【文/觀察者網(wǎng) 劉程輝】

70年代尼克松時期的美國財政部長約翰·康納利曾說過：“美元是我們的貨幣，你們的問題?！比缃瘢涝僖淮纬蔀槿澜绲膯栴}。9月18日，《華爾街日報》刊發(fā)了一篇評論文章——《美元走強(qiáng)，給全球經(jīng)濟(jì)招來麻煩》。

隨著美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策遏制國內(nèi)通脹，美元強(qiáng)勢上行，年內(nèi)升值幅度超14%，引發(fā)多方關(guān)注。《華爾街日報》警告稱，作為全球貿(mào)易和金融的主導(dǎo)貨幣，美元的波動將對全球經(jīng)濟(jì)造成廣泛影響。盡管美元走強(qiáng)有利于緩解本國通脹，但同時也將削弱美國商品在海外競爭力。而對更廣泛的全球經(jīng)濟(jì)而言，其飆升態(tài)勢不僅可能進(jìn)一步壓制全球經(jīng)濟(jì)增長，還將加劇全球央行面臨的通脹難題，特別是給新興市場乃至發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體造成持久傷害。

“新興市場已經(jīng)處于危機(jī)的臨界點，他們最不需要的就是強(qiáng)勢美元?！迸＝蚪?jīng)濟(jì)研究院新興市場研究主管加布里埃爾·斯特恩（Gabriel Sterne）形容，“如果美元進(jìn)一步升值，那將是壓垮駱駝的最后一根稻草?！?

《華爾街日報》分析文章：美元走強(qiáng)給全世界招來麻煩

“今年或成為美元指數(shù)漲幅最大的一年”

“在歐洲創(chuàng)紀(jì)錄的通脹水平、日本爆炸性的貿(mào)易赤字以及斯里蘭卡的食品、燃料短缺中，我們都能感受到美元的強(qiáng)勢。”《華爾街日報》稱，現(xiàn)在一個“令人擔(dān)憂的現(xiàn)象”擺在眼前——面對美元的持續(xù)升值，日本和歐洲等地的政策制定者捍衛(wèi)本國貨幣的努力“基本上失敗了”。路透社在15日的報道中同樣形容，美元創(chuàng)紀(jì)錄的升值堪稱砸向外匯市場的一記“重錘”。

《華爾街日報》統(tǒng)計的美元指數(shù)，從今年1月初最低點為88.95，9月中旬為101.83，上漲超14%

今年以來，ICE美元指數(shù)累計上漲幅度超過14%，2022年有望成為該指數(shù)自1985年發(fā)布以來漲幅最大的一年。美元指數(shù)強(qiáng)勢上漲之際，歐元、日元和英鎊對美元的匯率已跌至數(shù)十年來的最低點：今年1月至8月，歐元貶值了12%、英鎊貶值了14%、日元貶值了17%。與此同時，全球新興市場貨幣也遭到重創(chuàng)：埃及鎊跌18%、匈牙利福林跌20%、南非蘭特跌9.4%。

自上而下分別為近一年來美元兌英鎊、歐元以及日元匯率走勢（X -Rates網(wǎng)站，下同）

路透社在15日的報道中稱，在美元升值的大潮中，日元可以說是“最大的輸家”。雖然美國利率大幅上升，但日本央行迄今仍拒絕在“零利率”政策上做出讓步，這使得日元在美元走強(qiáng)的過程中“首當(dāng)其沖”。

《華爾街日報》還提到人民幣的表現(xiàn)。就在最近兩天，人民幣對美元匯率再度貶破“7”的整數(shù)關(guān)口，今年1月至8月，人民幣貶值8%。不過，同其他非美元主要貨幣相比，人民幣貶值幅度相對較小，表現(xiàn)依然穩(wěn)健。英國《金融時報》拿日元作比稱，幾乎沒有人認(rèn)為人民幣的貶值幅度會達(dá)到日元的水平。

至于美元飆升的幕后推手，文章指出，在美國通脹高企的大環(huán)境下，美聯(lián)儲連續(xù)大幅加息推動了今年美元指數(shù)上漲。

美聯(lián)儲已于6月和7月連續(xù)兩次加息75個基點。8月美國消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲8.5%，仍居高位運行。在9月20日至21日美聯(lián)儲召開新一輪貨幣政策會議中，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將連續(xù)第三次加息0.75個百分點，以對抗高通脹。此番預(yù)期刺激全球投資者繼續(xù)將資金從其他市場撤出，投資收益率較高的美國資產(chǎn)。除了美國國內(nèi)因素，歐洲正處于俄烏沖突前線，其暗淡的經(jīng)濟(jì)前景也成了美元上漲的推手。

“他們最不需要的就是強(qiáng)勢美元”

盡管對美國國內(nèi)可能從強(qiáng)勢美元中獲利，但這可能需要世界買單。

“對美國來說，美元走強(qiáng)意味著進(jìn)口商品價格下降，有利于遏制通脹的努力，使美國人的相對購買力達(dá)到新高。但在美元升值的壓力下，世界其他地區(qū)正處于緊張狀態(tài)?！薄度A爾街日報》注意到，世界銀行15日就“全球經(jīng)濟(jì)走向衰退”發(fā)出了最新警告，特別提到“新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將遭受一系列金融危機(jī)帶來的持久傷害”。

上個月，巴基斯坦遭受了歷史性洪災(zāi)，外匯儲備也已降至僅能維持一個月進(jìn)口水平。國際貨幣基金組織（IMF）8月29日宣布批準(zhǔn)向巴基斯坦提供約11.7億美元特別提款權(quán)；塞爾維亞上周也就財政援助與IMF展開談判。這些跡象都顯示，伴隨著美元上漲，全球新興市場的金融壓力也在增大。

當(dāng)?shù)貢r間2022年8月28日，巴基斯坦登多穆罕默德汗，災(zāi)民因洪水而流離失所，他們正在領(lǐng)取食物。

“自上世紀(jì)90年代以來，許多國家還沒有經(jīng)歷過利率大幅上升的周期?！敝ゼ痈绱髮W(xué)布斯商學(xué)院金融學(xué)教授拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）說，“由于大流行期間的借貸，許多國家背上了債務(wù)......我們將在一段時間內(nèi)處于高利率狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)會更加脆弱，新興市場的壓力將會擴(kuò)大?！?

美元走強(qiáng)使得新興市場政府和企業(yè)償還美元債務(wù)的壓力驟增。國際金融協(xié)會（IIF）一項覆蓋32個國家的數(shù)據(jù)顯示，到明年年底，新興市場政府將有價值830億美元的債務(wù)到期。

“你必須從預(yù)算的角度來看待這個問題，”聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾·穆內(nèi)瓦爾（Daniel Munevar），“當(dāng)你進(jìn)入2022年，突然發(fā)現(xiàn)手中的貨幣貶值了30%。你可能會被迫削減醫(yī)療和教育支出，以償還相關(guān)（債務(wù)）?！?

此外，美元升值使以美元計價的重要食品和燃料進(jìn)口變得更加昂貴，加劇了小國的痛苦。許多國家利用美元等貨幣的外匯儲備為進(jìn)口提供資金，并穩(wěn)定本國貨幣。盡管近幾個月來大宗商品價格已從高位回落，但這幾乎無助于緩解發(fā)展中國家的壓力。

美國CNBC注意到阿根廷將利率上調(diào)至75%

當(dāng)下，一些新興市場的中央銀行已開始采取嚴(yán)厲措施遏制其貨幣和債券的貶值勢頭。例如阿根廷15日將利率上調(diào)至75%，以遏制不斷上升的通貨膨脹并捍衛(wèi)比索。今年以來，比索兌美元匯率已下跌近30%；加納上個月突然地將利率提高到22%——但這并未減緩加納塞地的貶值勢頭。

值得一提的是，美國政府對于美元升值給他國造成的影響并非一無所知。美國財政部長耶倫7月曾承認(rèn)，美元升值可能給新興經(jīng)濟(jì)體帶來挑戰(zhàn)，尤其是那些擁有大量美元債務(wù)的經(jīng)濟(jì)體。但她依然堅稱，美國并不擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長會因此放緩。

“新興市場已經(jīng)處于危機(jī)的臨界點，他們最不需要的就是強(qiáng)勢美元。”牛津經(jīng)濟(jì)研究院新興市場研究主管加布里埃爾·斯特恩（Gabriel Sterne）形容，“如果美元進(jìn)一步升值，那將是壓垮駱駝的最后一根稻草?！?