（觀察者網(wǎng)訊）美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月17日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了7月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》和《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)7月份的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)者一致認(rèn)為，迄今為止幾乎沒有證據(jù)表明通脹壓力正在消退，“為了滿足委員會(huì)促進(jìn)最大限度就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)，必須采取限制性政策立場(chǎng)”——這意味著在“一段時(shí)間”內(nèi)仍需須提高利率到到足夠高的水平，直到通脹明顯加快回落。

美聯(lián)儲(chǔ)方面還首次表達(dá)存在過度加息的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在這份紀(jì)要中還新出現(xiàn)了“衰退”字眼，引述一項(xiàng)調(diào)研稱受訪者認(rèn)為美國(guó)在未來幾個(gè)季度進(jìn)入衰退的可能性比此前高。

與此同時(shí)，多名美聯(lián)儲(chǔ)官員在不同場(chǎng)合均表態(tài)支持下月再加息50或75個(gè)基點(diǎn)。圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席布拉德表示，還不能說通脹已經(jīng)見頂。按照他稍早前的說法，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年還需累計(jì)加息150個(gè)基點(diǎn)。

《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道截圖

此前在7月的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定連續(xù)第二次加息75基點(diǎn)，這是自20世紀(jì)80年代初以來最快的加息速度。

不過，會(huì)議紀(jì)要同時(shí)釋放了鴿派信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)決策者首次承認(rèn)有過度加息的風(fēng)險(xiǎn)，并稱未來的加息幅度可能會(huì)放緩。

紀(jì)要寫道：“許多與會(huì)者指出，鑒于經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化的性質(zhì)，以及貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響存在長(zhǎng)期和可變的滯后性，目前還存在一種風(fēng)險(xiǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)收緊政策的力度可能會(huì)超過恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定的需要?！?

紀(jì)要還稱：“與會(huì)者認(rèn)為，隨著貨幣政策立場(chǎng)的進(jìn)一步收緊，在評(píng)估累積政策調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹影響的同時(shí)，在某個(gè)時(shí)候放緩政策加息的步伐可能是合適的?！奔o(jì)要沒有具體說明是什么時(shí)候，但指出該決定取決于通脹和就業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策收緊對(duì)遏制通脹所起到的作用。

這也與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾7月時(shí)的表態(tài)相呼應(yīng)。當(dāng)時(shí)鮑威爾在會(huì)后的發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)也可能很快就會(huì)放慢加息步伐，轉(zhuǎn)而小幅加息，但不排除9月再次出現(xiàn)“異常大幅”的利率上調(diào)。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽斯·卡彭特（Seth Carpenter）指出，會(huì)議紀(jì)要“相當(dāng)兩手抓”（pretty two-handed），既沒有承諾再次大規(guī)模加息，也沒有排除加息的可能性。

此外，值得一提的是，7月紀(jì)要罕見出現(xiàn)“衰退”（recession）字眼，屬今年2月以來首次。紀(jì)要稱，在對(duì)市場(chǎng)一級(jí)交易商和參與者的調(diào)研中，受訪者均看低美國(guó)2022年和2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，其認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來幾個(gè)季度進(jìn)入衰退的概率較6月調(diào)研時(shí)更高。

截圖自美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要

報(bào)道稱，會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，美國(guó)股市后市中段收復(fù)了部分失地，但在收盤時(shí)重拾跌勢(shì)。美元指數(shù)跳水近0.3%。掉期交易員越來越多地押注美聯(lián)儲(chǔ)將在下個(gè)月將利率提高半個(gè)百分點(diǎn)，而不是四分之三。

然而，此后多名美聯(lián)儲(chǔ)官員公開表態(tài)稱，美聯(lián)儲(chǔ)需要繼續(xù)提高借貸成本以控制高通脹，但其對(duì)提高利率的速度和幅度存在分歧。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，鴿派官員、美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗·戴利（Mary Daly）接受美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)放松加息，她預(yù)測(cè)加息至少會(huì)持續(xù)到2023年。她表示，盡管市場(chǎng)上對(duì)此缺乏理解，但利率迅速上升后又迅速下降會(huì)引起很多不確定性，對(duì)于企業(yè)和消費(fèi)者而言并非好事。

戴利接受CNN采訪截圖

據(jù)報(bào)道，戴利表示，為恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定美聯(lián)儲(chǔ)還有很多工作要做，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)維持“加息并觀望策略（raise-and-hold strategy）”，在今年底將利率提升至略高于3%的中性水平，到2023年在此基礎(chǔ)上再“略微”提升一點(diǎn)。

戴利稱，9月加息50或75個(gè)基點(diǎn)都將是降低通貨膨脹的“合理”方式。她認(rèn)為，未來聯(lián)邦基金利率走勢(shì)不會(huì)呈現(xiàn)“巨大的駝峰形”路徑，即美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在今年迅速提高利率后，明年大幅削減利率。

戴利表示，美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月的加息決定將取決于通脹、就業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)如何演變。她也警告說，由于全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成阻力，美聯(lián)儲(chǔ)必須考慮到這一點(diǎn)，以確保不會(huì)過度緊縮。她再強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)致力于將通脹率降至2%的目標(biāo)。

不過，戴利今年沒有對(duì)貨幣政策的投票權(quán)。

當(dāng)天，鷹派代表人物、美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)則表示，他考慮在下個(gè)月的會(huì)議上投票支持再次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為，他還沒有準(zhǔn)備好說通脹已經(jīng)見頂，市場(chǎng)對(duì)降息的猜測(cè)“肯定為時(shí)過早”，有關(guān)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂被夸大了。

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道截圖

布拉德在采訪中表示，美聯(lián)儲(chǔ)“應(yīng)該繼續(xù)迅速將政策利率提高到能對(duì)通脹產(chǎn)生重大下行壓力的水平”，并直言“真的不明白為什么你們要把加息拖到明年”。

在他看來，實(shí)現(xiàn)通脹率降至2%的目標(biāo)還大約需要18個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)在年底前將其目標(biāo)利率提高到3.75%至4%的范圍內(nèi)仍然很重要，然后央行才能考慮明年需要做什么。按照他此前的說法，美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)剩余三次會(huì)議上還需累計(jì)加息150個(gè)基點(diǎn)。

布拉德預(yù)計(jì)，今年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭將強(qiáng)于上半年，同時(shí)就業(yè)市場(chǎng)也將保持強(qiáng)勁，失業(yè)率有望在3.5%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下降。

與此同時(shí)，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席埃斯特·喬治（Esther George）則持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度。

被稱為“鴿王”的卡什卡里在當(dāng)天的一場(chǎng)活動(dòng)中表示，經(jīng)濟(jì)下滑是美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前政策路徑的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，雖然眼下美國(guó)經(jīng)濟(jì)還未陷入衰退，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)提高利率以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的借貸成本，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在“踩剎車”并最終陷入衰退的可能性。

另據(jù)彭博社報(bào)道，喬治當(dāng)天在參加密蘇里州一場(chǎng)活動(dòng)時(shí)稱，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的理由仍然很充分，政策方向非常明確。但與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)必須高度注意到，其貨幣政策決定往往具有滯后性，美聯(lián)儲(chǔ)必須“密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展”。報(bào)道稱，多年來喬治一直被外界視為“最強(qiáng)硬鷹派”，但她近幾個(gè)月的發(fā)言卻聽起來比布拉德更“鴿”。

幾位官員表態(tài)后，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場(chǎng)預(yù)期9月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率小幅增至41%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率小幅減至59%。

芝加哥商業(yè)交易所（CME）美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具截圖

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