xiàn)金流改善明顯

愛奇藝能取得良好的增長(zhǎng)，也和其管理層甩掉歷史財(cái)務(wù)包袱專注運(yùn)營息息相關(guān)。

上市之初，試圖通過燒錢換盈利的愛奇藝進(jìn)行了大量的再融資，讓愛奇藝負(fù)債率處于一個(gè)相對(duì)危險(xiǎn)的水平。

2021年愛奇藝全年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債已經(jīng)達(dá)到367.99億，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到86%。2021年半年報(bào)時(shí)，愛奇藝的資產(chǎn)負(fù)債率為82%，半年內(nèi)增加了4%。具體來看，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物29.97億元，短期投資13.48億元，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為115.24億元。

到了2022年三季末，愛奇藝總資產(chǎn)有428.93億元，總負(fù)債374.42億元，凈資產(chǎn)54.51億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.29%，其中流動(dòng)負(fù)債比例更是高達(dá)78%，一年內(nèi)到期的短期負(fù)債有124.6億元。而愛奇藝賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅有35.6億元，不足以覆蓋短債，現(xiàn)金短債比低至0.3，公司存在不小的短期償債壓力。

除了現(xiàn)金流吃緊和負(fù)債率負(fù)債率較高，愛奇藝當(dāng)初還存在大額債務(wù)集中到期的問題。

以可轉(zhuǎn)債“IQ204/01/25”為例，據(jù)公開資料，該債券發(fā)行于2019年，規(guī)模12億美元，行權(quán)日為2023年4月1日，到期日為2025年4月1日，也就是說理論上在今年4月，愛奇藝就將面臨高達(dá)約80億人民幣的現(xiàn)金流出壓力。

為了解決這些問題，愛奇藝在2022年至今進(jìn)行了四輪再融資，累計(jì)融資了19億美元，徹底解決了潛在的財(cái)務(wù)壓力。

2023年3月，愛奇藝發(fā)布公告，根據(jù)市場(chǎng)情況發(fā)行6億美元的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。根據(jù)公告信息，此次愛奇藝擬發(fā)行的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券期限為5年，將于2028年3月15日到期，年利率為6.5%。

愛奇藝此次融資的凈值用于償還或回購現(xiàn)有的債務(wù)。同時(shí)，愛奇藝也宣布將以現(xiàn)金形式回購2026年到期的2.45億美元可轉(zhuǎn)債。

此前過去12個(gè)月中，愛奇藝已完成三輪融資，分別為2022年3月，愛奇藝通過百度及OasisManagementCompanyLtd.等投資機(jī)構(gòu)募資2.85億美元；2022年8月，PAG（太盟投資集團(tuán)）認(rèn)購總額為5億美元的可轉(zhuǎn)換票據(jù)；2023年1月19日，愛奇藝通過定向增發(fā)的方式募集了4.423億美元，總計(jì)募資約13億美元。

隨著這幾輪融資的到位，愛奇藝的財(cái)務(wù)狀況可以說是迅速好轉(zhuǎn)，這也讓愛奇藝管理層能夠?qū)⒕θ婢劢乖趦?nèi)容制作等運(yùn)營層面，有助于公司的業(yè)績(jī)復(fù)蘇。

行業(yè)開啟卷內(nèi)容模式

實(shí)際上，盲目擴(kuò)張這條愛奇藝走過的彎路，騰訊視頻和優(yōu)酷也難以避免，但是即便是家大業(yè)大如騰訊和阿里，也早就明白了求規(guī)模的燒錢模式是死路一條。

好在愛奇藝醒悟之后，在高質(zhì)量自制內(nèi)容領(lǐng)域已經(jīng)體現(xiàn)出一定優(yōu)勢(shì)，并逐步形成了工業(yè)化生產(chǎn)模式。

在生產(chǎn)層面，愛奇藝目前已經(jīng)在兩部重點(diǎn)自制劇使用虛擬制作技術(shù)。在使用虛擬制作技術(shù)的場(chǎng)次中，導(dǎo)演拍攝效率提高超30%，劇組人員減少三分之一，大幅提升拍攝和制作效率。

在用戶層面愛奇藝的ZoomAI視頻增強(qiáng)解決方案，在視頻行業(yè)中首次大規(guī)模將深度學(xué)習(xí)應(yīng)用在老片修復(fù)、分辨率提升、智能插幀等場(chǎng)景中，大幅提升了黑白電影、經(jīng)典國劇、紀(jì)錄片、動(dòng)漫、UGC等不同類型視頻內(nèi)容質(zhì)量改善中，在將視頻處理效率提升500倍的基礎(chǔ)上，不斷完善超高清視頻片源儲(chǔ)備，使用戶可以擁有高至4K8K的超高清視頻視聽體驗(yàn)。

愛奇藝的自制策略和工業(yè)化生產(chǎn)流程，為其建立了高質(zhì)量?jī)?nèi)容制造者的品牌認(rèn)知，然而這個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力并非牢不可破，騰訊視頻和優(yōu)酷也正在同樣轉(zhuǎn)型，開始和愛奇藝卷內(nèi)容。

5月6日，優(yōu)酷啟動(dòng)2023酷營銷云發(fā)布，將“為好內(nèi)容全力以赴”作為平臺(tái)主張，推出了包含綜藝、劇集、泛文娛等超170部精品內(nèi)容和創(chuàng)新產(chǎn)品。

騰訊視頻也在高質(zhì)量?jī)?nèi)容上開足馬力，不僅在二季度推出了爆款自制劇《漫長(zhǎng)的季節(jié)》，在引進(jìn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容方面也依然大筆投入，近期引入了《權(quán)力的游戲前傳龍族》，并預(yù)計(jì)近期召開影視年度發(fā)布會(huì)。

在經(jīng)歷了跑馬圈地的幾年后，優(yōu)愛騰三家平臺(tái)都不堪重負(fù)并意識(shí)到了聚焦內(nèi)容而非砸錢營銷才是正道。面對(duì)在內(nèi)容上開卷的各家長(zhǎng)視頻平臺(tái)，作為觀眾的我們自然樂見其成，而對(duì)于愛奇藝來說，這條高質(zhì)量增長(zhǎng)之路能夠得到市場(chǎng)和觀眾的認(rèn)可固然令人欣喜，但是如何持續(xù)的保持自己行業(yè)市占率第一的市場(chǎng)地位，依然需要管理層們不斷地打磨和努力。尤其是在成本端收縮之后，愛奇藝還需要不斷提升自己的專業(yè)能力，才能保證不斷有高質(zhì)量?jī)?nèi)容產(chǎn)出。