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安倍遇刺市場(chǎng)影響：短期逆轉(zhuǎn)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”可能性較低
最后更新: 2022-07-09 09:45:17本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“ 中金外匯研究”7月8日文章《日本前首相安倍遇刺的市場(chǎng)影響》
市場(chǎng)短期內(nèi)或定價(jià)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的終結(jié)
2012年12月26日第二次安倍內(nèi)閣成立，以①大膽的貨幣政策、②機(jī)動(dòng)的財(cái)政政策、③刺激民間投資的結(jié)構(gòu)性改革為三大核心的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策構(gòu)想得以實(shí)現(xiàn)，給近10年的日本經(jīng)濟(jì)帶來了深遠(yuǎn)的影響。其中“大膽的貨幣政策”是安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的代表，并且在此理念下所制定的貨幣政策框架也一直沿用至今：在安倍政權(quán)與安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的背景下，再通脹學(xué)派的黑田東彥被任命為日本央行行長(zhǎng)，并先后導(dǎo)入了“以大規(guī)模購債為代表的貨幣寬松”、“負(fù)利率”、“收益率曲線控制政策”、“固定利率無限量購債操作”、“ETF、J-REIT、CP、信用債等資產(chǎn)購買”、“前瞻性指引”等一系列貨幣政策工具（圖表1），給日本金融市場(chǎng)帶來了一個(gè)長(zhǎng)期的偏寬松的金融環(huán)境。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)啟動(dòng)以來，日元匯率相較美元貶值約37.5%（圖表2）、日經(jīng)指數(shù)上升了約163%（圖表3）、日本10年利率下行了約77個(gè)基點(diǎn)（圖表4）、日本央行的國(guó)債資產(chǎn)大幅擴(kuò)大（圖表5）、日本名義與實(shí)際GDP分別上升9.0%與4.5%（圖表6）、日本也擺脫了通縮的局面（圖表7）。部分投資者或認(rèn)為該事件代表過去10年安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的結(jié)束或逆轉(zhuǎn)，進(jìn)而短期內(nèi)或存在定價(jià)日本央行轉(zhuǎn)向，做出逆轉(zhuǎn)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)交易”的可能性。
圖表1：日本央行現(xiàn)有貨幣政策框架
圖表2：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的美元/日元匯率走勢(shì)
圖表3：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的日經(jīng)指數(shù)走勢(shì)
圖表4：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的日本10年國(guó)債利率走勢(shì)
圖表5：日本央行所持國(guó)債資產(chǎn)的同比變化額（萬億日元）
圖表6：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的日本GDP走勢(shì)
圖表7：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)前后的日本CPI同比走勢(shì)
- 原標(biāo)題：中金:日本前首相安倍遇刺的市場(chǎng)影響
- 責(zé)任編輯: 連政
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